SHFE estanho subiu durante a noite para se manter acima de 407.000, depois se consolidou após o aumento de 25 pb da taxa de juros do Fed dos EUA [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

SMM Tin Resumo Matinal | Estanho da SHFE sobe durante a noite para 407.000, consolida após alta de 25 pb do Fed dos EUA — Segunda-feira, 21 de setembro de 2026

1. FuturosLME: O estanho LME 3M fechou a US$ 53.460/t em 18 de setembro, +460 (+0,87%). Sessão diurna da SHFE: O contrato de estanho SN2610 mais negociado da SHFE abriu a 405.680 / fechou a 407.490 / máxima 408.150 / mínima 402.800 em 18 de setembro; liquidação anterior 399.630; +7.860 (+1,97%); contratos em aberto 28.686 lotes (-2.132); volume 83.557 lotes. Sessão noturna da SHFE: A sessão noturna de 18 de setembro (madrugada de 19 de setembro) fechou a 407.877, +3.410 (+0,84%); máxima 409.510 / mínima 406.400.

2. FísicoEstanho SMM #1 em 18 de setembro: 403.600-405.700, média 404.650 (+5.250). Prêmios (marca pequena / Yunzi / Yunnan Tin): YT (marca pequena) a +1.000 contra o contrato de outubro, Yunzi +1.400, Yunnan Tin +1.800.

3. Estoques TridimensionaisLME: 4.855 t (-110), warrants cancelados em 23,27%. SHFE: 4.979 t (-242), Xangai 1.360 / Guangdong 3.381 / Jiangsu 238. Estoque social da China: 8.968 t nos principais mercados, -1.177 (-11,6%) em relação a 11 de setembro, revertendo a sequência anterior de acúmulo de estoques.

4. MacroO Fed dos EUA aprovou por unanimidade uma alta de 25 pb em 17 de setembro, elevando a taxa dos fundos federais para 3,75%-4,00%, com o gráfico de pontos sugerindo que mais uma alta pode ocorrer ainda neste ano. O índice do dólar americano fechou a 99,945 (-0,01) em 18 de setembro; o rendimento do Tesouro americano de 10 anos caiu 0,32% em 18 de setembro; o petróleo bruto Brent fechou a US$ 104,09/barril em 17 de setembro.

5. FundamentosOferta de minério: A estação chuvosa no Estado de Wa, em Mianmar, está chegando ao fim, mas problemas de drenagem e explosivos nas áreas de mineração estão restringindo a produção de minério, com a retomada da produção progredindo mais lentamente do que o esperado. Em julho, as importações de concentrado de estanho de Mianmar totalizaram 4.569 t em conteúdo físico (1.077 t em conteúdo metálico, -23% em relação ao mês anterior), com o teto de retomada fixado em 40%-50% dos níveis anteriores à proibição. Em agosto, as transações de lingotes de estanho nas duas principais bolsas da Indonésia atingiram 3.610 t (+3,00% em relação ao mês anterior / +30,09% em relação ao ano anterior), com o volume acumulado de janeiro a agosto caindo 18,17% em relação ao ano anterior. A mina de Bisie na RDC permanece estável por enquanto, embora os riscos de segurança regional ainda mereçam monitoramento. A planta de beneficiamento da Yinman Mining retomou a produção em 3 de setembro. Fundição: os custos de tratamento (TCs) do concentrado de estanho 40% em Yunnan ficaram em 18.000 yuans/t de Sn (estável na semana). A taxa operacional semanal combinada nas duas províncias foi de 68,14%, com Yunnan subindo acima de 90% e Jiangxi mantendo-se estável em níveis baixos. Demanda: a taxa operacional de agosto nas empresas de solda foi de 72,8% (estável em relação ao mês anterior), com produção de solda de aproximadamente 6.900 t. Em agosto, os circuitos integrados cresceram 20,6% e os veículos de nova energia cresceram 21,9%, apoiando a demanda de estanho de semicondutores e eletrônica automotiva; os smartphones caíram 22,3% e as células solares caíram 12,9%, com fitas de solda fotovoltaicas, eletrônicos de consumo e folha-de-flandres ainda sem fortalecimento completo. O crescimento de médio e longo prazo de servidores de IA e embalagens avançadas é claro, mas o volume de curto prazo permanece limitado.

VI. Mercado à vistaEm 18 de setembro, o estanho da SHFE fechou a sessão diurna a 407.490 (+1,97%) e depois subiu ainda mais na sessão noturna para 407.877. O estoque social da China caiu 1.177 t na semana. Após o aumento da taxa de juros, a pressão macroeconômica diminuiu em fases. Os descontos à vista persistiram e os usuários finais continuaram comprando conforme a necessidade. A relação de preços SHFE/LME ficou em cerca de 7,62, com a janela de importação ainda sob pressão. Espera-se que o estanho da SHFE se mova lateralmente na faixa de 400.000 a 410.000 yuans/t hoje, com atenção para saber se o nível de 410.000 pode ser efetivamente rompido.