[Revisão Semanal de Cromo da SMM] Fluxos de Minério de Cromo se Recuperam com Aumento dos Estoques nos Portos Chineses, Zimbábue Mira Capacidade de Ferrocromo

Tharisa confirmou que sua transição para a mineração subterrânea na mina principal Tharisa, localizada no flanco sudoeste do Complexo Bushveld, na África do Sul, segue dentro do prazo e do orçamento, em paralelo com o financiamento da construção do Projeto Karo Platinum, no Zimbábue. O desenvolvimento do complexo subterrâneo Apollo, iniciado em março de 2026, avança rumo à primeira produção de minério bruto no trimestre atual, com meta de produção em regime estável de 255.000 toneladas por mês até o terceiro trimestre do ano civil de 2029. O complexo Orion deverá seguir na sequência, com primeira produção prevista para o exercício financeiro de 2031 e produção em regime estável até o terceiro trimestre do ano civil de 2033. Em conjunto, afirmou a Tharisa, os dois complexos subterrâneos devem estender a mineração na mina Tharisa — que coproduz concentrado de cromo juntamente com metais do grupo da platina a partir do mesmo corpo de minério — por mais de 60 anos após o esgotamento da atual cava a céu aberto. O projeto subterrâneo é integralmente financiado por meio de empréstimos de desenvolvimento do Absa e do Standard Bank e de uma linha rotativa baseada em ativos do Nedbank, recursos que ficam separados do título nórdico de US$ 300 milhões captado esta semana para o Karo. A empresa não detalhou qual parcela da futura produção de minério bruto de Apollo ou Orion será material portador de cromo em comparação com material portador de metais do grupo da platina, deixando o impacto específico da transição subterrânea sobre os volumes de concentrado de cromo da Tharisa ainda a ser esclarecido à medida que os dois complexos avançam rumo ao regime estável.

A Tharisa afirmou que seu modelo de co-mineração, no qual o fluxo de caixa do cromo sustenta o desenvolvimento de PGMs ao longo do ciclo de commodities, continua a sustentar sua estratégia de crescimento, com os preços spot do cromo sendo negociados a US$ 290 por tonelada métrica no início de setembro de 2026. A empresa divulgou o valor juntamente com a notícia de que havia garantido um Contrato Especial de Arrendamento de Mineração com o Governo do Zimbábue, um acordo de compra de PGMs de longo prazo com a Valterra e precificado um título nórdico sênior garantido de US$ 300 milhões com vencimento em cinco anos, três marcos que, segundo a empresa, reduzem o risco e financiam integralmente a construção de seu Projeto de Platina Karo no Great Dyke do Zimbábue. O CEO Phoevos Pouroulis disse que os marcos concluídos marcam um momento transformador para a Tharisa, descrevendo o grupo como evoluindo para um produtor multi-ativo e multijurisdicional de PGMs e cromo com uma vida útil combinada de mina superior a 60 anos, uma vez que Karo e a transição subterrânea da Mina Tharisa estejam ambos em produção. Embora o pacote de financiamento em si esteja estruturado em torno do desenvolvimento de PGMs, o cromo continua sendo a espinha dorsal do financiamento da estratégia: a divulgação da Tharisa enquadra a receita do cromo como o gerador de caixa ao longo do ciclo que permite ao grupo buscar projetos de crescimento de PGMs intensivos em capital, como Karo, sem depender exclusivamente de financiamento externo, uma dinâmica reafirmada, e não alterada, pela precificação do título desta semana.

Até esta sexta-feira, os preços do SiMn 6517 (à vista) no norte da China estavam entre 5.800 e 5.900 yuans/t, alta semanal em relação à sexta-feira anterior; no sul da China, os preços do SiMn 6517 (à vista) estavam entre 5.850 e 5.950 yuans/t, alta semanal em relação à sexta-feira anterior, e os preços do SiMn 6014 (à vista) no sul da China estavam entre 5.400 e 5.500 yuans/t, alta semanal em relação à sexta-feira anterior. Recentemente, os futuros de SiMn se consolidaram em tom firme, com o pessimismo do mercado diminuindo um pouco, embora o sentimento de espera ainda prevalecesse.