Expectativas de superciclo industrial nos EUA esquentam, preços do cobre se consolidam e rebatem [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 16 de setembro de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a US$ 14.015/t, subiu gradualmente para tocar US$ 14.128/t após a abertura, depois recuou para uma mínima de US$ 13.926/t, antes de subir novamente no final do pregão para fechar a US$ 14.114,5/t, alta de 0,64%. O volume de negociação atingiu 21.000 lotes, e o open interest ficou em 267.000 lotes, queda de 6.845 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo redução de posições vendidas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2610 abriu a 107.430 yuans/t, tocou uma máxima de 107.630 yuans/t durante a sessão, depois caiu para uma mínima de 106.890 yuans/t e finalmente fechou a 107.200 yuans/t, alta de 0,15%. O volume de negociação atingiu 27.000 lotes, e o open interest ficou em 175.000 lotes, queda de 4.878 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) De acordo com o Miningnews.net, a Alkane Resources atualizou os recursos minerais de seus ativos de mineração. Os ativos de mineração da empresa incluem os projetos Boda-Kaiser, Tomingley e Costerfield no leste da Austrália, bem como a mina de ouro Bjorkdal na Suécia. Atualmente, os recursos totais de minério da empresa somam 579 milhões de toneladas, com teor de ouro de 0,46 g/t, cobre de 0,19% e antimônio de 2,1%, o que equivale a recursos de ouro de 8,62 milhões de onças, cobre de 1,01 milhão de toneladas e antimônio de 42.000 toneladas. As reservas de minério totalizam 25 milhões de toneladas, com teor de ouro de 1,7 g/t e antimônio de 1,6%, o que equivale a reservas de ouro de 1,37 milhão de onças e antimônio de 15.000 toneladas, distribuídas entre os depósitos de Bjorkdal, Tomingley e Costerfield. As reservas em Tomingley e Bjorkdal cresceram 3-4%, enquanto os recursos de ouro no projeto Costerfield aumentaram 13% e o antimônio aumentou 40%.
Spot:
(1) Xangai: Em 15 de setembro, os preços spot do cátodo de cobre nº 1 da SMM em relação ao contrato SHFE de cobre 2609 foram cotados com desconto de 100 yuans/t a prêmio de 250 yuans/t, com prêmio médio de 75 yuans/t, alta de 85 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. No início do pregão, o contrato SHFE de cobre 2609 foi negociado principalmente entre 107.390 yuans/t e 107.770 yuans/t, enquanto o contrato SHFE de cobre 2610 foi negociado principalmente entre 106.670 yuans/t e 107.320 yuans/t. O spread de backwardation entre os dois contratos estreitou de uma máxima de 910 yuans/t para cerca de 420 yuans/t. As margens de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2609 para o mês atual variaram de lucro de 970 yuans/t a 1.370 yuans/t. Durante o dia, o sentimento de venda de cátodo de cobre em Xangai foi de 2,75, queda de 0,86 em relação ao mês anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 2,48, queda de 0,09 em relação ao mês anterior. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. Olhando para hoje, à medida que algumas cargas importadas chegam gradualmente aos portos, a oferta disponível no mercado de Xangai foi reabastecida em comparação com períodos anteriores, exercendo alguma pressão sobre os prêmios spot. Do lado da demanda, embora os preços do cobre SHFE tenham recuado na sessão da noite passada, a SMM entende que os volumes reais de compra para uso final permanecem limitados, com os participantes downstream mantendo forte sentimento de espera e comprando principalmente conforme a necessidade, mostrando baixa aceitação das cargas atuais com prêmios elevados. Enquanto isso, à medida que a precificação do mercado muda gradualmente para o contrato 2610, os prêmios spot em relação ao contrato de outubro permanecem em nível relativamente alto. Alguns fornecedores estão dispostos a reduzir suas cotações, mas sua disposição de vender a preços baixos também é limitada. No geral, com o impacto combinado do aumento das chegadas de importação e da fraca demanda de uso final, o centro das cotações spot de cobre SHFE em relação ao contrato 2610 deve cair ligeiramente hoje. No entanto, dado que as cargas disponíveis ainda não se tornaram notavelmente abundantes e os fornecedores ainda pretendem manter os preços firmes, os prêmios spot devem permanecer em nível relativamente alto.
(2) Guangdong: Em 15 de setembro, o cátodo de cobre nº 1 de Guangdong spot em relação ao contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 0 yuan/t, queda de 100 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 100 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com desconto de 160 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 107.445 yuans/t, queda de 1.465 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 107.335 yuans/t, queda de 1.430 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O sentimento de compra de cátodo de cobre em Guangdong ficou em 2,43, queda de 0,14 em relação ao dia de negociação anterior, e a disposição de venda ficou em 2,70, queda de 0,12 em relação ao dia de negociação anterior (dados históricos podem ser consultados no banco de dados). No geral, o spread de preços entre os contratos futuros foi grande no dia de entrega, as negociações spot foram lentas e as condições devem melhorar amanhã.
(3) Cobre importado: Em 15 de setembro, o preço médio do warrant subiu US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 110/t (faixa de preço US$ 105-115/t); o preço médio do B/L subiu US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 110/t (faixa de preço US$ 110-120/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 65/t (faixa de preço US$ 60-70/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre setembro e início de outubro.
(4) Cobre secundário: Em 15 de setembro, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 107.320 yuans/t, queda de 920 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 75 yuans/t, alta de 85 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 600 yuans/t em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário caiu para 2,66, e o índice de sentimento de compras subiu para 1,85. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.125 yuans/t, queda de 356 yuans/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 300 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, após os preços do cobre abrirem em baixa com gap, eles se consolidaram. As empresas de vergalhão de cobre secundário fizeram compras just-in-time para repor estoques, mas os detentores de matérias-primas de cobre secundário mostraram pouca disposição para vender. As compras foram usadas principalmente para entregas anteriores, e as transações no mercado foram medianas.
Preços: No front macro, antes da reunião do Fed dos EUA, Bessent minimizou os riscos de taxa de juros e disse que os EUA estão entrando em uma nova rodada de "superciclo industrial". No front geopolítico, líderes militares dos EUA, Israel e dos estados do Golfo realizaram reuniões de alto nível na Alemanha para coordenar respostas à situação do Irã, com incerteza geopolítica persistindo. No front dos fundamentos, o cobre doméstico e as cargas importadas subiram ligeiramente, e a oferta à vista melhorou um pouco, mas permaneceu apertada no geral. Do lado da demanda, os usuários downstream continuaram a fazer compras just-in-time. No geral, espera-se que os preços do cobre subam gradualmente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]