SMM, 11 de setembro:
Segundo dados da SMM, a taxa de operação dos produtores de vergalhão de cobre secundário ficou em 8,74% nesta semana, queda de 5,29 pontos percentuais na comparação semanal e de 13,93 pontos percentuais na comparação anual. Enquanto isso, a diferença média de preço entre o vergalhão de cobre catódico e o vergalhão de cobre secundário foi de 1.948 yuans/t, alta de 164 yuans/t na comparação semanal. Além disso, o desconto médio do vergalhão de cobre secundário em Jiangxi em relação aos futuros de cobre foi de 1.376 yuans/t, ampliando em 478 yuans/t na comparação semanal. Com base no modelo de lucro bruto de vendas de vergalhão de cobre secundário da SMM, o lucro bruto médio semanal foi de 1.020 yuans/t, queda de 93 yuans/t na comparação semanal.
Nesta semana (7 a 10 de setembro), o mercado de vergalhão de cobre secundário operou em um cenário de squeezes curtos no exterior impulsionando fortemente o contrato de cobre mais negociado na SHFE. A alta significativa no centro de preço do cobre tornou-se a variável central dominando o sentimento do mercado e as negociações no mercado de vergalhão de cobre secundário.
O mercado de matéria-prima de cobre secundário reverteu de oferta ampla no início da semana para aperto no fim de semana. No início da semana, enquanto os preços do cobre se consolidavam em níveis elevados, os comerciantes de matéria-prima de cobre secundário geralmente acreditavam que outro impulso acima de 110.000 yuans enfrentaria forte resistência, então optaram por vender na força. Como resultado, a oferta de matéria-prima de cobre secundário foi relativamente ampla no curto prazo, permitindo que os produtores de vergalhão de cobre secundário mantivessem compras normais. Após os preços do cobre romperem para cima, os preços da matéria-prima subiram 300 yuans/t na comparação semanal, mas devido à mudança nos custos de faturamento, o aumento de preço para matérias-primas de cobre secundário domésticas isentas de impostos foi limitado. Enquanto isso, para materiais com impostos inclusos, as empresas de utilização de sucata não tinham pressa em comprar, dados os preços elevados. Posteriormente, os comerciantes continuaram vendendo, mas até 10 de setembro, após vendas sustentadas nos dois dias anteriores, seus estoques estavam baixos. Além disso, alguns comerciantes seguraram as vendas enquanto aguardavam os preços do cobre atingirem 115.000 yuans/t, reduzindo os embarques de curto prazo. O índice de sentimento de vendas de matéria-prima de cobre secundário recuou de 2,95 para 2,89, e a oferta do mercado apertou novamente. Os preços da matéria-prima subiram mais 300 yuans/t na comparação semanal, e a diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre ampliou de 3.577 yuans/t no início da semana para uma máxima semanal de 5.118 yuans/t. No entanto, o rápido aumento dos preços das matérias-primas comprimiu ainda mais as margens de lucro dos produtores de vergalhões, que já estavam pressionadas pelas alíquotas de faturamento com impostos incluídos em torno de 12%.
Olhando adiante, com estoques baixos, os comerciantes provavelmente reforçarão sua tendência de segurar as vendas na expectativa de preços mais altos. A oferta restrita de matérias-primas pode continuar elevando os custos do vergalhão de cobre secundário, e as operações e compras dos produtores de vergalhões permanecerão limitadas pela preocupação de que aceitar pedidos significa travar prejuízos. Se a alta do preço do cobre desacelerar ou recuar, à medida que a disposição dos comerciantes em realizar lucros com as altas se recuperar e a circulação de matérias-primas melhorar marginalmente, combinada com a liberação efetiva de pedidos durante o pico da temporada de setembro a outubro, espera-se que a atividade de negociação no mercado de vergalhões de cobre secundário volte a se intensificar. No entanto, até que os padrões de implementação do faturamento reverso sejam mais bem esclarecidos e as alíquotas de faturamento com impostos incluídos caiam substancialmente, as margens de lucro e as taxas de operação dos produtores de vergalhões de cobre secundário permanecerão significativamente restringidas, e é improvável que o mercado saia de seu padrão de negociação em pulsos, caracterizado por spreads de preços inflados e compras físicas cautelosas.
Como o maior consumidor mundial de cobre, a cadeia industrial da China enfrenta três grandes desafios: crescente dependência de recursos upstream, excesso de capacidade no processamento intermediário e demanda downstream suprimida pelos altos preços do cobre. Para ajudar a indústria a navegar por essas mudanças, a SMM fez uma parceria com empresas da cadeia industrial do cobre para compilar conjuntamente o bilíngue chinês-inglês "Mapa de Distribuição da Cadeia Industrial do Cobre da China 2026". Clique neste link para receber uma cópia gratuita do mapa de distribuição da cadeia industrial do cobre: . Contato de coprodução da SMM: Liu Mingkang 156 5309 0867
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