SMM, 10 de setembro:
1. Perspectiva macro
O conflito EUA-Irã escalou acentuadamente. Em 9 de setembro, a Guarda Revolucionária do Irã atacou vários petroleiros e navios mercantes no Estreito de Ormuz, causando uma queda significativa no tráfego do estreito. O Brent rompeu a barreira de US$ 100/barril, fechando a US$ 101,21, enquanto o WTI fechou a US$ 96,05, elevando fortemente os custos de energia para a fundição no exterior. A estreia do presidente do Fed, Walsh, no simpósio de Jackson Hole sinalizou uma postura hawkish e, com os dados de emprego não agrícola de agosto superando as expectativas, o CME mostrou a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base na taxa em setembro subindo para cerca de 60%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA dispararam, e o índice do dólar americano atingiu uma máxima de 13 meses, pressionando os metais básicos. Na próxima semana, a atenção se volta para o CPI dos EUA em 11 de setembro e a reunião do FOMC em 15 e 16 de setembro.
2. Fundamentos
Fora da China, a retomada da produção de alumínio continuou a acelerar, e as expectativas de oferta mais flexível no longo prazo persistiram. No entanto, o estoque da LME era de apenas 245 mil toneladas, um nível histórico extremamente baixo. Combinado com o aumento dos preços do petróleo elevando os custos e o bloqueio do Estreito de Ormuz, os prêmios de risco geopolítico de oferta se recuperaram. Na China, a "temporada de pico de setembro" viu uma recuperação generalizada em todos os setores, com o estoque social continuando a diminuir, caindo para 796 mil toneladas em 10 de setembro, rompendo a marca de 800 mil toneladas.
3. Avaliação geral
No front macro, as expectativas de aumento de juros e o dólar forte estão exercendo pressão, mas a escalada do conflito EUA-Irã e os preços do petróleo rompendo US$ 100 estão elevando os custos e os prêmios geopolíticos. No lado dos fundamentos, a contínua redução de estoques na China, combinada com a recuperação da demanda na temporada de pico, fornece suporte sólido contra quedas. Espera-se que os preços do alumínio se consolidem em níveis elevados com viés de alta na próxima semana, com o contrato de alumínio mais negociado na SHFE operando na faixa de 24.300-25.000 yuans/tonelada e o alumínio na LME entre US$ 3.280-3.400/tonelada.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
