Risco de greve em Escondida aumenta, interrupções no fornecimento de minério se intensificam [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quinta-feira, 24 de setembro de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 14.697,5/t, disparou para US$ 14.708/t no início da sessão, depois recuou para US$ 14.563,5/t perto do fim da sessão e, por fim, fechou a US$ 14.615,5/t, queda de 1,13%. O volume de negociação atingiu 19.700 lotes, e o open interest ficou em 263.900 lotes, queda de 137 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2610 abriu a 110.790 yuans/t, subiu para 111.160 yuans/t no início da sessão, depois o centro de preços caiu diretamente para a mínima de 110.560 yuans/t, seguido de oscilações bruscas antes de fechar a 110.770 yuans/t, queda de 0,5%. O volume de negociação atingiu 23.700 lotes, e o open interest ficou em 123.500 lotes, queda de 6.559 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Segundo o mining.com, citando a Reuters: Na quarta-feira, 23 de setembro, o sindicato dos supervisores da mina de cobre Escondida da BHP no Chile disse que recomendará a seus membros que rejeitem a mais recente oferta de contrato da empresa, abrindo caminho para uma greve na maior mina de cobre do mundo. A BHP fez a oferta no fim das negociações formais na terça-feira, e os membros do sindicato votarão sobre ela de 28 a 30 de setembro. O presidente do sindicato, Alexis Barrera, disse que a diretoria do sindicato rejeitou por unanimidade a oferta mais recente, chamando-a de "carente de elementos-chave". Ele pediu que os membros votem a favor da greve. Se os membros votarem pela rejeição da oferta, terá início um processo obrigatório de mediação governamental de cinco dias antes que uma greve legal possa começar, o qual pode ser prorrogado por mais cinco dias com o consentimento de ambas as partes. Os termos contestados pelos trabalhadores incluem exigências de trabalho baseado em tarefas e um possível sistema de turnos "14 dias de trabalho, 14 dias de folga" em condições de emergência. A administração da Escondida disse que a oferta "contém melhorias e novos benefícios em relação ao acordo coletivo atual, que já é uma referência líder no setor para supervisores e funcionários". A empresa afirmou que as negociações do novo contrato foram conduzidas em um contexto de queda na produção, pressão de custos e planos de investimento para manter a capacidade futura.
Spot:
(1) Xangai: Em 23 de setembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato SHFE de cobre 2610 foram cotados com prêmios de 1.200 a 1.480 yuans/t, com prêmio médio de 1.340 yuans/t, queda de 35 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. No início da sessão, o contrato SHFE de cobre 2610 disparou e depois caiu bruscamente. Após a abertura, os preços subiram rapidamente, tocando a máxima perto de 111.760 yuans/t, e depois se consolidaram em níveis elevados. Em seguida, os preços do cobre caíram rapidamente, acelerando após romper abaixo de 111.500 yuans/t para cerca de 110.880 yuans/t. Após um breve repique da mínima, os preços recuaram novamente, consolidando-se em tom fraco perto do meio-dia, com a sessão da manhã fechando a 110.930 yuans/t. O spread de Back month entre os contratos 2610 e 2611 foi de 510 a 610 yuans/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2609 ficou em perda de 1.660 a 1.540 yuans/t. Durante o dia, o sentimento de venda de cobre catódico em Xangai foi de 3,71, alta de 0,06 na comparação mensal, e o sentimento de compra foi de 3,68, queda de 0,08 na comparação mensal. Os dados históricos podem ser consultados no banco de dados. Olhando para hoje, a oferta disponível em Xangai permanece apertada. Embora algum cobre importado tenha chegado gradualmente durante o dia, o volume real de reposição é relativamente limitado, e a pressão sobre os prêmios spot permanece limitada no curto prazo. No entanto, com os prêmios spot em níveis elevados, a aceitação dos preços atuais pelas empresas de processamento downstream continua a diminuir, o sentimento de espera no mercado se intensificou e as compras passaram gradualmente a ser por demanda rígida. Enquanto isso, com os prêmios em níveis altos, a disposição dos fornecedores em vender aumentou em comparação com períodos anteriores, e alguns warrants registrados anteriormente começaram a fluir para o mercado spot, mas o volume total liberado permanece limitado. No geral, a oferta apertada ainda oferece algum suporte aos prêmios, mas o feedback negativo do lado da demanda em relação aos prêmios elevados está emergindo gradualmente. Espera-se que os prêmios spot em Xangai recuem hoje.
(2) Guangdong: Em 23 de setembro, o cobre catódico #1 spot em Guangdong em relação ao contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 1.400 yuans/t, alta de 100 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 1.100 yuans/t, alta de 100 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 1.040 yuans/t, alta de 100 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 112.615 yuans/t, alta de 380 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 112.405 yuans/t, alta de 380 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O sentimento de compra de cobre catódico em Guangdong ficou em 2,69, queda de 0,02 em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o sentimento de venda ficou em 2,71, alta de 0,06 em relação ao dia de negociação anterior (os dados históricos podem ser acessados pelo banco de dados). No geral, os prêmios atingiram um recorde, reduzindo o apetite de compra do downstream, e a atividade geral de negociação foi mais fraca do que no dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 23 de setembro, o preço médio do warrant ficou estável em relação ao pregão anterior, a US$ 117/t (faixa de preço: US$ 110–124/t); o preço médio do B/L ficou estável em relação ao pregão anterior, a 112 yuans/t (faixa de preço: 104–120 yuans/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao pregão anterior, a US$ 52/t (faixa de preço: US$ 44–60/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre setembro e meados ou final de outubro.
(4) Cobre secundário: Em 23 de setembro, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 110.930 yuans/t, queda de 640 yuans/t em relação ao pregão anterior. Os prêmios à vista ficaram em média em 1.340 yuans/t, queda de 35 yuans/t na comparação mensal com o pregão anterior. Os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 200 yuans/t na comparação mensal hoje. O índice de sentimento de venda de matérias-primas de cobre secundário ficou estável em 2,67, enquanto o índice de sentimento de compra caiu para 1,92. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.626 yuans/t, alta de 555 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 2.210 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram das máximas, e as empresas de vergalhão de cobre secundário continuaram sem pressa para comprar. Espera-se que comecem a formar estoques antes do feriado prolongado somente depois que os preços caírem abaixo de 110.000. No entanto, os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário reclamaram, em geral, que os preços das matérias-primas de cobre secundário recentemente acompanharam as quedas, mas não as altas, deixando parte do estoque de preço elevado sem possibilidade de venda. O sentimento de negociação no mercado antes do feriado permaneceu contido.
Preços: No front macroeconômico, surgiram divisões dentro do Irã sobre o engajamento com os EUA, com a Agência de Notícias Tasnim informando que o contato do ministro das Relações Exteriores com o enviado especial dos EUA não foi autorizado e foi um "erro"; Rubio afirmou que as conversas na Assembleia Geral da ONU não tiveram avanço e que as negociações ainda exigem tempo. O Irã indicou que não tem pressa em negociar, disse que a abertura do Estreito de Ormuz está condicionada ao atendimento de suas condições e alertou os países vizinhos a não cumprirem as restrições dos EUA às companhias aéreas; Teerã está avaliando a resposta dos EUA à sua proposta na Assembleia Geral da ONU. O presidente iraniano enfatizou na Assembleia Geral da ONU que não aceitará ameaças de grandes potências, e a delegação dos EUA se retirou no meio do discurso. O PMI industrial preliminar S&P Global dos EUA de setembro ficou em 57, acima do esperado, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se fortalecendo e o dólar americano em alta, pressionando os preços do cobre. No lado dos fundamentos, a oferta disponível permaneceu apertada, com reposição limitada por importações. No entanto, a disposição dos fornecedores em vender aumentou, e parte das cargas com warrant entrou no mercado à vista. No geral, a oferta permaneceu apertada, mas mostrou leve flexibilização. No lado da demanda, os prêmios elevados suprimiram as compras do setor downstream, com o sentimento de espera se intensificando. As compras foram principalmente baseadas na necessidade, e a demanda geral permaneceu fraca. Em resumo, espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom moderado, em uma faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM]