Ventos contrários macroeconômicos diminuem marginalmente, aliados à negociação ativa no mercado, o contrato de estanho mais negociado na SHFE se recupera após cair [Revisão do meio-dia do estanho da SMM]

Comentário de Meio-Dia do Estanho, 16 de setembro de 2026

1. Revisão de Preços

Hoje, o estanho spot SMM #1 foi cotado a 394.900–397.700 yuans/t, com preço médio de 396.300 yuans/t, alta de 1.450 yuans/t em relação ao pregão anterior.

O contrato de estanho mais negociado na SHFE caiu fortemente no início do pregão de hoje, rompendo brevemente a marca de 390.000 yuans, com mínima de 389.420 yuans/t, antes de seu centro se recuperar rapidamente. Fechou a manhã a 396.670 yuans/t, alta de 2.150 yuans/t ou 0,54% em relação ao preço de liquidação do pregão anterior.

Na LME, o estanho LME 3M foi cotado pela última vez a US$ 52.400/t, alta de 0,6%.

2. Mercado Spot

As negociações foram ativas no mercado spot hoje, com pedidos concentrados na janela de preços baixos do início da sessão. Como os futuros se recuperaram rapidamente em seguida, as transações no mercado desaceleraram. A maioria dos fornecedores relatou nesta manhã que o estoque spot estava quase esgotado, com algumas cargas já pré-vendidas, deixando a oferta spot disponível apertada. Os prêmios no mercado foram elevados acentuadamente.

3. Perspectiva Geral

O foco do mercado hoje está na decisão de juros do Fed dos EUA, a ser divulgada esta noite (2h00, horário de Pequim, do dia 17). O CME FedWatch mostra que a probabilidade de uma alta de 25 pb para 3,75%–4,00% atingiu 94,5% (contra apenas 33,1% há um mês). O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu 5,041% no intradiário (o maior desde julho de 2007), e o rendimento de 20 anos atingiu um recorde desde a retomada das emissões. Uma pesquisa do JPMorgan mostra que as posições vendidas dos investidores em títulos do Tesouro dos EUA saltaram 10 pontos percentuais em uma única semana, para 19%, com o sentimento de aperto no pico deste ciclo.

No curto prazo, embora as expectativas de aperto estejam em níveis elevados, parte do sentimento já foi precificada. Os futuros começam a mostrar dessensibilização a fatores baixistas, prevalecendo um sentimento de espera. Enquanto isso, as negociações ativas reduziram o espaço de queda. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE se consolide na faixa de 391.000–403.000 yuans/t no curto prazo. Se a coletiva de imprensa for notavelmente hawkish e o mercado passar a precificar o início de um ciclo de aperto, é necessária cautela quanto a uma pressão renovada no limite inferior da faixa.