Futuros recuam após alta rápida, carga spot permanece fraca, pressão de oferta de alumina persiste [Comentário Matinal de Alumina da SMM]

Comentário Matinal de Alumina de 11/9

Mercado futuro: Na sessão noturna de 11 de setembro, o contrato de alumina mais negociado 2701 abriu a 2.762 yuans/t, atingiu máxima de 2.792 yuans/t e mínima de 2.756 yuans/t, e fechou a 2.761 yuans/t, queda de 9 yuans/t ou 0,32% em relação ao preço de liquidação do pregão anterior. O volume negociado foi de 90.900 lotes, e o interesse em aberto foi de 203.700 lotes, alta de 8.277 lotes em relação ao dia anterior. Do ponto de vista técnico, os preços operaram abaixo da MA5 (2.769,80), mas permaneceram acima da MA10 (2.759,50) e da MA30 (2.740,80), ao mesmo tempo abaixo da MA60 (2.782,52), sugerindo uma intensificação do cabo de guerra entre comprados e vendidos no curto prazo. Nos indicadores MACD, o DIF (2,18) permaneceu acima do DEA (-4,90), e o histograma MACD registrou 14,15, ainda em território positivo, mas as barras vermelhas continuaram a se estreitar em relação aos níveis anteriores, indicando que o momento de alta de curto prazo estava enfraquecendo na margem. Durante a sessão noturna, os preços testaram brevemente 2.792 yuans/t antes de recuar, acompanhados de aumento do interesse em aberto, sugerindo que a resistência próxima a 2.800 yuans/t permaneceu notável. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao suporte próximo a 2.750-2.760 yuans/t e à resistência na faixa de 2.780-2.800 yuans/t.

Bauxita: Em 10 de setembro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM foi reportado a US$ 72,07/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi reportado a 585 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Shanxi) foi reportado a 540 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Henan) foi reportado a 590 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Henan) foi reportado a 520 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Guangxi) foi reportado a 365 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Guangxi) foi reportado a 327,50 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Guizhou) foi reportado a 495 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Guizhou) foi reportado a 400 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio da bauxita de Guiyang (60%/6,0) foi reportado a 515 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi reportado a US$ 67/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi reportado a US$ 60,50/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio FOB da bauxita guineense da SMM foi reportado a US$ 40/tms, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita guineense da SMM foi reportado a US$ 71,50/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia foi reportado a US$ 52/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia (lavada) foi reportado a US$ 62,50/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio CIF da bauxita ganesa foi reportado a US$ 78/t, estável em relação ao pregão anterior; o preço médio FOB da bauxita indonésia foi reportado a US$ 37/t em conteúdo físico, estável em relação ao pregão anterior; o preço CFR da bauxita (Turquia) foi reportado a US$ 72,50/tms, estável em relação ao pregão anterior; e o preço médio FOB da bauxita (Paquistão) foi reportado a US$ 58,50/tms, estável em relação ao pregão anterior.

Preços spot de alumina: Em 10 de setembro, o índice de alumina SMM ficou em 2.676,14 yuan/t, queda de 0,53 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Shandong ficou em 2.677,67 yuan/t, queda de 0,17 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Henan ficou em 2.700,32 yuan/t, queda de 2,66 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Shanxi ficou em 2.698,74 yuan/t, queda de 0,73 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Guizhou ficou em 2.710,52 yuan/t, queda de 0,45 yuan/t em relação ao pregão anterior; o índice de alumina SMM Guangxi ficou em 2.590,16 yuan/t, queda de 0,20 yuan/t em relação ao pregão anterior.

Spread diário entre preços spot e futuros: Segundo dados da SMM, em 10 de setembro, o índice de alumina SMM estava com desconto de 91,86 yuan/t em relação ao último preço negociado do contrato mais líquido até as 11h30.

Warrants diários: Em 10 de setembro, o total de warrants de alumina registrados ficou em 266.976 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong ficou em 5.092 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan ficou em 0 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi ficou em 36.394 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu ficou em 24.868 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang ficou em 200.622 t, estável em relação ao pregão anterior.

Mercados fora da China: Em 10 de setembro de 2026, os preços FOB de alumina da Austrália Ocidental ficaram em US$ 349/t, estáveis em relação ao pregão anterior; a taxa de frete marítimo Austrália-China ficou em US$ 33,40/t, estável em relação ao pregão anterior; a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,73. Com base nesse cálculo, o preço equivalia a aproximadamente 2.985,95 yuan/t nos principais portos domésticos, 309,81 yuan/t acima do índice de alumina SMM.

Resumo: Nesta semana, os preços spot de alumina permaneceram amplamente estáveis. Limitados pelas flutuações no mercado futuro, os preços se mantiveram nos níveis atuais com mudanças limitadas, mas o lado da oferta continuou pressionando o mercado. Em termos de oferta, uma empresa de alumina em Shanxi começou a retomar a produção e, com algumas empresas do norte concluindo a manutenção, a produção recuperou parcialmente; em Guangxi, as empresas que haviam passado por manutenção anteriormente voltaram aos níveis normais, enquanto algumas empresas no sul da China ainda fizeram pequenos ajustes, com a produção geral ainda apresentando crescimento. Fora da China, os preços de transação de alumina na Austrália recuaram de US$ 360/t para cerca de US$ 350/t, principalmente porque o fluxo anterior de cargas para a China diminuiu, aliviando a pressão de oferta fora da China e levando os preços a recuarem em conformidade. Em termos de estoque, o estoque total na China aumentou 8.000 t esta semana, para 7,27 milhões de t. Para a próxima semana, a capacidade operacional ainda tem espaço para recuperação, espera-se que os preços flutuem em torno dos níveis atuais sob a influência dos futuros, e o estoque deve subir ligeiramente.

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