Preços da prata sobem e depois caem, gráfico semanal fecha em baixa com touros e ursos entrelaçados, aguardando novas variáveis para romper o impasse [Revisão Semanal da Prata SMM]

[Análise e Previsão do Preço da Prata]

Nesta semana, os preços da prata SMM 1# subiram inicialmente antes de recuar, com o candle semanal fechando como um candle de baixa médio. No início da semana, os preços se recuperaram fortemente para 16.188,5 yuan/kg, depois se consolidaram levemente acima de 16.100 yuan, antes de recuar bruscamente para cerca de 15.600 yuan/kg no final da semana, devolvendo todos os ganhos semanais.

No front macroeconômico, esta semana apresentou sinais mistos, tornando-se baixista na segunda metade. No lado altista, após o aumento de juros de setembro ter sido concretizado, o mercado entrou em uma fase de digestão, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo testando repetidamente a marca de 5%. Trump confirmou que autoridades dos EUA e do Irã realizaram uma reunião de três horas em Nova York e a descreveu como produtiva, expressando confiança de que um acordo poderia ser alcançado após as eleições de meio de mandato. As expectativas de negociações de paz impulsionaram lentamente os metais preciosos para cima. No lado baixista, as autoridades do Fed fizeram uma enxurrada de comentários hawkish, com Musalem dizendo "mais aumentos de juros são necessários" e Goolsbee enfatizando a necessidade de ação clara. O PMI de serviços dos EUA de setembro, divulgado na quinta-feira, atingiu uma máxima de quase cinco anos, enquanto o PMI industrial atingiu uma máxima de mais de quatro anos. A probabilidade de outro aumento de 25 pontos-base em outubro saltou de 53% para 75%, e o índice do dólar americano subiu acima de 101. Além disso, a retórica dura do presidente iraniano na Assembleia Geral da ONU e a retirada da delegação dos EUA no meio da sessão reacenderam as tensões geopolíticas, fazendo os preços da prata despencarem sob pressão.

No mercado à vista, impulsionado pela demanda de estocagem pré-feriado para os festivais duplos, o consumo downstream se recuperou um pouco nesta semana, com as negociações melhorando em determinado momento. As cotações se concentraram na paridade ou com leve prêmio em relação ao TD, enquanto as cotações de Xangai contra o contrato SHFE 2610 mais negociado se mantiveram com desconto de 30 a 20 yuan/kg. No início da semana, os pedidos de estocagem tiveram embarques pesados, e a consolidação da prata também deu alguma confiança ao mercado, com negociações moderadas. No meio da semana, à medida que os pedidos de estocagem foram gradualmente liquidados e encerrados, as consultas ficaram um pouco fracas. Após a forte queda dos preços da prata na quinta-feira, as consultas downstream se estabilizaram, mas o sentimento de feriado estava denso, com as transações concentradas perto da paridade, e as negociações gerais se tornaram mais lentas do que no início da semana.

Olhando para o futuro, a prata atualmente carece de orientação macroeconômica clara. A expansão da dívida dos EUA e o conflito recorrente entre EUA e Irã continuam a alimentar a inflação e os prêmios de porto seguro, formando um cenário pessimista de médio prazo. No entanto, as expectativas de alta de juros já estão totalmente precificadas, e as compras de ouro pelos bancos centrais ainda fornecem um piso, de modo que o potencial de queda é igualmente limitado. No curto prazo, a prata provavelmente manterá oscilações acentuadas enquanto aguarda novos catalisadores para romper o impasse.

Para a faixa de preços da próxima semana, os futuros da SGE são vistos em uma mínima de 15.200 yuans/kg e uma máxima de 16.200 yuans/kg; os futuros da LBMA são vistos em uma mínima de US$ 61/oz e uma máxima de US$ 66/oz. Em relação aos prêmios à vista, espera-se que as cotações de mercado em relação ao TD operem em torno da paridade, com as negociações nos três últimos dias do mês tendendo a ser lentas. Nesta semana, a faixa de cotação do prêmio à vista do lingote de prata SMM em Hong Kong (em relação à LBMA) foi de desconto de US$ 0,1 a US$ 0,05/oz, com ofertas de compra para importação predominando.

[Comentário Semanal de Dados da Prata]

Até 23 de setembro, as participações em ETFs de prata totalizavam 15.350,6 toneladas, um aumento de 0,46% em relação ao mês anterior. A relação ouro/prata da LBMA registrou 66, com sinais de alta e baixa frequentes recentemente, e os preços da prata mostrando alta elasticidade de volatilidade.

Sobre os estoques semanais, até 24 de setembro, o estoque social total da SMM era de 3.897 toneladas, um aumento de 14 toneladas em relação ao período anterior. Entre isso, o estoque da SHFE subiu 36,7 toneladas na comparação semanal. Embora o consumo tenha sido forte no início da semana, o grau geral de redução de estoques foi limitado. Neste mês, a janela de importação se abriu, com lingotes de prata importados em sua maioria de pequeno porte e registrados como warrants domésticos, levando ao acúmulo de estoques por duas semanas consecutivas. Os warrants da SGE caíram 26,8 toneladas em relação ao período anterior. No mercado internacional, a LBMA continuou a acumular estoques, enquanto o estoque da COMEX subiu levemente após uma semana de redução, com o estoque geral ainda em níveis elevados.