Nesta semana (14 a 17 de setembro), o mercado de sucata de cobre passou por ajustes acentuados após os preços do cobre recuarem significativamente da máxima da semana passada acima de 112.000 yuans/t, atingindo o fundo de 108.370 yuans/t no fim de semana. O contrato de cobre mais negociado na SHFE continuou caindo de 108.240 yuans/t no início da semana para a mínima intradiária de 107.320 yuans/t. Após a virada do contrato, com a alta de juros do Fed concretizada e o sentimento do mercado digerido, os preços do cobre pararam de cair e se estabilizaram, recuperando-se para 108.370 yuans/t. O centro de preços semanal recuou de forma notável na comparação semanal. Do lado da oferta, o mercado de matéria-prima de cobre secundário continuou com baixo estoque social. Os fornecedores, que venderam continuamente durante a alta de preços da semana passada, mantinham material disponível limitado. Com a queda dos preços do cobre, eles geralmente seguraram os preços e evitaram vender, com fraca disposição para negociar. O material adquirido foi usado principalmente para cumprir pedidos anteriores, em vez de adicionar nova oferta ao mercado, limitando a queda dos preços da matéria-prima e até impulsionando uma recuperação contrária à tendência. Os preços da matéria-prima de cobre secundário caíram primeiro e depois subiram durante a semana, recuando 300 yuans/t na comparação semanal no início da semana, depois mais 600 yuans/t, antes de se recuperarem 300 yuans/t em cada um de dois dias consecutivos após a estabilização pós-virada. No geral, os preços mostraram notável resiliência. A diferença de preço entre o metal primário e a sucata estreitou de 2.481 yuans/t para 2.125 yuans/t antes de se recuperar para 2.621 yuans/t. Enquanto isso, a restrição subjacente da oferta limitada com impostos incluídos permaneceu sem solução, com as alíquotas de notas fiscais com impostos incluídos mantendo-se altas, em torno de 12%. As empresas de vergalhões de cobre secundário buscaram urgentemente compras de matéria-prima de cobre secundário com impostos incluídos, mas o estoque social doméstico de matéria-prima de cobre secundário permaneceu baixo, os volumes reais de aquisição foram extremamente limitados e a circulação no mercado seguiu contida. No lado das importações, os altos indicadores a pagar para sucata de cobre do exterior e o impulso na Europa e nos EUA em direção à reciclagem doméstica de recursos renováveis apertaram os fluxos transfronteiriços de sucata de cobre de alta qualidade, limitando o alívio que o crescimento das importações poderia trazer à escassez doméstica. No geral, o lado da oferta caracterizou-se por "segurar preços e limitar vendas como tema principal, com cortes de preços para escoar material como secundário".
Nesse contexto, a disposição de compra entre as empresas de vergalhões de cobre secundário recuperou-se notavelmente à medida que os preços do cobre recuaram. Segundo dados da SMM, a taxa de operação das empresas de vergalhões de cobre secundário foi de 10,27% nesta semana, alta de 1,53 ponto percentual na comparação semanal, mas queda de 13,06 pontos percentuais na comparação anual. As empresas de vergalhões de cobre secundário, que assumiram pedidos de alto preço durante a alta da semana passada, entraram no ciclo de fixação de matéria-prima e entrega. Para diluir custos e garantir a entrega de pedidos anteriores, as empresas de vergalhões buscaram urgentemente comprar matéria-prima de cobre secundário de baixo preço para recompor estoques nesta semana. O índice de sentimento de compra subiu de 1,82 no início da semana para a máxima intradiária de 1,92 a 1,95, com busca particularmente ativa por oferta de matéria-prima de cobre secundário com impostos incluídos. No entanto, os preços elevados da matéria-prima elevaram diretamente os custos de produção do vergalhão de cobre secundário. As cotações do vergalhão acabado contra futuros passaram de descontos para prêmios. O prêmio médio dos preços do vergalhão de cobre secundário em Jiangxi contra futuros atingiu 153 yuans/t. O spread médio de preços entre o vergalhão de cobre primário e o secundário foi extremamente comprimido para 766 yuans/t, queda de 1.162 yuans/t na comparação semanal, e caiu brevemente para o nível extremamente baixo de 300 yuans/t no meio da semana. A vantagem de substituição econômica do vergalhão de cobre secundário foi essencialmente perdida. Como resultado, o lucro bruto médio semanal calculado pelo modelo de lucro bruto de vendas de vergalhões de cobre secundário da SMM foi de apenas 493 yuans/t, queda de 507 yuans/t na comparação semanal, comprimindo severamente a lucratividade das empresas. As empresas de fios e cabos do usuário final mostraram fraca disposição de compra, e as transações gerais do mercado foram medíocres, com apenas recomposição essencial de estoques e entrega de pedidos anteriores. A semana foi marcada por um impasse de "empresas de vergalhões querendo comprar, fornecedores sem disposição para vender".No geral, a contradição central no mercado de sucata de cobre desta semana é um descasamento estrutural entre "o recuo dos preços do cobre desencadeando demanda de recomposição de estoques dos produtores de vergalhões" e "baixo estoque de matéria-prima, fornecedores segurando preços e oferta escassa com impostos incluídos": os preços do cobre recuaram de uma máxima de 112.000 para cerca de 107.000, proporcionando aos produtores de vergalhões uma janela para fixar custos de matéria-prima em níveis mais baixos, e o sentimento de compra recuperou-se notavelmente; no entanto, as restrições subjacentes de baixo estoque social de sucata de cobre e oferta com impostos incluídos intrinsecamente limitada permanecem sem solução, com fornecedores evitando vender e segurando preços em meio à queda dos preços, fazendo com que os preços da matéria-prima caíssem muito menos que o cobre catódico, comprimindo a diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário para uma faixa antieconômica abaixo de 1.000 yuans, limitando severamente a substituição do vergalhão de cobre catódico pelo vergalhão de cobre secundário. Olhando adiante, o padrão de preços de matéria-prima resistindo a quedas e se mantendo firmes provavelmente não terá melhora fundamental, e o mercado de vergalhões de cobre secundário continuará exibindo um equilíbrio fraco de "produtores de vergalhões recompondo estoques por demanda rígida, fornecedores segurando preços e evitando vender, baixa diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e secundário e transações pulsadas"; uma recuperação genuína no consumo físico ainda aguarda a diferença de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o secundário retornar a uma faixa econômica acima de 1.500 yuans/t, ou uma queda substancial nos custos de notas fiscais para reconstruir margens de lucro razoáveis para os produtores de vergalhões.
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