[Revisão de Meio-dia do Poder Computacional da SMM] H100 no Delta do Rio Yangtzé ultrapassa 87.000, orçamento de aluguel de curto prazo fracassa

[Visão Geral do Mercado] O índice de preços de aluguel de poder computacional da SMM subiu localmente hoje, com apenas um dos 19 índices—o H100 do Delta do Rio Yangtzé—ajustando-se, enquanto todos os outros permaneceram estáveis. O aluguel mensal mais alto do índice ultrapassou 87.000 yuans pela primeira vez, formando um movimento de alta em revezamento com as cotações de contratos de longo prazo. Do lado da demanda, surgiu nesta rodada a primeira amostra de um orçamento elevado que não se concretizou, e o descompasso entre preço e disponibilidade de recursos está se tornando explícito.

[H100 do Delta do Rio Yangtzé: Preço Mais Alto Sobe Mais 2,35%, Revezando Cotações de Contratos de Longo Prazo] O aluguel mensal mais alto do servidor completo SMM-H100-80G no Delta do Rio Yangtzé subiu de 85.000 yuans para 87.000 yuans, um aumento de 2.000 yuans, ou 2,35%; o aluguel mensal médio subiu em conjunto para 82.500 yuans, um aumento de 1,23%; a taxa mais alta por hora por cartão subiu de 14,76 yuans para 15,1 yuans, um aumento de 2,30%. Na mesma região, um aluguel anual de longo prazo de 4 servidores completos H100 foi cotado a 87.000 yuans/unidade·mês, com recursos a serem liberados no dia 27 deste mês e outras 9 unidades de fornecimento pendentes de confirmação. Esse preço está 2.000 yuans acima do limite superior da faixa predominante e também é superior ao preço final de transação em lote de 85.000 yuans liquidado em lotes no início de setembro. Contratos de longo prazo e liquidação à vista estão formando um movimento de alta em revezamento, com o ritmo de liberação de fornecimento permanecendo o principal fator.

[Lado da Demanda: Atualizações de Orçamento e Perdas Coexistem, Limitadas pela Disponibilidade] O mercado registrou demanda por 16 servidores completos H100 em aluguel de curto prazo de 3 meses, com orçamento de 90.000 yuans/unidade·mês. Não havia requisitos quanto à localização do data center e não havia necessidade de realocação. O locatário também aceitou substituição por 10 unidades H200, com o orçamento revisado para cima em 19.000 yuans em relação à demanda semelhante de 20 de julho, um aumento de 26,8%. Pela primeira vez, o lado da demanda adotou um plano de substituição baseado em equivalência de poder computacional, dando mais ênfase à pontualidade de entrega do que ao modelo em si. Por outro lado, um aluguel de curto prazo de 3 meses de H100 no início de setembro tinha orçamento de até 100.000 yuans/unidade·mês, mas não conseguiu encontrar recursos correspondentes, e o negócio não se concretizou—a primeira amostra de um orçamento elevado que não se concretizou nesta rodada. Em conjunto, a principal restrição às transações deixou de ser o preço e passou a ser a disponibilidade de recursos.

[Poder computacional doméstico: prêmio de entrega persiste, faixa de preço de ponta se sobrepõe à de importados] No leste da China, 5 unidades realocáveis 910B em contrato de 4 anos foram cotadas a 20.000 yuans em dois lotes consecutivos, mostrando clara rigidez de preço — um prêmio de cerca de 33% sobre o preço online de 15.000 yuans, sem desconto obtido mesmo com bloqueio de um ano. Duas unidades realocáveis 910B3 também subiram para 20.000 yuans, alcançando a 910B4, e o spread de preço entre modelos desapareceu novamente, com a precificação por especificação ainda não firmemente estabelecida. No canal online, a primeira compra da 910B1 foi a 16.000 yuans, exatamente o mesmo preço da 910B2 e da 910B3, com diferença de preço zero. Uma única unidade 910B3 online foi cotada a 15.000 yuans, na verdade um desconto de 6,3% em comparação com a cotação em lote. Além disso, um cluster 910C 752T de 158 unidades foi oferecido para locação a 66.000 yuans/unidade·mês, a maior amostra doméstica em nível de cluster, com a cotação já próxima do aluguel anual da H800 de 69.000 yuans. As faixas de preço dos domésticos de ponta e dos importados de gama média estão começando a se sobrepor. O aluguel anual da H800 de 69.000 yuans é cerca de 9% inferior ao contrato de longo prazo da China central em agosto, permanecendo como o único modelo da série H com tendência sustentada de queda.

[Visão da SMM] As características de demanda do poder computacional de inferência e do poder computacional de treinamento estão divergindo: a inferência exige baixa latência e resposta rápida, é sensível à pontualidade de entrega em ponto único e, portanto, está disposta a pagar um prêmio por recursos imediatamente disponíveis — mesmo preços altos podem não se concretizar por falta de estoque. O treinamento exige grandes clusters e estabilidade de longo prazo, travando escala e duração, mas atualmente nem escala nem duração entraram na precificação, e tanto pedidos em lote quanto contratos de longo prazo têm dificuldade em obter descontos. Esses dois tipos de demanda estão competindo por carga spot limitada no mesmo mercado, o que é precisamente a fonte comum do movimento altista em cadeia nos preços da H100 e da rigidez do prêmio de entrega da 910B4. A SMM acredita que os sinais de preço já não são suficientes para explicar se as negociações são concluídas; a disponibilidade de recursos e a forma de entrega são o divisor de águas da próxima etapa.