Aumento da taxa de juros do Fed dos EUA, aversão ao risco se intensifica, preços do cobre sobem levemente [Atas da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quinta-feira, 17 de setembro de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 14.236/t, subiu para uma máxima intradiária de US$ 14.263,5/t, depois recuou para US$ 14.181 antes de subir novamente no final do pregão, fechando a US$ 14.250/t, alta de 0,96%. O volume negociado atingiu 16.000 lotes, e o open interest ficou em 261.000 lotes, queda de 5.780 lotes em relação ao dia anterior, refletindo cobertura de posições vendidas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, o 2610, abriu a 108.020 yuans/t, atingiu máxima intradiária de 108.170 yuans/t, depois recuou para mínima intradiária de 107.770 yuans/t antes de fechar a 107.960 yuans/t, alta de 0,66%. O volume negociado atingiu 19.000 lotes, e o open interest ficou em 163.000 lotes, queda de 2.822 lotes em relação ao dia anterior, refletindo cobertura de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Dados divulgados pelo banco central do Peru mostraram que, em julho de 2026, o Peru exportou 231.900 t de cobre, 1.400 t de estanho, 657.900 onças de ouro, 600.000 onças de prata refinada, 167.200 t de chumbo e 88.300 t de zinco.
Spot:
(1) Xangai: Em 16 de setembro, os prêmios spot do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato de cobre 2609 da SHFE foram cotados entre 580 e 710 yuans/t, com média de 645 yuans/t, alta de 85 yuans/t em relação ao dia anterior. No início do pregão, o contrato de cobre 2609 da SHFE abriu a 107.250 yuans/t, recuou levemente para 107.100 yuans/t e depois começou a subir. Após uma leve correção, a tendência de alta permaneceu intacta, com máxima intradiária de 107.700 yuans/t e preço de fechamento de 107.610 yuans/t. O backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte ficou entre 340 e 400 yuans/t, e a margem de lucro de importação do cobre da SHFE em relação ao contrato 2609 ficou entre uma perda de 280 yuans/t e uma perda de 180 yuans/t. Durante o dia, o sentimento de venda de cobre catódico em Xangai foi de 2,78, alta de 0,03 na comparação mensal, e o sentimento de compra foi de 2,65, alta de 0,17 na comparação mensal. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. Em relação a hoje, no lado da oferta, parte do cobre importado pode chegar em grandes volumes em breve, mas ainda levará tempo desde a chegada do navio, o desembaraço aduaneiro e a entrada no armazém até o fluxo real no mercado spot, tornando difícil haver um impacto significativo no curto prazo. Atualmente, a oferta das principais marcas em circulação em Xangai permanece apertada, com cobre de qualidade padrão e cobre de alta qualidade continuando escassos, e os fornecedores permanecem inclinados a manter os preços firmes. No lado da demanda, os preços do cobre continuam oscilando em níveis elevados, e as empresas downstream estão cada vez mais cautelosas com os preços altos, com as compras limitadas principalmente à demanda rígida e pouco apetite por prêmios elevados. Além disso, o backwardation elevado entre os contratos do mês atual e do mês seguinte também oferece algum suporte aos prêmios spot. No geral, espera-se que os prêmios spot permaneçam altos hoje ou recuem levemente, com foco no ritmo real de chegada do cobre importado e nas mudanças no sentimento de compra downstream.
(2) Guangdong: Em 16 de setembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês atual: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 600 yuans/t, alta de 480 yuans/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 480 yuans/t, alta de 580 yuans/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 420 yuans/t, alta de 530 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 107.815 yuans/t, queda de 565 yuans/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 108.765 yuans/t, queda de 600 yuans/t em relação ao dia anterior. Em Guangdong, a disposição de compra de cobre catódico foi de 2,51, alta de 0,08 em relação ao dia anterior, e a disposição de venda foi de 2,75, alta de 0,05 em relação ao dia anterior (dados históricos podem ser consultados no banco de dados). No geral, os prêmios spot subiram acentuadamente após a entrega, mas os usuários downstream não perseguiram preços mais altos para comprar, e as negociações em geral permaneceram medianas.
(3) Cobre importado: Em 16 de setembro, o preço médio do warrant subiu US$ 8/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 118/t (faixa de preço: US$ 111-125/t); o preço médio do B/L subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 115/t (faixa de preço: US$ 110-120/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 70/t (faixa de preço: US$ 60-70/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre setembro e meados de outubro.
(4) Cobre secundário: Em 16 de setembro, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 107.610 yuans/t, alta de 290 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 645 yuans/t, alta de 570 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 300 yuans/t na comparação mensal. O índice de sentimento de venda de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,67, e o índice de sentimento de compra subiu para 1,95. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.221 yuans/t, alta de 96 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 860 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, após a rolagem dos contratos, os preços futuros do cobre pararam de cair e se estabilizaram. Embora as empresas de vergalhão de cobre secundário planejassem comprar sucata de cobre para atender à demanda de estocagem, nas atuais condições de preços baixos do cobre e baixo estoque social, os fornecedores de sucata de cobre geralmente mantiveram preços firmes ao vender, resultando em preços elevados de matérias-primas. As cotações de vergalhão acabado das empresas de cobre secundário também apresentaram prêmios. A disposição de compra dos usuários finais foi fraca, e as transações gerais em todo o mercado a montante e a jusante foram medianas.
Preços: No front macroeconômico, o Fed dos EUA aprovou por unanimidade um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros, elevando a meta da taxa de fundos federais para 3,75%-4%, e o gráfico de pontos mostrou que outro aumento pode ocorrer ainda neste ano. Trump instou o Fed a cortar rapidamente as taxas de juros para 1% ou menos e novamente levantou a ameaça de "cortar o comércio". No front geopolítico, a situação no Oriente Médio escalou novamente, com a Arábia Saudita ampliando os alertas de segurança para Meca e Jidá, impulsionando o sentimento de aversão ao risco no mercado. No lado dos fundamentos, embora se espere que parte do cobre importado chegue aos portos em volumes concentrados mais adiante no lado da oferta, o crescimento da oferta no curto prazo é limitado devido a cronogramas de embarque, desembaraço aduaneiro e armazenagem, e o mercado à vista permanece apertado. No lado da demanda, com o recuo dos preços do cobre, a disposição de compra a jusante se recuperou, e a demanda de reposição de estoques foi liberada em certa medida. No geral, espera-se que os preços do cobre subam ligeiramente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]