9.22 Ata da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio
Futuros: O alumínio da SHFE fechou a 24.195 yuans/t na noite passada, queda de 0,45%. O preço rompeu abaixo da MA5 (24.445) e da MA10 (24.262,5), mas permaneceu acima da MA30 (24.083) e da MA60 (23.700), com as médias móveis mostrando pressão baixista de curto prazo e suporte altista de médio prazo. O indicador MACD mostrou DIF em 105,8 e DEA em 131,0, com um cruzamento de morte em níveis elevados e as barras verdes expandindo para -50,36, indicando fortalecimento do momento baixista de curto prazo. O volume de negociação foi de 64.700 lotes, abaixo do volume médio da MA5, refletindo participação cautelosa do mercado. A faixa de negociação principal para o alumínio da SHFE é sugerida em 24.000-24.600. O alumínio da LME fechou a US$ 3.274,5/t, com leve alta de 0,35%. O preço ficou ligeiramente abaixo da MA5 (3.280,7) e da MA10 (3.279,1), mas permaneceu acima da MA30 (3.269,3) e da MA60 (3.222,2), com a tendência de médio prazo intacta. O indicador MACD mostrou DIF em 7,48 e DEA em 10,64, com um cruzamento de morte acima do eixo zero e as barras verdes expandindo para -6,32, indicando momento fraco de curto prazo. A faixa de negociação principal para o alumínio da LME é sugerida em 3.250-3.320.
Cenário macro: A convite do presidente dos EUA, Trump, o presidente Xi Jinping fará uma visita de Estado aos EUA de 23 a 25 de setembro. Durante a visita, o presidente Xi terá trocas aprofundadas de opiniões com o presidente Trump sobre questões importantes relativas às relações China-EUA, bem como à paz e ao desenvolvimento mundiais. Esta será a primeira visita do presidente Xi aos EUA em três anos e sua primeira visita de Estado aos EUA em 11 anos, e também marcará visitas recíprocas dos dois chefes de Estado em meio ano. Em 20 de setembro, horário local, o principal representante chinês para assuntos econômicos e comerciais China-EUA e vice-primeiro-ministro He Lifeng realizou consultas econômicas e comerciais com os principais representantes dos EUA, o secretário do Tesouro Bessent e o representante comercial Greer, em Nova York.
Fundamentos: No lado da oferta, a produção semanal de alumínio da China permaneceu estável na semana passada, enquanto alguns setores a jusante registraram certos cortes de produção, reduzindo as compras de alumínio líquido e diminuindo a proporção de alumínio líquido em 0,02 ponto percentual. Fora da China, segundo relatos da imprensa estrangeira, a capacidade operacional da Alba se recuperou para cerca de 1,3 milhão de toneladas, elevando ainda mais a capacidade operacional fora da China. Do lado da demanda, com a aproximação do feriado, o sentimento de reposição de estoque a jusante melhorou ligeiramente. Do lado dos estoques, os embarques de lingotes de alumínio de Xinjiang foram interrompidos e, combinado com a estocagem a jusante, a redução dos estoques de lingotes de alumínio se ampliou nesta semana. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 12.000 toneladas em relação à quinta-feira passada e 55.000 toneladas em relação à segunda-feira passada. No curto prazo, espera-se que a tendência de redução de estoques do alumínio continue.
Mercado de alumínio primário: Na segunda-feira, o contrato SHFE de alumínio 2610 não apresentou mudanças significativas em relação ao dia de negociação anterior, e as negociações no mercado à vista foram fracas. A maioria dos fornecedores indicou relutância em manter estoque excessivo antes do feriado, e o centro das negociações à vista caiu na segunda-feira. Os prêmios à vista do lingote de alumínio SMM A00 foram negociados entre a paridade e um prêmio de 20 yuans/tonelada. Na segunda-feira, os futuros de alumínio da SHFE oscilaram lateralmente em uma faixa estreita, e o sentimento de negociação no mercado da China central permaneceu lento. No início da semana, as empresas de processamento a jusante mostraram disposição insuficiente para reposição e, já tendo feito compras substanciais a preços baixos anteriores, pressionaram as cotações atuais do mercado continuamente para baixo. Com a aproximação do feriado, os fornecedores preferiram reduzir o estoque e mostraram fraca disposição para manter os preços firmes, com apenas alguns grandes participantes mantendo prêmios elevados. Por fim, a faixa real de preços de transação no mercado da China central ficou centrada em torno de um desconto de 70 a 100 yuans/tonelada em relação ao contrato de outubro de alumínio da SHFE. Os dados diários de estoque de lingotes de alumínio da SMM nas três regiões aumentaram 1.000 toneladas, com apenas a área de Gongyi apresentando redução de estoque.
Mercado do sul da China: Na segunda-feira, os preços do alumínio caíram ligeiramente, e o mercado à vista mostrou um ajuste fraco, porém estável. As chegadas no fim de semana aumentaram e o estoque acumulou levemente, mas o crescimento foi principalmente de alumínio importado, enquanto a oferta doméstica permaneceu relativamente escassa, proporcionando melhora limitada à circulação no mercado à vista. Os fornecedores, especialmente os comerciantes acima da escala designada, recuperaram a disposição de manter os preços firmes, com a maioria das cotações permanecendo estável e apenas algumas ligeiramente reduzidas. As transações com desconto foram, na verdade, limitadas, e a circulação da oferta ficou restrita. Do lado comprador, tanto os compradores a jusante quanto os comerciantes mostraram maior disposição para repor estoques, passando da postura anterior de esperar para ver e pressionar os preços para a compra ativa de cargas sem prêmio, com melhora geral nas transações. Os preços de transação à vista concentraram-se em prêmios de 210-250 yuans/t contra o contrato de alumínio 2610 da SHFE.
Sucata de alumínio: Na segunda-feira, o alumínio SMM A00 fechou a 24.320 yuans/t, queda de 60 yuans/t em relação ao pregão anterior. Os preços do mercado de sucata de alumínio acompanharam leve baixa, com algumas variedades regionais mantendo estabilidade em meio ao sentimento de espera. Em relação aos diferenciais de preço, em 21 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem tinta em Foshan foi de aproximadamente 2.572 yuans/t, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado foi de aproximadamente 1.351 yuans/t. Pelo lado da oferta, o padrão de oferta restrita de matéria-prima permaneceu inalterado, e a escassez de sucata de alumínio regularizada e com nota fiscal continuou aumentando. Vale destacar que as inspeções fiscais na região central da China seguiram se intensificando, e a queda acentuada na oferta regional de sucata de alumínio causará perturbações significativas na circulação do material. Pelo lado da demanda, a "temporada de pico de setembro" das ligas de alumínio fundido ficou aquém das expectativas, com a demanda ainda sem mostrar crescimento substancial de volume. Os pedidos terminais melhoraram apenas ligeiramente em comparação com a entressafra, sem formar reposição concentrada de estoques. A demanda por ligas de alumínio trabalhado foi moderada, e o estoque interno de sucata de alumínio nas fábricas estava relativamente amplo. Espera-se que os preços do mercado de sucata de alumínio continuem se consolidando em tom firme. Pelo lado da oferta, o impacto das inspeções fiscais continua se espalhando. Se os pátios de sucata de alumínio reduzirem o ritmo de embarques, a oferta circulante voltará a se apertar, e os preços da sucata de alumínio devem receber forte suporte. Adiante, a atenção permanecerá voltada para as reações em cadeia das inspeções fiscais em toda a cadeia industrial da sucata de alumínio e para as mudanças nos pedidos das empresas utilizadoras de sucata.
Liga de alumínio secundário: Mercado à vista: Na segunda-feira, os preços de mercado do ADC12 ficaram geralmente estáveis, com os preços SMM ADC12 mantendo-se em 24.500 yuans/t em relação ao pregão anterior. Nem os custos nem a demanda apresentaram mudanças significativas, e o sentimento do mercado permaneceu majoritariamente de espera. Pelo lado dos custos, os preços da matéria-prima de sucata de alumínio mostraram flutuações gerais limitadas na segunda-feira. No entanto, com o endurecimento da aplicação da política de notas fiscais em várias regiões, os requisitos de aquisição regularizada para as empresas aumentaram, tornando a oferta de sucata de alumínio com nota fiscal relativamente restrita. Os custos abrangentes de aquisição de matérias-primas de algumas empresas permaneceram elevados, com espaço limitado para queda no curto prazo. Do lado da demanda, as compras no mercado continuaram baseadas principalmente na necessidade, com liberação limitada da demanda de pico de temporada. Espera-se que os preços de curto prazo se consolidem em patamar firme, e as tendências futuras de preços exigirão atenção especial ao progresso da aplicação das políticas de notas fiscais, às mudanças na oferta de sucata de alumínio como matéria-prima e ao estoque a jusante antes dos dois feriados.
Perspectiva geral: No front macro, os chefes de Estado da China e dos EUA estão prestes a se reunir, e os responsáveis econômicos e comerciais dos dois países realizaram consultas em Nova York, elevando as expectativas de alívio nas relações sino-americanas. Nos fundamentos, a retomada da produção no Oriente Médio continuou acelerando, mas alguns novos projetos foram adiados, e espera-se que o ritmo de aumento da capacidade operacional desacelere nos próximos meses. Com a aproximação do feriado curto, a demanda de reposição de estoques a jusante apoia a redução dos estoques, e espera-se que os preços do alumínio no curto prazo se consolidem em níveis elevados.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
