[Taxa operacional nacional de alumina continua a se recuperar, produção segue aumentando, padrão de superávit entre oferta e demanda se intensifica [Comentário Matinal de Alumina da SMM]]

9.14 Comentário Matinal da Alumina
Mercado Futuro: Durante a noite, o contrato de alumina mais negociado 2701 apresentou tendência de queda unilateral. Abriu a 2.696 yuans/tonelada, subiu brevemente para 2.697 yuans/tonelada e depois recuou sob pressão. Continuou a enfraquecer durante a sessão, atingindo mínima de 2.670 yuans/tonelada antes de fechar a 2.673 yuans/tonelada, próximo da mínima intradiária. O candle diário formou uma vela baixista longa sem sombra superior, com o ímpeto baixista absolutamente dominante. O volume de negociação expandiu-se significativamente para 92.893 lotes, indicando maior atividade do mercado, com fundos baixistas entrando ativamente para pressionar os preços. O open interest aumentou 14.960 lotes para 235.000 lotes, com entradas substanciais de capital impulsionadas principalmente por posicionamento baixista, e o sentimento baixista intensificou-se notavelmente. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento de 2.673 yuans/tonelada caiu acentuadamente abaixo de todas as médias móveis: MA5 (2.732), MA10 (2.753,5), MA20 (2.753,1) e MA40 (2.738,3). As médias móveis estão em alinhamento baixista e divergindo para baixo, com a estrutura técnica de curto prazo deteriorando-se rapidamente. No indicador MACD, o DIFF (-2,66) cruzou abaixo do DEA (6,85), formando um cruzamento de morte, com o DIFF caindo rapidamente para território negativo. O histograma verde continua a expandir-se e o ímpeto baixista está acelerando, apontando para novas quedas do ponto de vista técnico. No geral, o mercado futuro apresenta um padrão fortemente baixista de "aumento de volume com queda de preços, perda de todas as médias móveis e cruzamento de morte no MACD", com clara fraqueza de curto prazo. Na parte inferior, observe o nível de suporte de 2.650 yuans/tonelada; se for efetivamente rompido, abrir-se-á mais espaço de queda. Na parte superior, a resistência está no nível redondo de 2.700 yuans/tonelada e próximo da MA5 (2.732). Antes que o ímpeto baixista seja totalmente liberado, espera-se que os preços permaneçam fracos e continuem a procurar um fundo.

Bauxita: Em 11 de setembro de 2026, o Índice CIF de Bauxita Importada da SMM situou-se em US$ 72,1/tonelada, alta de US$ 0,07/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi de 585 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixo teor (Shanxi) foi de 540 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alta qualidade (Henan) foi de 590 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixa qualidade (Henan) foi de 520 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alta qualidade (Guangxi) foi de 365 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixa qualidade (Guangxi) foi de 327,5 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alta qualidade (Guizhou) foi de 495 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixa qualidade (Guizhou) foi de 400 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de Guiyang (60%/6,0) foi de 515 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita australiana de baixa temperatura foi de US$ 67/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita australiana de alta temperatura foi de US$ 60,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da SMM para bauxita guineense foi de US$ 40/tms, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita guineense foi de US$ 71,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita malaia foi de US$ 52/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita malaia (lavada) foi de US$ 62,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita ganesa foi de US$ 78/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da bauxita indonésia foi de US$ 37/t em conteúdo físico, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) foi de US$ 72,5/tms, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da bauxita (Paquistão) foi de US$ 58,5/tms, inalterado em relação ao dia de negociação anterior.

Preços spot da alumina: Em 11 de setembro, o índice de alumina da SMM ficou em 2.675,57 yuan/t, queda de 0,57 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shandong ficou em 2.677,24 yuan/t, queda de 0,43 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Henan ficou em 2.699,45 yuan/t, queda de 0,87 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shanxi ficou em 2.698,24 yuan/t, queda de 0,50 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guizhou ficou em 2.708,93 yuan/t, queda de 1,59 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guangxi ficou em 2.589,28 yuan/t, queda de 0,88 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.

Spread diário entre preços spot e futuros: Segundo dados da SMM, em 11 de setembro, o índice SMM de alumina estava com desconto de 21,43 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.

Warrants diários: Em 11 de setembro, o total de warrants de alumina registrados era de 267.800 t, alta de 900 t em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong era de 5.092 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan era de 0 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi era de 36.394 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu era de 24.868 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang era de 201.500 t, alta de 900 t em relação ao pregão anterior.

Mercados fora da China: Em 11 de setembro de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 349/t, estável em relação ao pregão anterior; a taxa de frete marítimo Austrália-China era de US$ 33,40/t, estável em relação ao pregão anterior; a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,73. Com base nesse cálculo, o preço equivale a aproximadamente 2.987,47 yuan/t nos principais portos domésticos, 311,9 yuan/t acima do índice SMM de alumina.

Resumo: Até o momento, os preços spot da alumina permaneceram estáveis, com flutuações gerais relativamente limitadas. Os preços das transações spot foram mistos, mas o ponto médio não mostrou mudança significativa; os preços futuros recuaram ligeiramente. Em termos de oferta, a produção semanal de alumina da China continuou aumentando, impulsionada principalmente pela restauração total dos níveis de produção de uma refinaria de alumina em Shanxi, enquanto as operações em outras regiões permaneceram estáveis, sem mudanças notáveis. Fora da China, problemas de fornecimento de bauxita no mercado indonésio podem afetar a produção futura, mas o impacto ainda não está claro, e a SMM continuará monitorando a situação. No lado dos estoques, os estoques totais de alumina na China caíram. Por segmento: os estoques de matéria-prima nas fundições de alumínio permaneceram nos níveis atuais, com mudanças gerais relativamente pequenas; os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina subiram ligeiramente, principalmente porque a taxa operacional nacional se recuperou um pouco, levando a algum acúmulo de produtos acabados nas plantas; os estoques nos portos caíram acentuadamente, principalmente devido à reexportação de cargas de zonas alfandegadas e ao descarregamento de alguns embarques, com a queda acentuada nos estoques portuários puxando os estoques gerais para baixo. Olhando para o futuro, espera-se que os preços da alumina permaneçam estáveis; no lado dos estoques, as reexportações de carga portuária e o descarregamento continuarão, mas o aumento da produção doméstica proporcionará uma compensação, com a expectativa de que os estoques gerais se recuperem ligeiramente.

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