Notícias SMM de 16 de setembro: Hoje, o contrato de chumbo 2610 de Xangai continuou a flutuar fracamente, com a mínima intradiária caindo para 15.750 yuans/tonelada, atingindo uma mínima de quase um mês. Em forte contraste com a fraqueza dos futuros de chumbo de Xangai, o mercado spot doméstico de chumbo mudou silenciosamente. A oferta de lingotes de chumbo se contraiu, juntamente com uma recuperação sazonal da demanda, a oferta spot se apertou e o spread de preços passou de desconto para prêmio. Atualmente, o chumbo de Xangai está sob pressão principalmente devido às expectativas macroeconômicas no exterior de aumentos de juros pelo Fed. Uma vez que as notícias macroeconômicas pessimistas sejam totalmente digeridas, espera-se que os preços do chumbo retornem à negociação orientada por fundamentos e encenem uma recuperação.
Revisão dos Futuros: Expectativas Macroeconômicas Suprimem Metais Não Ferrosos, Chumbo de Xangai Cai para Mínima de 15.750 Yuans/Tonelada
Após uma queda acentuada nos preços do chumbo na segunda-feira, o chumbo de Xangai manteve flutuações fracas nos últimos dias. Na noite passada, o contrato de chumbo 2610 de Xangai caiu ainda mais para 15.750 yuans/tonelada, renovando uma mínima de mais de um mês, com fatores macroeconômicos se tornando uma perturbação importante suprimindo os preços do chumbo. O foco atual do mercado está na reunião do FOMC de setembro do Fed. A reunião será realizada de 15 a 16 de setembro, horário do leste dos EUA, com a decisão sobre a taxa de juros e informações políticas relacionadas a serem divulgadas na madrugada de 17 de setembro, horário de Pequim. De acordo com o "FedWatch" da CME em 16 de setembro: a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em setembro é de 7,6%, e a probabilidade cumulativa de um aumento de 25 pontos-base é de 92,4%.
Lado da Oferta: Manutenção concentrada em fundições de chumbo primário traz cortes notáveis de produção; retomada do chumbo secundário fica aquém das expectativas
Em setembro, as fundições domésticas de chumbo primário entraram em um ciclo de manutenção concentrada, com redução total da oferta superior a 20.000 toneladas. Para o chumbo secundário, o progresso da retomada das fundições ficou aquém das expectativas. Além disso, as contínuas quedas nos preços do chumbo ampliaram as perdas na produção de chumbo secundário, enfraquecendo a disposição das fundições em vender, com uma relutância generalizada em vender a preços baixos.
Os estoques nas fundições de chumbo primário e secundário diminuíram, e a oferta de lingotes de chumbo disponível no mercado diminuiu gradualmente. Nas principais áreas de produção, como Henan, Hunan e Yunnan, os estoques das fundições de chumbo primário foram reduzidos rapidamente. Algumas fundições esgotaram seu fornecimento à vista e iniciaram pré-vendas. Até 16 de setembro, os pedidos de pré-venda mais distantes nas fundições primárias de chumbo estavam programados para 25 de outubro.
Lado da demanda: A tradicional alta temporada para baterias de chumbo-ácido se concretiza; começa a estocagem pré-feriado a jusante
No terceiro trimestre, o mercado de baterias de chumbo-ácido apresentou melhora sazonal, com a demanda por baterias para bicicletas elétricas e automóveis melhorando em conjunto. Combinado com promoções agressivas das empresas de baterias em agosto, os distribuidores adquiriram grandes quantidades de mercadorias. Para entregar pedidos anteriores, as empresas de baterias geralmente aumentaram a produção em graus variados em setembro. Além disso, com o período tradicional de estocagem para os feriados do Festival do Meio-Outono e do Dia Nacional, a demanda a jusante por aquisição de lingotes de chumbo foi liberada. Em particular, depois que os preços do chumbo caíram abaixo de 16.000 yuans/tonelada esta semana, o entusiasmo a jusante por compras em quedas aumentou significativamente, com a reposição centralizada just-in-time consumindo ainda mais o estoque circulante à vista e apertando o mercado à vista.
Reversão do spread de preços do chumbo à vista: descontos diminuem rapidamente, várias regiões retornam a negociações com prêmio
A mudança na dinâmica de oferta e demanda reflete-se diretamente no spread entre futuros e à vista. Os descontos domésticos do chumbo à vista diminuíram rapidamente em relação aos níveis anteriores e transformaram-se em transações com prêmio. Em Henan, as cotações de chumbo primário na porta da fábrica passaram de um desconto de 100-150 yuans/tonelada em relação ao contrato de chumbo 2610 de Xangai na semana passada para preços sem desconto na porta da fábrica hoje (16 de setembro). Em Hunan, as transações de chumbo primário subiram de preços sem prêmio em relação ao preço médio do chumbo 1# da SMM na semana passada para um prêmio de 100-120 yuans/tonelada na porta da fábrica. O padrão de prêmio à vista confirma a oferta restrita no mercado à vista, com aumento da atividade de negociação entre empresas a montante e a jusante.
Perspectivas: Após o enfraquecimento dos ventos contrários macroeconômicos, os preços do chumbo retornarão aos fundamentos
Atualmente, as fortes expectativas de aumento de juros estão suprimindo o apetite por risco em todo o setor de metais não ferrosos. O chumbo de Xangai acompanhou o sentimento fraco dos metais não ferrosos e permaneceu em consolidação de baixo nível, mostrando um padrão divergente de "à vista forte, futuros fracos". Espera-se que, uma vez que a decisão sobre a taxa de juros do Fed seja anunciada e os fatores de perturbação macroeconômica sejam totalmente precificados, o foco das negociações para os preços do chumbo volte a se deslocar para os fundamentos domésticos de oferta e demanda. Apoiados por reduções de oferta, estocagem a jusante e oferta restrita no mercado à vista, os preços do chumbo têm alta probabilidade de parar de cair e se recuperar.
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