9.24 Atas da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio
Futuros: O alumínio da SHFE fechou a 24.230 yuans/t, com leve alta de 0,02%. O preço foi limitado pela MA5 (24.259), mas permaneceu acima da MA10 (24.207) e da MA30 (24.088), com a estrutura de alta de médio prazo intacta. No indicador MACD, o DIF ficou em 92,18 e o DEA em 118,60, formando um cruzamento de morte acima do eixo zero, com as barras verdes expandindo para -52,85, indicando fortalecimento do momento baixista. O volume de negociação expandiu para 76 mil lotes, refletindo divergência crescente entre compradores e vendedores. A faixa central de negociação para o alumínio da SHFE é sugerida em 24.000-24.600. O alumínio da LME fechou a US$ 3.248,5/t, com leve queda de 0,05%. O preço rompeu abaixo da MA5 (3.264,1), MA10 (3.261,37) e MA30 (3.262,88), com as médias móveis de curto prazo exercendo pressão, embora a MA60 (3.227) ainda oferecesse suporte. No indicador MACD, o DIF ficou em 1,6 e o DEA em 7,57, formando um cruzamento de morte acima do eixo zero, com as barras verdes expandindo para -11,94, indicando momento fraco no curto prazo. A faixa central de negociação para o alumínio da LME é sugerida em 3.220-3.300.
Cenário macro: O PMI industrial global S&P dos EUA subiu para 57 em setembro, máxima em 52 meses; o PMI de serviços subiu para 58,7, máxima em 59 meses; e o PMI composto preliminar subiu para 58,4, o maior desde julho de 2021. As expectativas de alta de juros pelo Fed em outubro se intensificaram, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA disparando, com vários vencimentos subindo quase 20 pontos-base, e os rendimentos de 3, 5, 7 e 10 anos voltaram a romper acima de 5%. O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que compraria até US$ 6 bilhões em títulos de longo prazo na quinta-feira. O governador do Fed, Barr, afirmou que novas altas de juros podem ser necessárias para garantir que a inflação retorne à meta.
Fundamentos: No lado da oferta, a produção semanal doméstica de alumínio permaneceu estável na semana passada, enquanto alguns setores a jusante registraram certos cortes de produção, reduzindo as compras de alumínio líquido e diminuindo a proporção de alumínio líquido em 0,02 ponto percentual. Fora da China, segundo relatos da imprensa estrangeira, a capacidade operacional da Alba se recuperou para cerca de 1,3 milhão de toneladas, elevando ainda mais a capacidade operacional fora da China. Do lado da demanda, com a aproximação do feriado curto, o sentimento de reposição de estoque a jusante melhorou ligeiramente. Do lado dos estoques, os embarques de lingotes de alumínio de Xinjiang foram interrompidos e, combinado com a estocagem a jusante, o ritmo de redução dos estoques de lingotes de alumínio se ampliou nesta semana. Até esta quinta-feira, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio caiu 43.000 toneladas em relação a segunda-feira e 55.000 toneladas em relação à segunda-feira anterior. No curto prazo, espera-se que a tendência de redução de estoques do alumínio continue.
Mercado de alumínio primário: Na quarta-feira, o contrato de alumínio SHFE 2610 apresentou maior volatilidade, com o centro geral de preços subindo ligeiramente em relação ao mesmo período de ontem. No entanto, com a aproximação do feriado, o sentimento de reposição a jusante foi moderado, e os prêmios à vista na quarta-feira ficaram mais altos do que ontem. Os prêmios à vista do lingote de alumínio SMM A00 ficaram em 10-30 yuan/tonelada. Com a aproximação dos feriados do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional, e com os futuros de alumínio da SHFE se recuperando ligeiramente, os traders que detinham cargas na China central tenderam a vender o mais rápido possível, mas os altos preços do alumínio e a força insuficiente da alta temporada limitaram o sentimento de compra entre as empresas de processamento a jusante, deixando as negociações do mercado lentas. Os preços finais de transação no mercado da China central ficaram principalmente na faixa de desconto de 50-80 yuan/tonelada em relação ao contrato de outubro de alumínio da SHFE. Os estoques nas três regiões continuaram mostrando redução, com uma queda total de 12.500 toneladas.
Mercado do Sul da China: Na quarta-feira, os preços do alumínio subiram ligeiramente, e o mercado à vista ficou firme. Uma redução significativa de estoques reapareceu, mas o impulso absoluto de alta dos preços ainda estava ausente, e o mercado continuou tentando manter os preços firmes e elevá-los aproveitando a situação. Enquanto isso, a maioria dos participantes gradualmente formou expectativas de um spread de preços à vista-futuros mais forte, o que reforçou a disposição de realizar lucros antes do feriado. Os embarques aumentaram, e a circulação à vista rapidamente se afrouxou de um estado apertado. Após a reposição antecipada anterior, a demanda mudou para compras constantes, com sentimento geral de cautela e espera e compras relativamente limitadas. No entanto, grandes players elevando os preços de compra para fazer mercado tornaram-se novamente um suporte fundamental, e as transações foram no geral satisfatórias.
Sucata de alumínio: Na quarta-feira, o alumínio SMM A00 fechou a 24.240 yuan/tonelada, caindo mais 30 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O mercado de sucata de alumínio esteve principalmente em modo de espera, com preços estáveis. Em termos de diferenças de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 22 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.512 yuans/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada foi de cerca de 1.291 yuans/tonelada. Do lado da oferta, o padrão de oferta restrita de matéria-prima permaneceu inalterado, e a escassez de sucata de alumínio regularizada e faturada continuou a aumentar. Notavelmente, as inspeções fiscais no centro da China continuaram a se intensificar, e a queda acentuada na oferta regional de sucata de alumínio causará uma interrupção significativa na circulação de sucata de alumínio. Do lado da demanda, a “alta temporada de setembro” das ligas de alumínio fundido foi menos robusta do que o esperado, com a demanda ainda sem apresentar um aumento substancial. Os pedidos dos usuários finais melhoraram apenas ligeiramente em relação à baixa temporada, sem formar um reabastecimento concentrado. A demanda por ligas de alumínio forjado foi moderada, e os estoques internos de sucata de alumínio nas fábricas estavam relativamente amplos. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue se consolidando em tom firme. Do lado da oferta, o impacto das inspeções fiscais continua a se espalhar. Se os pátios de sucata de alumínio desacelerarem os embarques, a oferta circulante se apertará novamente, e espera-se que os preços da sucata de alumínio recebam forte suporte. No futuro, o foco permanecerá no monitoramento contínuo das reações em cadeia das inspeções fiscais na cadeia industrial da sucata de alumínio e nas mudanças nos pedidos das empresas utilizadoras de sucata.
Liga de alumínio secundário: Mercado à vista: Na quarta-feira, as cotações de mercado do ADC12 estiveram geralmente estáveis. O preço SMM do ADC12 manteve-se estável em 24.500 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Do lado dos custos, os preços da sucata de alumínio como matéria-prima flutuaram apenas modestamente, mas devido à aplicação mais rigorosa das políticas de faturamento fiscal, as empresas enfrentaram requisitos de aquisição em conformidade mais elevados, e os custos de aquisição de matéria-prima permaneceram em um nível relativamente alto. O suporte de custos permaneceu forte, e as empresas tiveram disposição limitada para reduzir proativamente os preços. Embora o ritmo de melhoria da demanda tenha permanecido relativamente limitado recentemente, a demanda de estocagem pré-feriado e a recuperação dos futuros forneceram algum suporte ao sentimento do mercado, e algumas empresas viram suas cotações se recuperarem. No geral, os preços da indústria mostraram forte resiliência sob o suporte dos custos, e espera-se que o mercado continue se consolidando em alta no curto prazo. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção ao progresso da aplicação da política de notas fiscais, às mudanças na oferta de matéria-prima de sucata de alumínio, às tendências dos futuros e ao abastecimento a jusante antes do próximo feriado duplo.
Perspectiva abrangente: No front macro, os chefes de estado da China e dos EUA se reuniram, e os líderes econômicos e comerciais da China e dos EUA realizaram consultas em Nova York, com expectativas crescentes de alívio nas relações China-EUA. No front dos fundamentos, as retomadas de produção no Oriente Médio continuaram a acelerar, mas alguns novos projetos foram adiados, e espera-se que o ritmo de aumento da capacidade operacional desacelere nos próximos meses. Com o longo feriado se aproximando, a demanda de abastecimento a jusante apoiou a redução de estoques, e espera-se que os preços do alumínio se consolidem em altas no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm nada a ver com a SMM.]
