[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana, o preço da prata SMM 1# subiu primeiro e depois caiu, com o gráfico semanal fechando com um candle de baixa médio. No início da semana, houve uma forte recuperação para 16.188,5 yuan/kg, depois consolidou-se levemente acima de 16.100 yuan, antes de recuar acentuadamente para cerca de 15.600 yuan/kg no final da semana, devolvendo todos os ganhos da semana.
No front macroeconômico, fatores altistas e baixistas se entrelaçaram nesta semana, com altismo no início e baixismo no final. Do lado altista, após a confirmação do aumento de juros em setembro, o mercado entrou em fase de digestão, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo oscilaram repetidamente em torno do patamar de 5%; Trump confirmou que autoridades dos EUA e do Irã realizaram uma reunião de três horas em Nova York e disse que foi produtiva, acreditando que um acordo poderia ser alcançado após as eleições de meio de mandato, e as expectativas de negociações de paz chegaram a impulsionar os metais preciosos a subirem lentamente. Do lado baixista, as autoridades do Fed dos EUA adotaram tom hawkish em rápida sucessão, com Musalem dizendo que “ainda são necessários novos aumentos de juros” e Goolsbee enfatizando a necessidade de ação clara; o PMI de serviços dos EUA de setembro divulgado na quinta-feira atingiu a máxima em quase cinco anos e o PMI industrial alcançou a máxima em mais de quatro anos, elevando a probabilidade de outro aumento de 25 pontos-base em outubro de 53% para 75%, enquanto o índice do dólar americano subiu acima de 101; somado à postura dura do presidente iraniano na Assembleia Geral da ONU e à retirada da delegação dos EUA no meio do evento, as tensões geopolíticas voltaram a se intensificar, pressionando os preços da prata e provocando queda acentuada.
No mercado à vista, apoiado pela demanda de estocagem antes dos dois feriados desta semana, o consumo downstream se recuperou um pouco e as transações melhoraram em determinado momento, com ofertas concentradas da paridade no TD a um leve prêmio; em Xangai, foram mantidos descontos de 30-20 yuan/kg em relação ao contrato mais negociado 2610 da SHFE. No início da semana, mais pedidos de estocagem foram embarcados, e a consolidação da prata também deu alguma confiança ao mercado, com transações moderadas; em meados da semana, à medida que os pedidos de estocagem foram gradualmente concluídos e encerrados, as consultas ficaram um pouco mais fracas; após a queda acentuada dos preços da prata na quinta-feira, as consultas downstream se mantiveram estáveis, mas o sentimento de feriado foi forte, com transações concentradas em torno da paridade, e o volume geral de negócios ficou mais lento do que no início da semana.
Olhando para o futuro, a prata atualmente carece de orientação macroeconômica clara. A expansão da dívida dos EUA e os conflitos recorrentes entre EUA e Irã elevaram repetidamente os prêmios de inflação e de refúgio seguro, formando um cenário pessimista de médio prazo; no entanto, as expectativas de alta de juros já foram totalmente precificadas e as compras de ouro pelos bancos centrais continuaram a fornecer um piso, de modo que o potencial de queda também foi limitado. No curto prazo, os preços podem oscilar fortemente dentro de uma ampla faixa, aguardando novas variáveis para romper o impasse.
Para a faixa de preços da próxima semana, os futuros da SGE foram vistos em 15.200 yuans/kg no lado inferior e 16.200 yuans/kg no lado superior; os futuros da LBMA foram vistos em US$ 61/oz no lado inferior e US$ 66/oz no lado superior. Para os prêmios à vista, o mercado esperava que as cotações TD oscilassem em torno da paridade, com negociações provavelmente fracas nos últimos três dias do mês. Nesta semana, a faixa de cotação do prêmio à vista do lingote de prata SMM em Hong Kong (em relação à LBMA) foi um desconto de US$ 0,1-0,05/oz, baseado principalmente em ofertas de compra de cargas importadas.
[Comentário Semanal sobre Dados da Prata]
Até 23 de setembro, o patrimônio aberto do ETF de prata era de 15.350,6 toneladas, um aumento de 0,46% em relação ao mês anterior. A relação ouro/prata da LBMA era de 66. Com sinais frequentes de alta e baixa recentemente, os preços da prata mostraram alta elasticidade de volatilidade.
No estoque semanal, até 124 de setembro, o estoque social total da SMM era de 3.897 toneladas, um acúmulo de estoque de 14 toneladas em relação ao período anterior. O estoque da SHFE aumentou 36,7 toneladas em relação à semana anterior. Embora o consumo tenha sido forte no início da semana, o grau geral de redução de estoque foi limitado. Com a abertura da janela de importação neste mês, as importações foram dominadas por lingotes de prata menores, que foram registrados nos warrants da China, resultando em acúmulo de estoque por duas semanas consecutivas. Os warrants da SGE registraram redução de estoque de 26,8 toneladas em relação ao período anterior. Nos mercados internacionais, a LBMA continuou a acumular estoque, enquanto o estoque da COMEX registrou um leve acúmulo após uma semana de redução; o estoque geral permaneceu elevado.
