Reabastecimento pré-feriado e fortalecimento da demanda externa: os preços do aço podem passar de fracos para fortes na próxima semana [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria do Aço SMM]

Previsão para a próxima semana: reposição pré-feriado e demanda externa mais forte podem levar os preços do aço de fracos para fortes na próxima semana

Os metais ferrosos divergiram notavelmente esta semana, com as matérias-primas superando o aço acabado no geral. Os preços à vista do carvão de coque e do coque permaneceram firmes, com o coque se mantendo alto após a quinta rodada de aumentos entrar em vigor; o minério de ferro se estabilizou após uma queda inicial, com os preços médios recuando levemente em relação ao mês anterior; o vergalhão subiu levemente das mínimas, enquanto a bobina a quente recuou. O lado dos custos ainda deu algum suporte aos preços do aço, mas a demanda doméstica permaneceu lenta durante a alta temporada de setembro-outubro, e os preços do aço em baixa continuaram a comprimir os lucros das siderúrgicas. Como resultado, as usinas de vergalhão com alto-forno viram perdas se aprofundarem, com mais manutenção de alto-forno ou mudança para produção de bobina a quente; as usinas de forno elétrico a arco ainda tinham lucros e aumentaram a produção, mas o estoque geral continuou a diminuir. A produção de bobina a quente aumentou com o estoque total recuando levemente, deixando seus fundamentos sob mais pressão do que o vergalhão. No geral, os fundamentos do aço melhoraram um pouco, mas careceram de impulso de alta, mantendo um cabo de guerra entre suporte de custos e supressão da demanda. A divergência entre produtos pode se ampliar ainda mais na próxima semana. É improvável que os preços à vista firmes do carvão de coque e do coque mudem no curto prazo, mas o aumento das perdas das siderúrgicas e os cortes de produção crescentes por manutenção estão criando riscos de feedback negativo, e se a sexta rodada de aumentos do coque pode entrar em vigor permanece contestado. Para o minério de ferro, a reposição antes do feriado do Dia Nacional ainda oferece suporte, mas os estoques nos portos em 35 portos se recuperaram para 144,33 milhões de toneladas, os fatores positivos anteriores do lado dos custos já foram totalmente precificados, e rumores de negociações de contratos de longo prazo concluídas estão se espalhando, então espera-se que os preços se consolidem em tom moderado dentro da faixa. O crescimento da oferta de vergalhão é limitado, a realização da demanda na alta temporada ainda precisa de verificação, e o ritmo de redução de estoque do aço de construção pode desacelerar; a consolidação da bobina a quente continua, com atenção aos pontos de inflexão de estoque e aos volumes de compra dos usuários finais. Considerando a melhora da demanda externa e o suporte de estocagem pré-feriado, os preços do aço podem subir levemente. Foco nas mudanças no escopo de manutenção das siderúrgicas e nas mudanças marginais nas transações dos usuários finais.

Minério de ferro: vento favorável de reposição se aproximando do fim, suporte de preço enfraquecendo

Os preços do minério de ferro mostraram um padrão de "queda e depois recuperação" esta semana. O contrato mais negociado I2701 caiu de 718 yuans/t na última sexta-feira para uma mínima semanal de 707,5 yuans/t em 15 de setembro, recuperando apenas modestamente para 710,5 yuans/t em 17 de setembro, registrando uma perda semanal de cerca de 1,0%. Após a quinta rodada de aumentos nos preços do coque entrar plenamente em vigor, as usinas siderúrgicas de alto-forno estavam quase universalmente operando com prejuízo. A produção média diária de metal quente em 242 usinas siderúrgicas caiu de 2,4028 milhões de toneladas para 2,3991 milhões de toneladas, com a expansão das manutenções e paralisações de produção, reduzindo as expectativas de demanda por minério de ferro. Além disso, rumores sobre as negociações de contratos de longo prazo continuaram a se espalhar, aumentando as preocupações do mercado quanto à liberação de recursos de minério de baixo teor nos portos e ao aumento dos volumes negociáveis de minério de teor médio. Combinado com o aumento dos estoques de minério de ferro importado da SMM (35 portos) de 143,49 milhões de toneladas para 144,33 milhões de toneladas, os fundamentos continuaram a pressionar os preços. O sentimento do mercado também se deteriorou após o primeiro aumento de juros do Fed dos EUA em três anos. Sob essas pressões combinadas, o índice spot do porto MMI 61% recuou de 689 yuans/t para 685 yuans/t. No entanto, os volumes de estocagem pré-feriado se expandiram nesta semana, oferecendo algum suporte aos preços.
Olhando para a próxima semana, os preços do minério podem continuar se consolidando em tom moderado. O impacto altista das altas taxas de frete marítimo já foi totalmente precificado, e as taxas de frete C5 recuaram por sessões consecutivas, enfraquecendo o efeito de suporte de custos. Se a sexta rodada de aumentos nos preços do coque for implementada, as perdas das usinas siderúrgicas se aprofundarão ainda mais, e a produção de metal quente poderá declinar em ritmo acelerado. As negociações de contratos de longo prazo entraram em um período crítico e, se os rumores forem confirmados, isso pressionará ainda mais os preços do minério. No entanto, a recomposição de estoques antes do feriado do Dia Nacional impulsionou um aumento nas transações spot a termo, o que, juntamente com as expectativas de "pico de temporada de setembro-outubro", fornece suporte escalonado aos preços. Em suma, os preços do minério provavelmente permanecerão em um cabo de guerra na faixa de 695 a 725 yuans/t. Daqui em diante, deve-se prestar muita atenção ao desfecho das negociações de contratos de longo prazo e às mudanças na produção de metal quente.

Coque: Força motriz insuficiente para novos aumentos de preços; preços do coque devem se estabilizar em patamares elevados na próxima semana

Do lado da oferta, após a quinta rodada de aumentos de preços ser plenamente implementada, as perdas dos produtores de coque diminuíram significativamente e as taxas de operação melhoraram um pouco. No entanto, a oferta de carvão de coque permanece relativamente apertada, restringindo as operações dos produtores de coque. Enquanto isso, a demanda downstream está relativamente forte, e os estoques de coque nos produtores continuam a diminuir. Do lado da demanda, as perdas em toda a indústria siderúrgica estão se ampliando, e o número de paradas para manutenção de altos-fornos nas usinas aumentou, enfraquecendo a demanda rígida por coque. Mesmo com a aproximação dos feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional, a disposição para recompor estoques proativamente permanece contida. Antes que se observe uma melhora substancial na demanda de aço acabado e nos lucros das usinas, a intensidade de recomposição de estoques de coque será significativamente limitada. Quanto ao carvão de coque, a produção permanece em níveis baixos devido à pressão contínua das inspeções de segurança e aos cortes voluntários de produção em algumas minas após o cumprimento das metas anuais. O crescimento do lado da oferta é difícil de alcançar, proporcionando algum suporte aos preços do carvão de coque. No curto prazo, os preços do carvão de coque provavelmente se consolidarão em patamares elevados. No geral, a força motriz para novos aumentos nos preços do coque é insuficiente no curto prazo, e espera-se que os preços do coque se estabilizem em níveis altos na próxima semana.

Sucata de aço: melhor custo-benefício e recomposição de estoques antes do feriado; preços provavelmente se consolidarão no curto prazo

Nesta semana, os preços da sucata de aço se consolidaram, e a atividade do mercado melhorou um pouco. Do lado da oferta, as bases de processamento de sucata estão operando normalmente, e a oferta de sucata no mercado aumentou. Do lado da demanda, como os recentes aumentos nos preços das matérias-primas superaram os preços do aço acabado, a maioria das usinas com alto-forno está operando com prejuízo. Muitas usinas reduziram a carga de produção ou estenderam os planos de manutenção, enfraquecendo a demanda por sucata. No entanto, a maioria das usinas com forno elétrico permanece acima da linha de equilíbrio e mantém um entusiasmo de produção relativamente alto, dando suporte à demanda por sucata. Enquanto isso, com o rápido aumento dos custos do metal quente, o custo-benefício da sucata tornou-se mais evidente. Além disso, com a aproximação dos feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional, algumas usinas têm necessidades de recomposição de estoques antes do feriado, o que também sustenta os preços atuais da sucata. No geral, o desequilíbrio entre oferta e demanda de sucata de aço não é proeminente no curto prazo, e espera-se que os preços da sucata se movam principalmente de lado.

Vergalhão: os preços de fundo mostram forte resiliência; a demanda de estocagem antes do feriado está sendo liberada gradualmente.

Esta semana, os preços do vergalhão se consolidaram em tom moderado. No meio da semana, os preços registraram uma alta temporária impulsionada pelo sentimento, mas depois recuaram ainda mais com as notícias de garantia de fornecimento de carvão de coque e coque. Do lado da oferta, as usinas siderúrgicas de alto-forno viram as perdas na produção se aprofundarem, e alguns produtores, considerando que as margens do aço para construção eram inferiores às das bobinas, recentemente interromperam a produção de aço para construção e passaram a produzir bobinas a quente, levando a um novo declínio na produção de aço para construção esta semana. As usinas siderúrgicas de forno elétrico a arco permaneceram marginalmente lucrativas, com a pressão de aquisição de sucata diminuindo em relação aos níveis anteriores. Alguns produtores continuaram a estender as horas de operação, mas como as perdas foram significativas durante os períodos de tarifa de pico de eletricidade, eles mantiveram a produção nos níveis de energia plana e fora de pico, deixando espaço limitado para maior crescimento da produção. Do lado da demanda, o desempenho divergiu por região. No sul da China, a demanda de alguns projetos a jusante foi liberada antes do feriado do Dia Nacional, e os volumes gerais de transação foram decentes. No entanto, nas regiões central e norte, os projetos compraram em grande parte conforme necessário, com poucos projetos novos e predominância de projetos existentes, de modo que a demanda geral ficou abaixo da do sul da China. Na frente de estoques, os estoques das usinas e os estoques sociais continuaram a diminuir esta semana, com o ritmo de redução acelerando à medida que a demanda de estocagem pré-feriado chegou mais cedo. De acordo com o feedback, as notícias sobre matérias-primas recentemente pesaram sobre o sentimento do mercado e, embora os preços tenham enfraquecido, a extensão do declínio foi relativamente pequena, com os preços à vista mostrando forte resiliência no geral. Olhando para o futuro, os fundamentos do vergalhão melhoraram acentuadamente em relação ao início, e com um descompasso entre oferta e demanda em vigor, os preços à vista têm suporte sólido no fundo. Na próxima semana, a demanda de estocagem pré-feriado será amplamente liberada, e espera-se que os preços à vista ainda tenham espaço para subir, embora as perturbações das notícias sobre matérias-primas ainda mereçam atenção.

Bobina a quente: Aumentos de preços das usinas e melhora nas exportações mantêm as expectativas de preços mais fortes da bobina a quente na próxima semana.

Esta semana, os preços da bobina a quente caíram lentamente, com o desempenho geral das transações ficando aquém das expectativas. Além disso, o aumento da taxa do Fed dos EUA ocorreu esta semana, esfriando ainda mais o sentimento do mercado. Em termos de oferta, a manutenção da linha de laminação diminuiu esta semana, e a produção geral de bobina a quente aumentou ligeiramente. Em termos de demanda, a manufatura está se recuperando lentamente, e a demanda geral por bobinas a quente começou a se recuperar, mas não atendeu às expectativas do mercado. No front de estoques, dados da SMM mostraram que o estoque social de bobinas a quente em 86 armazéns em todo o país (amostra ampla) ficou em 4,6518 milhões de toneladas esta semana, queda de 10.700 toneladas semana a semana, ou -0,23% semana a semana. Por região, todas as regiões, exceto o leste da China, que registrou redução de estoque, tiveram acúmulo de estoque. Olhando para frente, os preços do coque têm maior probabilidade de permanecer estáveis na próxima semana, enquanto os preços do minério de ferro devem cair, enfraquecendo o suporte de custo para bobinas a quente. No entanto, a política de preços de outubro da Baowu foi divulgada, elevando os preços-base de laminação a quente em 200 yuans, e algumas siderúrgicas receberam grandes pedidos de exportação, aliviando a pressão de oferta doméstica. Como resultado, os preços das bobinas a quente ainda têm expectativas de alta. Em resumo, espera-se que o contrato de bobina a quente mais negociado seja negociado na faixa de 3.270-3.370 na próxima semana, com tendência de alta.

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