A redução de estoques continua com a aproximação do feriado, e os preços do alumínio seguem se consolidando em patamares elevados [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

9.21 SMM Reunião Matinal sobre Alumínio

Futuros: O alumínio da SHFE fechou a 24.375 yuans/t na sessão anterior, com leve queda de 0,04%. O preço ficou acima da MM10 (24.304) e da MM30 (24.089,5), mas ligeiramente abaixo da MM5 (24.258). As médias móveis de curto prazo se achataram, enquanto o alinhamento de alta de médio prazo permaneceu intacto, com o mercado consolidando em níveis elevados no geral. No indicador MACD, DIF=129,53 e DEA=139,74. O DIF permaneceu acima do eixo zero, mas manteve um cruzamento de morte, com o histograma em -20,43, indicando enfraquecimento do momento de alta e pressão corretiva de curto prazo persistente. O volume de negociação se recuperou levemente para 54.800 lotes, com atividade de mercado moderada. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 24.000 a 24.600. O alumínio da LME fechou a US$ 3.293,5/t, queda de 0,20%. O preço ficou ligeiramente abaixo da MM5 (3.282,4), mas ainda acima da MM10 (3.288,85), MM30 (3.272,35) e MM60 (3.219,81). As médias móveis de curto prazo estavam entrelaçadas, enquanto o alinhamento de alta de médio prazo permaneceu intacto. No indicador MACD, DIF=10,88 e DEA=11,92, com o histograma virando levemente negativo para -2,08, sugerindo que os momentos de alta e baixa se aproximam do equilíbrio e uma escolha de direção se aproxima no curto prazo. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de 3.270 a 3.350.

Cenário macro: A Casa Branca emitiu um comunicado afirmando que o presidente dos EUA, Trump, assinou a Lei Lindsey Graham de Sanções à Rússia e ao Irã de 2026. A lei autoriza e amplia sanções estatutárias, tarifas e proibições contra a Rússia, e estende as sanções existentes contra o Irã. O presidente dos EUA, Trump, disse que os EUA estão em um "estágio de decisão" sobre a questão do Irã, e "algo muito grande" acontecerá em um futuro próximo. As opções atualmente em discussão incluem destruir completamente o Irã, deixar a economia do Irã continuar a se deteriorar ou chegar a um acordo. O Quartel-General Central Khatam al-Anbiya do Irã emitiu um comunicado afirmando que informações de inteligência mostram que os EUA decidiram tomar medidas hostis contra o Irã novamente, com a aprovação tácita de certos países do Oriente Médio. Qualquer ataque dos EUA provocará retaliação iraniana.

Fundamentos: Do lado da oferta, a produção semanal de alumínio da China permaneceu estável na semana passada, enquanto alguns setores a jusante registraram certos cortes de produção. As compras de alumínio líquido diminuíram, e a proporção de alumínio líquido recuou 0,02 ponto percentual. Fora da China, segundo relatos da imprensa estrangeira, a capacidade operacional da Alba se recuperou para cerca de 1,3 milhão de toneladas, elevando ainda mais a capacidade operacional fora da China. Do lado da demanda, com a aproximação do feriado, o sentimento de estocagem a jusante melhorou ligeiramente. Do lado dos estoques, os embarques de lingotes de alumínio de Xinjiang foram interrompidos e, combinados com a estocagem a jusante, a redução dos estoques de lingotes de alumínio se ampliou nesta semana. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 12.000 toneladas em relação à quinta-feira passada e 55.000 toneladas em relação à segunda-feira passada. No curto prazo, espera-se que a tendência de redução dos estoques de alumínio continue.

Mercado de alumínio primário: No intradiário, os preços do contrato de alumínio SHFE 2610 subiram em relação ao dia de negociação anterior, com prêmios à vista ligeiramente contidos. O sentimento de compra a jusante mostrou divergência, com alguns participantes a jusante já estocando, enquanto outros continuaram pressionando por preços mais baixos. Na sexta-feira passada, as transações à vista de lingotes de alumínio SMM A00 ficaram entre a paridade e um prêmio de 20 yuans/tonelada. Na sessão noturna de quinta-feira passada, os futuros de alumínio subiram novamente. Embora sexta-feira fosse um ciclo de estocagem, os altos preços do alumínio contiveram o sentimento de compra entre as empresas de processamento a jusante no centro da China, deixando as transações de mercado relativamente lentas. Enquanto isso, grandes fornecedores tenderam a entregar contratos de longo prazo antecipadamente para evitar prêmios baixos, mostrando forte disposição em manter os preços firmes, e as cotações diferiram significativamente entre grandes e pequenos fornecedores. Por fim, os preços reais de transação no centro da China ficaram em torno de um desconto de 60-90 yuans/tonelada em relação ao contrato de alumínio SHFE 10. Os dados diários de estoque de lingotes de alumínio da SMM nas três regiões mostraram redução de 9.000 toneladas, com as três regiões registrando queda.

Mercado do sul da China: Na sexta-feira passada, os preços do alumínio pararam de cair e rebateram ligeiramente, com o mercado à vista em letargia. Uma empresa de alumínio no sudoeste da China lançou uma licitação incremental de lingotes de alumínio. As chegadas no curto prazo estavam apertadas, mas as expectativas de chegadas futuras aumentaram. Combinado com preços absolutos em níveis relativamente baixos após a retração, os fornecedores divergiram novamente, com alguns mantendo os preços firmes e outros reduzindo os preços para realizar caixa, facilitando a circulação da oferta no mercado à vista. Alguns participantes downstream mostraram disposição para comprar rapidamente em meio à alta contínua dos preços, recompondo estoques de forma constante. No entanto, os traders permaneceram cautelosos, com disposição limitada para entrar no mercado, apenas atendendo pedidos conforme a necessidade. O acompanhamento da demanda foi insuficiente e as transações enfraqueceram marginalmente.

Sucata de alumínio: Na última sexta-feira, os preços do alumínio A00 da SMM fecharam em 24.380 yuans/t, alta de 200 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de mercado da sucata de alumínio acompanharam com ganhos de 100 a 150 yuans/t. Em termos de diferenças de preço, em 18 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.557 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado foi de cerca de 1.336 yuans/t. Do lado da oferta, o padrão de oferta restrita de matéria-prima permaneceu inalterado, e a escassez de sucata de alumínio regularizada e com nota fiscal continuou a aumentar. Notavelmente, as auditorias fiscais no centro da China continuaram a se intensificar, e a queda acentuada na oferta regional de sucata de alumínio irá interromper significativamente a circulação de sucata de alumínio. Nas importações, esta semana, os preços da sucata de alumínio triturado importada no porto de Ningbo subiram de 21.370 yuans/t para 21.470 yuans/t (impostos incluídos), e no porto de Tianjin de 21.420 yuans/t para 21.520 yuans/t (impostos incluídos). Do lado da demanda, a “temporada de pico de setembro” da liga de alumínio fundido teve desempenho abaixo do esperado, com a demanda ainda sem crescimento substancial de volume. Os pedidos dos usuários finais melhoraram apenas ligeiramente em relação à baixa temporada, sem recomposição concentrada de estoques. A demanda por liga de alumínio trabalhado foi moderada, e o estoque de sucata de alumínio nas fábricas estava relativamente amplo. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue se consolidando em tom firme. Do lado da oferta, o impacto das auditorias fiscais continuou a se espalhar. Se os pátios de sucata de alumínio desacelerarem os embarques, a oferta circulante se apertará novamente, fornecendo forte suporte aos preços da sucata de alumínio. Daqui em diante, continuaremos a focar no acompanhamento das reações em cadeia das auditorias fiscais na cadeia industrial do alumínio secundário e nas mudanças nos pedidos das empresas utilizadoras de sucata.

Liga de alumínio secundário:Mercado à vista: Na última sexta-feira, as cotações gerais do mercado de ADC12 foram elevadas, com o preço do ADC12 da SMM subindo 150 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, para 24.500 yuans/t. Do lado dos custos, o recente endurecimento da aplicação da política de faturas fiscais intensificou a dependência das empresas na compra de matérias-primas faturadas, enquanto a oferta faturada é limitada e tem preços elevados, elevando simultaneamente a pressão sobre os custos de aquisição de matérias-primas e de faturas. Além disso, os futuros fortaleceram-se recentemente, proporcionando algum impulso às cotações do mercado à vista. No geral, a atual subida dos preços de mercado do ADC12 é impulsionada mais por restrições do lado dos custos e da oferta. Embora a melhoria marginal no lado da procura ainda ofereça algum suporte, a contradição central por trás do atual aumento de preços permanece concentrada nas matérias-primas e nas faturas fiscais, e espera-se que os preços à vista de curto prazo se mantenham firmes.

Perspetiva abrangente:O primeiro aumento de taxas da Fed dos EUA já ocorreu, a situação no Médio Oriente continua instável e o sentimento macroeconómico ainda enfrenta uma incerteza considerável. Em termos de fundamentais, o reinício da produção no Médio Oriente continua a acelerar, mas alguns novos projetos foram adiados, e espera-se que o ritmo de aumento da capacidade operacional abrande nos próximos meses. Com a aproximação do longo feriado, a procura de reposição de stocks a jusante apoia a redução de inventários, e espera-se que os preços do alumínio se consolidem em níveis elevados no curto prazo.

[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investigação de investimento ou de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não utilizar isto como substituto de um julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes nada têm a ver com a SMM.]