[Resumo da Reunião Matinal de Cobalto-Lítio da SMM] Divergência de matérias-primas se intensifica; demanda da alta temporada desigual, preços se consolidam

Minério de lítio:

Nesta semana, os preços do minério de lítio acompanharam a queda do carbonato de lítio, com os preços do minério e dos produtos químicos de lítio voltando a uma fase de convergência. Anteriormente, os preços do minério haviam superado significativamente os produtos químicos de lítio, mas, com o enfraquecimento dos preços do carbonato de lítio, as margens das plantas de produtos químicos de lítio que utilizam minério adquirido externamente foram novamente comprimidas, reduzindo sua aceitação de minério de alto preço e levando a uma flexibilização das cotações do lado do minério. No entanto, a atual queda nos preços do minério é mais uma correção de preços impulsionada pelas restrições de margem das plantas de produtos químicos de lítio do que um claro afrouxamento da oferta e demanda do lado dos recursos. Os embarques de minério de lítio australiano aumentaram recentemente, mas as minas em geral ainda mantêm fortes exigências de preço; enquanto isso, interrupções no fornecimento no exterior, como paralisações de produção em algumas empresas, persistem, deixando incerteza sobre se o crescimento real dos recursos se materializará. No curto prazo, os preços dos produtos químicos de lítio continuarão a definir a direção dos preços do minério, mas, com as minas mantendo preços firmes e as margens das plantas de produtos químicos de lítio sob pressão, espera-se que os preços do minério retenham alguma resiliência. Daqui em diante, o foco do mercado mudará gradualmente das interrupções de fornecimento isoladas para duas questões: se o crescimento no exterior pode ser sustentado e se os níveis atuais de preço do minério podem ser efetivamente absorvidos pelas margens de fundição de produtos químicos de lítio.

Carbonato de lítio:

Nesta semana, os preços spot do carbonato de lítio da SMM caíram ligeiramente. O mercado futuro esteve fraco, com o contrato mais negociado 2701 caindo de 140.100-144.700 yuan/t no início da semana para 139.500-144.400 yuan/t, atingindo uma mínima semanal de 139.500 yuan/t. O open interest aumentou no geral, com intensas batalhas entre comprados e vendidos em torno do nível de 140.000 yuan/t. A negociação no mercado mostrou um padrão de "compra ativa de estoques em quedas pela demanda e manutenção firme de preços com venda limitada pela oferta." As plantas de produtos químicos de lítio da oferta, à medida que os preços caíam, mostraram um sentimento cada vez mais forte de manter firmes os preços das ordens spot e limitar as vendas, com liberação limitada de carga de baixo preço. Algumas cotações de ordens spot permaneceram em 155.000-160.000 yuan/t, enquanto contratos de longo prazo e volumes adicionais de longo prazo foram embarcados gradualmente, e os estoques foram ligeiramente reduzidos. Plantas de materiais a jusante, no período de pré-estocagem de setembro a outubro, adotaram uma estratégia de estocagem comprando em quedas, mostrando forte disposição para comprar e estocar perto do nível de 140.000 yuan/t, com compras relativamente ativas. No entanto, algumas empresas empurraram seus preços de compra pretendidos para abaixo de 140.000 yuan/t, refletindo uma postura cautelosa. No geral, as consultas de mercado e as transações reais foram relativamente ativas, embora as divergências de preço entre vendedores e compradores persistissem. A produção do lado da oferta aumentou gradualmente, com os dados de importação fornecendo orientação marginal. Nesta semana, a produção de carbonato de lítio da China aumentou gradualmente, à medida que as plantas químicas de lítio que usam espodumênio retomaram a produção após a manutenção e as matérias-primas chegaram aos portos, enquanto a produção de outras fontes de matérias-primas permaneceu relativamente estável. Em relação às importações, de acordo com os dados alfandegários chilenos, as exportações totais de carbonato de lítio do Chile em agosto foram de 24.100 t, um aumento de 3,07% em relação ao mês anterior e de 42,48% em relação ao ano anterior; das quais as exportações para a China foram de 14.261 t, uma queda de 5,25% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 9,85% em relação ao ano anterior. Em agosto, as exportações de sulfato de lítio do Chile para a China atingiram 16.300 t, um aumento de 111,83% em relação ao mês anterior e de 136,24% em relação ao ano anterior. O forte aumento nas importações de sulfato de lítio reflete a intensificação da atividade de comércio de processamento. Do ponto de vista das mudanças de estoque: as plantas químicas de lítio a montante mantiveram os preços de pedidos à vista firmes e evitaram vender, os contratos de longo prazo foram embarcados gradualmente e o estoque diminuiu ligeiramente; os participantes a jusante estavam em um período de estocagem, comprando ativamente em quedas, e o estoque acumulou ligeiramente; os comerciantes, à medida que os embarques de pedidos à vista a montante desaceleraram e a estocagem de compra em quedas a jusante continuou, viram o estoque diminuir significativamente. Olhando para o futuro, os preços do carbonato de lítio podem continuar a se consolidar no curto prazo. Do lado da oferta, as retomadas de produção impulsionadas pela manutenção do espodumênio e a chegada de matérias-primas aos portos trouxeram crescimento, com a oferta aumentando gradualmente. Do lado da demanda, os participantes a jusante estão no período de estocagem de setembro a outubro, com forte disposição de compra perto de 140.000 yuan/t, fornecendo suporte claro aos preços. Daqui para frente, deve-se ainda prestar muita atenção à sustentabilidade do ritmo de estocagem a jusante, ao progresso das retomadas e aumentos de produção das plantas químicas de lítio e ao ritmo de chegada de matérias-primas importadas.

Hidróxido de lítio:

O mercado de hidróxido de lítio esteve, no geral, lento esta semana, com as cotações à vista a continuarem a enfraquecer ligeiramente. Os preços caíram gradualmente durante a semana e o sentimento do mercado manteve-se contido: as fábricas de produtos químicos de lítio a montante mantiveram os preços firmes, mostraram pouca vontade de vender encomendas à vista e mantiveram cotações entre 135.000 e 150.000 yuan/tonelada; os comerciantes cotaram um desconto de cerca de 13.000 a 18.000 yuan/tonelada face ao contrato de carbonato de lítio mais negociado para estimular a aquisição a jusante, mas o entusiasmo real de constituição de reservas não melhorou de forma notória.

O desempenho do lado da procura foi fraco. Entre os fabricantes de materiais de cátodo ternário, algumas empresas já registaram uma retração das encomendas este mês, e esta semana foi mais acentuada; afetadas pelos cortes de encomendas dos fabricantes de células de bateria a jusante, algumas fábricas reduziram o volume de levantamento ao abrigo de contratos de longo prazo, e a aquisição de encomendas à vista não registou novas adições. Alguns fabricantes começaram a constituir reservas em pequena escala para as próximas férias, enquanto outros mantiveram um ritmo global de aquisição relativamente lento.

Na oferta e nos inventários, a produção semanal foi relativamente fraca em termos homólogos. Em termos de inventários, os fabricantes de células de bateria e outros segmentos registaram um aumento global dos inventários devido à maior dificuldade de escoamento por parte dos comerciantes, agravada pela chegada de algumas cargas aos portos.

No geral, a libertação da procura ficou aquém das expectativas e, com a recente intensificação da volatilidade, o mercado de hidróxido de lítio registou um sentimento de negociação fraco, e os preços e as transações de curto prazo poderão permanecer sob pressão.

Cobalto refinado:

O mercado de cobalto refinado colapsou esta semana, com os preços de negociação eletrónica a recuarem rapidamente a partir de meados da semana, caindo de cerca de 300.000 yuan/tonelada para menos de 280.000 yuan/tonelada, evidenciando uma clara fraqueza do mercado. Não surgiram notícias claramente negativas esta semana, e a rápida descida dos preços foi sobretudo impulsionada por fluxos de capital: na fase inicial da descida, os futuros mostraram brevemente uma queda com aumento do open interest, passando depois, no geral, para uma queda com diminuição do open interest. No mercado à vista, as fundições dominantes baixaram os preços à saída da fábrica para 295.000 yuan/tonelada; as cotações dos comerciantes registaram poucas alterações no diferencial de preços entre o mercado à vista e os futuros, mantendo-se num prémio de 1.000 a 13.000 yuan/tonelada, com os lucros das vendas a dependerem principalmente da cobertura dos diferenciais de preços entre contratos de futuros e dos diferenciais entre o mercado à vista e os futuros. Do lado da demanda, o desempenho geral do mercado foi fraco, a confiança estava claramente insuficiente e as empresas downstream fizeram principalmente compras de reposição com base na demanda rígida, com atitude de compra cautelosa e dificuldade em realizar transações em volume. No curto prazo, a queda liderada pelo capital ainda não mostrou um sinal claro de estabilização e, com o fraco suporte do lado da demanda, os preços do cobalto refinado podem continuar em tendência de enfraquecimento.

Produtos intermediários:

Nesta semana, os preços de mercado dos produtos intermediários de cobalto caíram rapidamente, e surgiram sinais de afrouxamento no impasse. Do lado da oferta, as principais mineradoras continuaram mantendo os preços firmes, mas as intenções de compra downstream permaneceram baixas, e a divergência entre as duas partes não pôde ser superada, dificultando a conclusão das licitações das mineradoras. Notavelmente, surgiram duas transações suspeitas no mercado durante a semana: primeiro, no início da semana, um trader estrangeiro vendeu um pequeno volume a cerca de US$ 15/lb, e ainda havia dúvidas no mercado sobre se o comprador final era uma empresa nacional ou estrangeira; segundo, no meio da semana, rumores de mercado diziam que um trader nacional vendeu produtos intermediários em grandes quantidades a cerca de US$ 17/lb. No contexto de uma ausência prolongada de transações, o surgimento da oferta a preços baixos acima pressionou ainda mais o sentimento do mercado. No curto prazo, o cabo de guerra entre as mineradoras mantendo preços firmes e as transações de mercado a preços baixos continua. Se as transações a preços baixos forem gradualmente confirmadas, o centro de preços dos produtos intermediários pode se deslocar ainda mais para baixo, com atenção para saber se a postura das mineradoras de manter preços firmes irá se afrouxar.

Sais de cobalto (sulfato de cobalto e cloreto de cobalto):

Nesta semana, os preços do sulfato de cobalto romperam o suporte anterior, e a fraqueza do mercado se aprofundou ainda mais. Do lado dos custos, para materiais primários, os pagáveis de cobalto do MHP permaneceram baixos, com custos de produção à vista oscilando em torno de 60.000 yuans/t; para materiais reciclados, os pagáveis de cobalto das baterias ternárias atuais eram de 70-72, os pagáveis de cobalto das baterias LCO eram de 69-71, os pagáveis de cobalto dos eletrodos ternários eram de 74,5-76 e os pagáveis de cobalto dos eletrodos LCO eram de 72-74. Considerando apenas o custo à vista do cobalto, era de apenas 56.000-58.000 yuans/t. O suporte geral de custos continuou a enfraquecer, e as vantagens de custo do lado da reciclagem também deixaram espaço para vendas a preços baixos. Do lado da oferta, algumas empresas de reciclagem venderam a preços baixos devido à pressão de capital, com as cotações mais baixas já caindo para cerca de 60.000 yuan/t; afetadas por essa concorrência de preços baixos, as cotações das fundições tradicionais recuaram em conjunto. As empresas atualmente dispostas a vender cotaram 62.000-63.000 yuan/t, enquanto algumas com menor disposição de venda mantiveram cotações de 65.000-70.000 yuan/t ou suspenderam as cotações. Do lado da demanda, desde setembro, a demanda downstream não mostrou sinais de melhora. No segmento ternário, houve até rumores de que os principais fabricantes de células de bateria reduziriam significativamente o volume em setembro, enfraquecendo ainda mais as expectativas de demanda; diante do cenário de algumas fundições cortando preços para vender, as intenções de compra downstream caíram para cerca de 60.000 yuan/t. No curto prazo, os fatores baixistas tanto na oferta quanto na demanda ainda estão se intensificando, e o centro de preços pode continuar caindo, com atenção à sustentabilidade das vendas a preços baixos e às mudanças nos cronogramas de produção dos fabricantes de células de bateria.

Nesta semana, os preços do cloreto de cobalto continuaram em queda, com o mercado permanecendo lento e as transações dominadas por ofertas. O volume real de negociação foi extremamente limitado, e pedidos spot esporádicos também foram muito escassos, apresentando um padrão geral de preços cotados com poucos negócios efetivos. Do lado dos custos, embora ainda haja alguma margem de lucro no processo produtivo atual, diante da ausência de demanda, os lucros não se converteram em impulso efetivo de vendas. Do lado da oferta, os estoques de produtos acabados dos produtores permanecem em níveis elevados. Com as compras downstream fracas, o processo de redução de estoques tem sido lento, dificultando uma redução substancial da pressão de embarque. O lado da demanda está ainda mais fraco. Recentemente, os cortes de produção e a manutenção no segmento de Co3O4 se expandiram ainda mais, impulsionados tanto pela digestão lenta de seus próprios produtos acabados quanto pela expectativa generalizada de que o consumo em setembro será mais fraco que em agosto. A contração proativa nas taxas de operação downstream comprimiu ainda mais o espaço real de compra de cloreto de cobalto. No geral, com a demanda continuando a enfraquecer e a digestão de estoques ainda exigindo tempo, espera-se que os preços do cloreto de cobalto mantenham uma queda lenta no curto prazo.

Sais de cobalto (Co3O4):

Nesta semana, os preços do Co3O4 caíram significativamente, principalmente devido à fraca demanda das plantas de cátodo LCO a jusante, juntamente com os altos estoques de produtos acabados das próprias plantas, deixando o mercado em uma fase geral de redução de estoques. Do lado da oferta, o escopo de manutenção e paralisações de produção na indústria continuou a se expandir, com os produtores reduzindo proativamente as cargas operacionais para controlar o ritmo de produção diante de pedidos insuficientes. Do lado da demanda, embora haja expectativas de novos lançamentos de celulares e do estoque para o festival de compras "Double 11", o feedback atual a jusante sugere um impulso limitado às compras reais, e o mercado geralmente acredita que uma melhora substancial na demanda pode ter que esperar até outubro. No curto prazo, espera-se que os preços do Co3O4 permaneçam estáveis ou se movam lateralmente.

Sulfato de níquel:

As expectativas de demanda apontam para redução; os preços do sal de níquel caíram ligeiramente nesta semana.

Até esta quinta-feira, o preço médio SMM do sulfato de níquel grau bateria caiu.

Do lado da demanda, afetadas pelo recuo no sentimento de estocagem a jusante, as taxas operacionais em algumas empresas a jusante caíram neste mês, com a retirada de cargas de contratos de longo prazo como atividade principal e sentimento fraco para estocagem de pedidos à vista, resultando em baixa aceitação dos preços do sal de níquel. Do lado da oferta, algumas empresas a montante mantêm altos níveis de estoque e têm planos de reduzir as taxas operacionais e buscar embarques para reduzir estoques. Olhando adiante, espera-se que o mercado mantenha um padrão de oferta e demanda ambas fracas no curto prazo, com a redução de estoques como tema principal e os preços devem permanecer sob pressão no geral.

No front de estoques, nesta semana o índice de estoque das fundições de sal de níquel a montante manteve-se em 8 dias, o índice de estoque das plantas de precursor a jusante subiu de 12,9 dias para 12,2 dias, e o índice de estoque das empresas integradas manteve-se em 9,8 dias. Em termos de força de compra e venda, nesta semana o Fator de Sentimento de Disposição para Vender das fundições de sal de níquel a montante subiu de 2,0 para 2,1, o fator de sentimento de compra das plantas de precursor a jusante caiu de 2,2 para 2,1, e o fator de sentimento das empresas integradas manteve-se em 2,3. (Dados históricos podem ser acessados via banco de dados)

Precursor de cátodo ternário:

Nesta semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram, com os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de níquel caindo durante a semana, enquanto os preços do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Sobre descontos, para pedidos de setembro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendem manter os preços firmes devido ao custo mais elevado das matérias-primas de sulfato no período anterior. Para contratos de longo prazo, os acordos anuais de alguns produtores foram fechados no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não aumentou seus coeficientes. Para contratos trimestrais, os compradores downstream também mostraram fraca aceitação de aumentos de coeficiente. Exceto por alguns produtores de primeira linha com certo poder de barganha, espera-se que a maioria dos produtores permaneça amplamente estável em relação ao segundo trimestre. Para pedidos spot, dado o desempenho relativamente fraco dos preços de sais de níquel e cobalto recentemente, juntamente com a demanda downstream lenta para alguns produtores, os coeficientes dos pedidos de setembro permanecem sob pressão.

Na produção, os pedidos de exportação dos produtores de primeira linha continuaram com bom desempenho neste mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. No entanto, alguns produtores domésticos de primeira linha, devido à demanda de uso final abaixo das expectativas, mostraram menor disposição para estocar, e as taxas de operação caíram ligeiramente. No geral, o cronograma de produção deste mês mostrou tendência de queda.

Olhando para o futuro, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e os preços dos novos pedidos precisarão acompanhar a demanda real downstream no quarto trimestre.

Material de cátodo ternário:

Nesta semana, os preços do material de cátodo ternário estenderam sua queda. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel enfraqueceram ligeiramente, os preços do sulfato de cobalto caíram notavelmente novamente, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio recuaram rapidamente no início da semana antes que suas quedas diminuíssem gradualmente, com sinais de estabilização em níveis baixos surgindo, arrastando ainda mais para baixo os preços do material de cátodo ternário. Nas transações, como os preços dos produtos químicos de lítio atingiram uma mínima faseada, alguns fabricantes de células de bateria com necessidades de reposição fizeram um certo volume de compras esta semana, e espera-se que o sentimento de pedidos spot se recupere. Na demanda, os principais fabricantes de células de bateria ternárias fizeram recentemente ajustes significativos para baixo nos pedidos de setembro e do quarto trimestre, com pedidos de materiais de médio e alto teor de níquel sendo os mais atingidos, principalmente porque as vendas de alguns modelos de carros domésticos de alta gama ficaram aquém das expectativas. Com estoques amplos de matérias-primas, os fabricantes de células de bateria desaceleraram proativamente o ritmo de retirada de carga. Combinado com o acúmulo de estoques de produtos acabados nas plantas de cátodos no período anterior, as plantas de cátodos provavelmente se concentrarão em reduzir os estoques recentemente e adiarão nova produção, reduzindo os cronogramas de produção doméstica de cátodos ternários em setembro. Na demanda externa, afetados pelas expectativas de que os controles de exportação de baterias de lítio estão prestes a ser retomados, os pedidos de materiais com alto teor de níquel permaneceram elevados recentemente.

LFP:

Nesta semana, o mercado de LFP da China permaneceu amplamente estável no geral. Nos preços, os preços do LFP recuaram na comparação semanal, principalmente pressionados pelos preços mais baixos do carbonato de lítio, com o centro de preços se deslocando para baixo em conjunto com os custos das matérias-primas. No lado do mercado, a julgar pelos pedidos e pela produção, a demanda downstream permanece robusta, sem sinais claros de enfraquecimento até o momento. O ajuste atual de preços não é impulsionado pelo enfraquecimento da demanda. No lado da oferta, o entusiasmo pela produção permanece alto, as taxas de operação das empresas não caíram de forma notável e a produção continua aumentando. Afetados pela capacidade restrita em alguns produtores de materiais de cátodo, os estoques da indústria continuam em redução, e espera-se que o mercado mantenha forte produção e vendas no curto prazo.

Fosfato de ferro:

Nesta semana, o mercado de fosfato de ferro da SMM teve pouca mudança geral, com os preços permanecendo relativamente estáveis. As empresas upstream e downstream concluíram em grande parte as negociações, e os pedidos recém-assinados ainda mostram uma tendência de alta adicional em comparação com o mês passado. As empresas upstream mantêm a intenção de aumentar os preços com base no atual padrão de mercado de oferta e demanda apertadas, mas o aumento geral é menor do que no período anterior, e o ritmo dos aumentos de preços desacelerou. Atualmente, os preços das matérias-primas upstream, como ácido fosfórico e amônio industrial, continuam caindo, e as empresas downstream não querem que os preços continuem subindo, então os dois lados ainda mantêm algumas divergências. No entanto, as empresas downstream atualmente têm poder de barganha relativamente fraco, então os preços do fosfato de ferro continuaram a subir ligeiramente neste mês.

LCO:

Nesta semana, os preços do mercado de LCO da China recuaram e enfraqueceram no geral. O impulso tradicional do "pico de temporada de setembro" não se materializou, e os fundamentos gerais permaneceram sob pressão. O lado dos custos foi o principal fator de arrasto. Os preços upstream do Co3O4 caíram, comprimindo diretamente o suporte de custo para o LCO e empurrando os preços dos produtos para baixo. Do lado da oferta, as empresas domésticas de cátodo continuaram a adotar uma estratégia cautelosa de produzir com base nas vendas, com a produção geral do setor flutuando pouco e a oferta de mercado relativamente estável, sem pressão evidente de desequilíbrio entre oferta e demanda. Do lado da demanda, a fraqueza ficou plenamente evidente. O impulso da alta temporada ficou bem abaixo das expectativas do mercado, a disposição de estocagem do mercado de uso final a jusante foi baixa e as compras foram mantidas em níveis just-in-time durante todo o período. A demanda de uso final careceu de impulso ascendente efetivo. O ritmo de digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu lento no geral, e o padrão de oferta e demanda permaneceu fraco sem melhora substancial. Embora os compradores a jusante não tenham pressionado ativamente por preços mais baixos por enquanto, isso não pôde compensar o duplo impacto negativo da queda dos custos e da demanda lenta. No geral, a fraqueza de curto prazo no mercado de LCO está praticamente definida, com os preços claramente em queda. Daqui para frente, o foco principal será o progresso da estocagem de uso final em meados para o final de setembro. Se a demanda de uso final permanecer lenta e a atividade da alta temporada continuar ausente, os preços do mercado de LCO ainda enfrentam o risco de enfraquecimento adicional.

Ânodo:

Nesta semana, os preços do ânodo de grafite artificial permaneceram estáveis. O suporte de custos manteve-se firme. O equilíbrio entre oferta e demanda permaneceu apertado, a redução de estoques continuou avançando e, com a chegada da "alta temporada de setembro-outubro", os cronogramas de produção de ânodos subiram de forma constante. No entanto, os fabricantes de baterias continuaram a pressionar por preços mais baixos por meio de uma estratégia de "volume por preço", o que, em certa medida, limitou o espaço de alta dos preços da grafite artificial. A grafite natural permaneceu fraca. A demanda de uso final ainda não mostrou crescimento claro, enquanto os preços oscilaram perto da linha de custo em níveis baixos por um período prolongado, deixando compradores e vendedores em um impasse.

Olhando para o futuro, a grafite artificial ainda tem impulso de alta: os cronogramas de produção da alta temporada de uso final continuam subindo, a oferta está se apertando e os custos crescentes de coque e grafitização estão formando uma ressonância de suporte. Os preços ainda têm espaço de alta, mas a extensão dos aumentos dependerá de como o repasse de custos aos fabricantes de baterias for implementado. É improvável que a grafite natural se reverta no curto prazo, e espera-se que se consolide em níveis baixos.

Separador:

Nesta semana, os preços dos separadores continuaram a se consolidar, com as faixas de cotação para todas as especificações basicamente inalteradas em relação à semana passada. Observando as cotações específicas, os preços dos separadores wet-process de alta qualidade mantiveram-se firmes: 5μm (5μ+2μ) foi cotado a 1,57-1,87 yuan/m², as cotações principais de 7μm (7μ+2μ) foram de 1,14-1,337 yuan/m², e 9μm (9μ+3μ) foi cotado a 1,135-1,29 yuan/m². Espera-se que os preços subam um pouco na próxima semana, principalmente para os produtos revestidos 5μm+2μm e 7μm+2μm+3μm. O impulso ascendente continua a vir da oferta e da procura. Segundo os dados, o crescimento da produção de separadores tem sido consistentemente inferior ao crescimento dos planos de produção de utilização final, e a diferença não diminuiu. Há também uma mudança estrutural no lado da procura: à medida que a capacidade de células de bateria de grande dimensão entra em funcionamento, os fabricantes de células de bateria estão a acelerar a transição de 7μm para 5μm. O 5μm exige maior rendimento da linha de produção e padrões de equipamento mais elevados, pelo que a oferta efetiva real é mais restrita do que a capacidade nominal, e estes produtos têm o maior poder de negociação. Na nossa avaliação, os aumentos de preços da próxima semana serão provavelmente implementados primeiro para 5μm+2μm, seguidos de 7μm+2μm+3μm. A tendência de mudança para 5μm não se inverterá a curto prazo, e a rigidez da oferta-procura para produtos revestidos de alta qualidade permanecerá maior do que para o filme base, deixando espaço para novos aumentos de preços.

Eletrólito

Esta semana, os preços do mercado de eletrólitos permaneceram estáveis. Do lado dos custos, os preços do LiPF6 estiveram estáveis esta semana. O mercado encontra-se atualmente no período de entrega, com poucas encomendas novas assinadas, mas o padrão global de oferta-procura permanece restrito e o suporte de preços é sólido. Portanto, embora os preços do carbonato de lítio a montante tenham recuado recentemente, isso não é suficiente para arrastar o LiPF6 para baixo. O mercado de solventes esta semana mostrou uma clara tendência de crescimento devido aos conflitos geopolíticos no Médio Oriente. O aumento dos preços do petróleo bruto impulsionou os preços dos derivados relacionados, o que também aumentou a procura de exportação de DMC de grau industrial. A oferta interna apertou e os preços subiram, com custos mais elevados a empurrar os preços dos solventes relacionados para cima. No entanto, como a maioria das encomendas já foi assinada no final do mês passado e ainda está a ser executada a preços de contrato, as transações a preços elevados foram limitadas, e o impacto real nos custos das empresas de eletrólitos foi limitado. Como resultado, os preços dos eletrólitos permaneceram estáveis no curto prazo. Olhando para o futuro, impulsionado pelo tradicional "pico de temporada de setembro a outubro", espera-se que a demanda geral mantenha algum impulso de crescimento, o que impulsionará a produção de eletrólitos e sustentará a demanda e os preços das matérias-primas para eletrólitos. Além disso, à medida que os pedidos anteriores são gradualmente entregues e novos pedidos são assinados com preços ajustados, espera-se que as flutuações nos preços das matérias-primas sejam gradualmente repassadas aos preços dos eletrólitos, provocando ajustes correspondentes. O mercado de eletrólitos ainda tem algum potencial de alta.

Bateria de íons de sódio:

Do lado da oferta, a contradição central desta semana permaneceu nos segmentos de cátodo e ânodo. As principais empresas de cátodo têm operado em plena capacidade por vários meses consecutivos, com capacidade própria claramente insuficiente e apenas capazes de garantir o fornecimento aos clientes principais. Os prazos de entrega das amostras aumentaram de envio no mesmo dia para vários dias. O segmento de ânodo está igualmente apertado, com demanda de partida e parada relativamente restrita e o setor de ESS limitado pela oferta de ânodo, tornando as empresas geralmente relutantes em aceitar pedidos na escala de 100 megawatts-hora. Em termos de nova capacidade, vários projetos de células cilíndricas de grande porte entrarão em operação no quarto trimestre, mas ainda exigirão vários meses de comissionamento após a partida, e a liberação efetiva de oferta é esperada apenas no final do ano. Algumas empresas também converteram linhas de produção de baterias de íons de sódio para baterias de lítio, de modo que o crescimento efetivo real da oferta é limitado. Fornecedores inativos permanecem na fase de amostragem e não formaram capacidade de produção em massa, tornando difícil aliviar a escassez de oferta no curto prazo. Em relação aos preços, os preços de transação em lote de cátodo já caíram, com alguns pedidos de baixo preço ficando abaixo da linha de custo. As cotações de ânodo ainda têm média acima de 30.000 yuans por tonelada, enquanto pedidos de baixa qualidade foram reduzidos para 20.000 yuans por tonelada, resultando em perdas e disposição insuficiente para fornecer. Os produtores de materiais a montante estão geralmente operando com prejuízo, e os gargalos na cadeia de suprimentos são difíceis de aliviar no curto prazo. A atenção sobre as baterias de íons de sódio pode aumentar, mas isso não impulsionará diretamente a demanda. Veículos de duas rodas provavelmente não terão crescimento de volume dentro do ano, e a penetração em larga escala é esperada apenas no próximo ano, após a redução dos custos. No lado do capital, o financiamento está se concentrando nos principais players, e o fluxo de caixa é a linha de sobrevivência para empresas emergentes, portanto, os riscos de cauda precisam ser monitorados.

Reciclagem:

No lado da matéria-prima, os preços do carbonato de lítio se consolidaram em baixas esta semana, com o ponto baixo repetidamente suportado perto de 140.000 yuans/mt e o ponto alto caindo dia a dia de 155.000 yuans/mt no início da semana. Os preços do sulfato de níquel se consolidaram em uma faixa estreita, enquanto os preços do sulfato de cobalto romperam a estabilização da semana passada e retomaram sua queda, com a queda se ampliando. Hoje, por tipos de materiais ternário, LCO e LFP, no lado da hidrometalurgia de LFP: tomando a massa negra de eletrodo de LFP como exemplo, os preços atuais da massa negra de eletrodo de LFP são de 6.350-6.700 yuans por % de lítio, caindo mais 75 yuans por % de lítio desde segunda-feira, continuando a cair gradualmente em linha com o carbonato de lítio. As compras a jusante permanecem principalmente como aquisição just-in-time. Atualmente, os preços da massa negra de bateria de LFP são de 5.500-6.050 yuans por % de lítio, com o spread de preço em relação à massa negra de eletrodo mantido em um nível alto de cerca de 800 yuans por % de lítio. No lado ternário e LCO, os pagáveis de níquel e cobalto para massa negra de eletrodo ternário estão em torno de 74-76,5%, estáveis esta semana, com algumas séries de alto níquel, como massa negra de eletrodo ternário das séries 8 e 9, ainda sendo negociadas em torno de 77%. Os pagáveis de cobalto e lítio para massa negra de eletrodo de LCO são de 72-74,5%. Atualmente, os preços do sulfato de cobalto secundário caíram cerca de 4.000 yuans/mt cumulativamente esta semana, com a queda se intensificando novamente. As empresas de hidrometalurgia de LCO a jusante estão se tornando cada vez mais cautelosas nas compras, as transações de mercado estão lentas e o sentimento de espera está aumentando.

A jusante e uso final:

Esta semana, os preços das cabines de bateria domésticas subiram ligeiramente, mas o aumento foi limitado. Os integradores ainda estão negociando ativamente aumentos de preços com clientes a jusante. Mais cotações de projetos no exterior estão agora concentradas em projetos a serem entregues no próximo ano. A taxa de penetração de sistemas grandes na Europa continua a subir, e os preços são significativamente mais baixos do que para sistemas de 5 MWh. Em 9 de setembro, a seção de construção e instalação de contratação geral EPC do projeto de armazenamento de energia do lado da carga de 50 MW/100 MWh no Parque Industrial de Zhongwei anunciou seu vencedor da licitação. O vencedor da licitação foi a Shanxi Zhuozheng Construction Engineering Co., Ltd., com um valor de 7,9335 milhões de yuans. O projeto construirá um ESS de 50MW/100MWh, com linhas de 35KV de apoio e instalações e equipamentos relacionados, incluindo uma capacidade total de unidade integrada de conversor e elevador de 50MW e capacidade total de bateria ESS de 100MWh.

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[BYD: Pedidos de mercado para modelos de carregamento rápido estão lotados, e a capacidade mensal da bateria blade de segunda geração aumentará gradualmente] A BYD afirmou em um evento de relações com investidores que a bateria blade de segunda geração é a base central de seus modelos de carregamento rápido. A partir do segundo semestre de 2026, a capacidade mensal da bateria blade de segunda geração aumentará gradualmente para atender à demanda de uso final. Atualmente, os pedidos de mercado para modelos de carregamento rápido estão lotados, e a empresa está avançando constantemente na expansão das linhas de produção para atender à demanda de pedidos de uso final. (APP Jinshi Data)

[Produção e vendas de NEVs da China em agosto subiram 18,9% e 17,8% em relação ao ano anterior, respectivamente] A CAAM divulgou hoje os dados de produção e vendas de automóveis de agosto. A posição dominante dos NEVs da China continuou a se consolidar, tornando-os um fator-chave de crescimento para estabilizar o setor. Os dados mais recentes mostram que a participação mensal de vendas de NEVs atingiu outro recorde. Em agosto, a produção e as vendas de NEVs atingiram 1,653 milhão e 1,643 milhão de unidades, respectivamente, um aumento de 18,9% e 17,8% em relação ao ano anterior, respectivamente. As vendas de veículos novos NEV atingiram 60,6% do total de vendas de veículos novos. Em termos de exportações, a China exportou 1,01 milhão de veículos em agosto, um aumento de 65,3% em relação ao ano anterior, com exportações mensais superiores a 1 milhão de unidades por três meses consecutivos. Entre eles, as exportações de NEVs foram de 526.000 unidades, um aumento de 1,3x em relação ao ano anterior. Em termos de estrutura de exportação, as exportações de NEVs representaram mais de 50% do total de exportações de veículos por três meses consecutivos. (CCTV News) (APP Jinshi Data)

[Academia Chinesa de Ciências: Avanço em eletrólito de capacitor de íons de lítio de baixa temperatura, densidade de energia atinge 8,9 vezes a do eletrólito convencional] Capacitores de íons de lítio têm importante potencial de aplicação em cenários de armazenamento de energia de baixa temperatura e alta potência. Recentemente, uma equipe liderada pelo pesquisador Ma Yanwei do Instituto de Engenharia Elétrica da Academia Chinesa de Ciências propôs uma estratégia de design de "eletrólito que quebra a blindagem de solvatação". Pesquisas mostram que capacitores de íons de lítio totalmente de carbono preparados com esse eletrólito de quebra de blindagem de solvatação ainda mantêm excelente desempenho de saída de energia a -40 °C, com densidade de energia baseada na massa do material do eletrodo atingindo 106,8 Wh/kg, 8,9 vezes a dos eletrólitos convencionais à base de carbonato. Esta pesquisa rompe o gargalo da lenta cinética de reação interfacial em capacitores de íons de lítio de baixa temperatura causada pela forte blindagem de solvatação, fornecendo uma nova solução para o desenvolvimento de capacitores de íons de lítio de baixa temperatura, alta energia e alta estabilidade. (Wall Street CN)

Declaração de fonte de dados: Exceto informações públicas, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.

Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868