[SMM Análise do Meio-Dia do Níquel] Os preços do níquel se recuperaram em 17 de setembro, quando o Fed dos EUA retomou os aumentos de juros após um hiato de três anos

SMM Níquel, 17 de setembro:

Notícias macro e de mercado:

(1) O Fed dos EUA retomou os aumentos de juros após uma pausa de três anos, aprovando por unanimidade um aumento de 25 pb para 3,75%-4,00%. O gráfico de pontos mediano mostra a taxa em torno de 4,10% até o final de 2026 (acima dos 3,75% de junho), com 16 dos 18 dirigentes esperando pelo menos mais um aumento neste ano (12 esperam mais um, 4 esperam mais dois e nenhum espera corte). Warsh adotou um tom hawkish na coletiva de imprensa: "A inflação está muito alta e persistiu por tempo demais", "Os dados do verão não mostram melhora material na tendência subjacente" e "É difícil dizer que as condições financeiras estão restritivas". O comunicado removeu a linguagem que atribuía a inflação elevada a choques de oferta de energia. Os traders agora precificam mais de 53% de probabilidade de outro aumento em outubro, e o Morgan Stanley espera mais 25 pb em dezembro.

(2) Os mercados reprecificaram após a decisão: o dólar americano voltou a 100 e as ações dos EUA despencaram. O índice do dólar subiu 0,68%, para 100,31; as ações dos EUA caíram em todos os setores até o fechamento, com o Dow caindo 1,21%, para o menor nível desde meados de junho, o S&P 500 caindo 0,45% e o Nasdaq caindo 0,01%; o ouro à vista caiu brevemente abaixo de US$ 4.240/onça, e a prata à vista caiu mais de 2%.

(3) A decisão em si estava em linha com as expectativas, mas o tom hawkish foi o ponto-chave. Warsh enquadrou o aumento como "retirada de parte da acomodação", em vez de defesa contra recessão, priorizando a credibilidade anti-inflação em detrimento do conforto político — diante da pressão da Casa Branca por cortes de juros, o aumento unânime foi em si um sinal de independência. O Fed espera que a inflação retorne à meta de 2% somente em 2029, um ano depois do estimado anteriormente.

Mercado à vista:
Em 17 de setembro, o níquel refinado SMM #1 teve preço médio de 125.400 yuans/t, alta de 2.200 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Nos prêmios à vista, o níquel refinado Jinchuan #1 teve média de 4.250 yuans/t, alta de 400 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, enquanto as principais marcas nacionais de níquel eletrodepositado variaram de 0 a 500 yuans/t.

Mercado futuro:
O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2610) abriu em alta e subiu nas negociações da manhã, fechando a sessão matinal a 123.540 yuans/t, alta de 1,40%.

Perspectiva de curto prazo:
Com o aumento da taxa concretizado conforme esperado, o níquel na SHFE registou uma recuperação técnica baseada no princípio de "más notícias esgotadas", mas o gráfico de pontos e as declarações de Warsh foram ambos hawkish, e as probabilidades de um aumento em outubro já ultrapassaram 50%. A pressão macroeconómica foi apenas adiada, não removida. Combinado com os elevados inventários do próprio níquel e a fraca procura, a sustentabilidade da recuperação é questionável. No curto prazo, espera-se que o contrato de níquel mais negociado na SHFE seja transacionado no intervalo de 121.000-126.000 yuan/tonelada.