Durante o período de 31 de agosto a 6 de setembro, as condições meteorológicas em toda a China passaram por uma transição clara, com temperaturas caindo gradualmente nas regiões do norte, enquanto o leste e o sul da China permaneceram expostos a chuvas relacionadas a tufões. O tufão nº 18 “Saudel” tornou-se o evento meteorológico mais notável da semana. Após enfraquecer e ser rebaixado em 30 de agosto, sua circulação remanescente moveu-se para o Mar da China Meridional, intensificou-se novamente em um tufão nomeado em 1º de setembro e fez seu terceiro desembarque perto de Gulei, no condado de Zhangpu, Fujian, em 3 de setembro, marcando um episódio raro envolvendo duas classificações separadas e três desembarques. Nesse contexto, mudanças no clima, na geração renovável e nos custos de energia primária impulsionaram grandes oscilações nos preços spot provinciais de eletricidade. A média em tempo real de Shandong recuperou-se de uma baixa de RMB 192/MWh para RMB 376/MWh até o fim de semana; o preço em tempo real de Guangdong disparou de uma baixa de RMB 206/MWh para RMB 578/MWh; os preços day-ahead e intradiário de Jiangsu fortaleceram-se na segunda metade da semana; o oeste da Mongólia Interior viu os preços do lado da geração em tempo real flutuarem entre RMB 220-432/MWh; o preço day-ahead de Shanxi subiu para RMB 427/MWh em 5 de setembro antes de recuar; enquanto o mercado day-ahead de Shaanxi permaneceu contido, mesmo com seu preço em tempo real subindo para RMB 407/MWh no fim de semana. No lado dos combustíveis, o carvão térmico CCTD Qinhuangdao de 5.500 kcal/kg atingiu RMB 741/t em 4 de setembro, com restrições de oferta, custos de transporte mais altos e estoques portuários em queda fortalecendo o suporte aos custos de geração a carvão. Os preços disponíveis de chegada de GNL da SMM China variaram de US$ 24,61 a 25,91/MMBtu, enquanto o preço do GNL no leste de Guangdong permaneceu inalterado em RMB 5.860/t. Com o início de setembro e o enfraquecimento da demanda impulsionada pelo calor, a produção renovável, os custos de energia primária e os desvios entre as previsões day-ahead e as condições do sistema em tempo real estão se tornando fatores cada vez mais importantes na formação dos preços de eletricidade.
Os preços de Shandong caíram primeiro e depois se recuperaram, pois a forte geração renovável deprimiu os preços no início da semana, enquanto os custos mais altos de geração a carvão limitaram novas quedas. A média do lado da geração em tempo real da província começou em RMB 191,87/MWh em 31 de agosto, recuperou-se para RMB 295,10-301,31/MWh durante 1º a 3 de setembro, depois fortaleceu-se acentuadamente para RMB 412,94/MWh em 5 de setembro, antes de encerrar a semana em RMB 376,43/MWh. A média semanal foi de aproximadamente RMB 321,24/MWh. A demanda por refrigeração enfraqueceu substancialmente em relação aos níveis da onda de calor de agosto, enquanto o clima relativamente limpo favoreceu a geração solar e afrouxou os equilíbrios de oferta e demanda ao meio-dia, contribuindo para os preços baixos no início da semana. Enquanto isso, o carvão térmico CCTD Qinhuangdao de 5.500 kcal/kg subiu para RMB 741/t, elevando a base de custo das unidades a carvão e fornecendo suporte aos seus pisos de oferta. Como resultado, apesar da carga mais fraca impulsionada pelo calor, os preços não permaneceram deprimidos, e as mudanças na geração renovável e na demanda do sistema impulsionaram uma rápida recuperação no final da semana.
Guangdong registrou uma reversão profunda em forma de V, pois as chuvas relacionadas ao Saudel inicialmente suprimiram a carga antes que os preços em tempo real disparassem à medida que as condições climáticas melhoraram. A média do dia seguinte caiu de RMB 394,81/MWh para RMB 299,82/MWh em 2 de setembro, antes de se recuperar para RMB 415,08/MWh em 6 de setembro. Os preços em tempo real foram ainda mais voláteis, caindo de RMB 306,81/MWh para RMB 205,59/MWh em 2 de setembro, antes de dispararem para RMB 578,06/MWh em 5 de setembro e permanecerem elevados em RMB 443,57/MWh em 6 de setembro. Durante 1 a 3 de setembro, o Saudel e sua circulação externa trouxeram chuvas substanciais para o leste de Guangdong, reduzindo temporariamente a demanda por ar-condicionado. À medida que as chuvas enfraqueceram a partir de 5 de setembro, as temperaturas e a demanda por eletricidade se recuperaram, apertando rapidamente os equilíbrios em tempo real. Os preços mais altos do carvão térmico forneceram algum suporte às unidades a carvão, mas o preço do GNL no leste de Guangdong permaneceu estável em RMB 5.860/t, indicando que o recente aumento nos preços internacionais de GNL ainda não havia sido transmitido materialmente aos custos domésticos de gás. As oscilações acentuadas nos preços de energia de Guangdong, portanto, permaneceram impulsionadas principalmente pelo clima, carga em tempo real e disponibilidade de geração, em vez de apenas pelos custos de combustível.
Os preços de Jiangsu se fortaleceram após um início volátil, pois os custos mais altos de geração a carvão forneceram suporte apesar da demanda de verão em declínio, enquanto as condições de oferta e demanda se apertaram no final da semana. A média ponderada do dia seguinte subiu de RMB 319,71/MWh para RMB 396,10/MWh em 6 de setembro, com média de cerca de RMB 349,91/MWh na semana. Os preços intradiários aumentaram de RMB 330,54/MWh, atingiram RMB 391,22/MWh em 5 de setembro e permaneceram em RMB 374,84/MWh em 6 de setembro, com média semanal de aproximadamente RMB 353,11/MWh. As chuvas e o arrefecimento provocados pela circulação do tufão e pelo ar frio enfraqueceram a procura de ar condicionado no início da semana. Com a diminuição das chuvas, o consumo resiliente de eletricidade industrial e as alterações na produção renovável voltaram a apertar o mercado. Simultaneamente, a subida dos preços do carvão térmico elevou o piso de custos da produção marginal a carvão. A combinação de uma menor procura condicionada pelo clima e de custos de produção mais elevados fez com que os preços em Jiangsu não caíssem em linha com as temperaturas, tendo antes reforçado durante a segunda metade da semana.
A Mongólia Interior manteve-se muito volátil, com a produção eólica e solar a continuar a ser o principal fator, enquanto os preços mais elevados do carvão amplificaram a sensibilidade dos preços quando a produção renovável enfraqueceu. A média ponderada em tempo real do lado da produção caiu de 385,83 RMB/MWh para um mínimo semanal de 220,04 RMB/MWh a 3 de setembro, recuperando depois rapidamente para 432,29 RMB/MWh a 5 de setembro, antes de aliviar para 358,12 RMB/MWh a 6 de setembro. A média aritmética do sistema do lado do consumidor moveu-se em paralelo, descendo de 424,26 RMB/MWh para 253,17 RMB/MWh antes de recuperar para 455,99 RMB/MWh. As médias semanais foram de aproximadamente 321,48 RMB/MWh do lado da produção e 349,31 RMB/MWh do lado do consumidor. Dada a grande frota eólica e solar da Mongólia Interior ocidental, os preços em tempo real continuam a ser principalmente determinados pela produção renovável e pela procura de transmissão para fora da região. No entanto, quando a produção renovável diminui e são acionadas centrais a carvão adicionais, os custos mais elevados do carvão aumentam os custos marginais de produção. A recuperação de cerca de 220 RMB/MWh para mais de 430 RMB/MWh ilustra, assim, o impacto combinado da volatilidade renovável e de um suporte de custos a carvão mais forte.
Shanxi subiu antes de recuar, com os preços mais firmes do carvão a sustentarem o piso do mercado, enquanto as expectativas mais restritivas do dia seguinte não se concretizaram totalmente na negociação em tempo real. A média aritmética do dia seguinte subiu de 266,17 RMB/MWh para 374,80 RMB/MWh a 4 de setembro e ainda para 426,54 RMB/MWh a 5 de setembro, antes de cair para 305,91 RMB/MWh a 6 de setembro. A média semanal foi de aproximadamente 319,65 RMB/MWh. Os preços intradiários negociaram principalmente entre 276 e 343 RMB/MWh, com uma média de cerca de 314,99 RMB/MWh. Shanxi continua fortemente dependente da produção a carvão, pelo que a subida dos preços do carvão térmico reforça o piso de custos da produção marginal e limita a margem de descida dos preços à vista. No entanto, em 5 de setembro, a média do dia seguinte excedeu a média intradiária em mais de RMB 130/MWh, indicando que as expectativas de menor produção renovável, carga ou exportações interprovinciais não se concretizaram plenamente nas operações reais do sistema. Os custos do carvão, portanto, oferecem mais suporte ao limite inferior dos preços, enquanto a alta de curto prazo permanece amplamente determinada pelas condições de oferta e demanda em tempo real.
O mercado do dia seguinte de Shaanxi permaneceu contido, enquanto os preços em tempo real se fortaleceram acentuadamente no final da semana, à medida que os custos mais altos de combustível amplificaram o impacto dos desvios nas previsões de renováveis. As médias ponderadas do dia seguinte foram negociadas principalmente entre RMB 208-246/MWh, com média de aproximadamente RMB 226,61/MWh na semana. Os preços em tempo real subiram de RMB 199,42/MWh em 31 de agosto para RMB 346,76/MWh em 4 de setembro e, ainda, para RMB 407,46/MWh em 6 de setembro, resultando em uma média semanal de cerca de RMB 276,90/MWh. A oferta abundante de renováveis manteve os preços do dia seguinte baixos no início da semana, enquanto as condições reais do sistema se apertaram materialmente em relação às previsões do dia seguinte no final do período. Ao mesmo tempo, os preços mais altos do carvão térmico aumentaram o custo marginal da geração a carvão. Nas horas em que a produção renovável ficou abaixo do esperado e as unidades a carvão foram despachadas com mais intensidade, a base de custo de combustível mais elevada tornou-se mais visível. O movimento de preços da semana, portanto, não foi simplesmente resultado do aumento dos preços do carvão; em vez disso, os desvios nas previsões de renováveis aumentaram a necessidade de geração térmica marginal, com custos de combustível mais altos amplificando os movimentos de preços em tempo real.
No geral, os mercados à vista em várias províncias registraram amplas flutuações de preços nesta semana. A demanda impulsionada pelo calor está gradualmente se tornando menos dominante, enquanto a influência da geração renovável, dos custos de energia primária e dos desvios entre oferta e demanda em tempo real está aumentando. Shandong começou a semana em níveis baixos em meio à forte produção solar e carga mais fraca, mas o aumento dos custos de geração a carvão limitou novas quedas. Guangdong registrou uma reversão profunda em forma de V sob as chuvas relacionadas ao Saudel, enquanto os preços estáveis de GNL no leste de Guangdong fizeram com que a carga e as condições do sistema em tempo real permanecessem os fatores dominantes. Jiangsu se fortaleceu no final da semana apesar do clima mais frio, destacando a crescente importância dos custos de geração a carvão e das mudanças nos balanços do sistema. Mongólia Interior Ocidental, Shanxi e Shaanxi apresentaram graus variados de interação entre a volatilidade da geração renovável e os custos da geração térmica. Com a continuidade da queda das temperaturas em setembro, os custos do carvão, a produção eólica e solar, o comércio interprovincial e os desvios entre as previsões do dia anterior e as condições em tempo real se tornarão variáveis cada vez mais importantes a serem monitoradas.
Energia Primária
31 de agosto a 6 de setembro
Carvão térmico: restrições de oferta e redução de estoques nos portos se reforçam mutuamente, mantendo os preços firmes.
Os preços do carvão térmico continuaram subindo esta semana. Em 4 de setembro, o carvão CCTD de Qinhuangdao de 5.500 kcal/kg estava em RMB 741/t, alta de RMB 10/t em relação a 28 de agosto; o carvão de 5.000 kcal/kg atingiu RMB 673/t, alta de RMB 11/t na comparação semanal; e o carvão de 4.500 kcal/kg subiu RMB 10/t, para RMB 606/t. Apesar do declínio gradual da demanda de carvão do setor elétrico após o pico do verão, os preços continuaram se fortalecendo, indicando que o principal fator do mercado está mudando da demanda de pico sazonal para uma oferta mais restrita. Inspeções de segurança mais rigorosas nas principais regiões produtoras, manutenção temporária de minas, custos de transporte mais altos e queda dos estoques nos portos do norte estão reforçando conjuntamente o suporte aos preços.
Demanda: Com a queda das temperaturas no norte após o fim do período mais quente do verão, a queima de carvão nas usinas costeiras está gradualmente recuando de seu pico. No entanto, altas temperaturas intermitentes permanecem em partes do sul da China, impedindo que a demanda de geração termelétrica caia muito rapidamente. Os setores metalúrgico, químico e outros setores não elétricos também mantêm certo grau de aquisição no mercado à vista. Ainda assim, a cobertura de estoques das usinas melhorou, o carvão de contratos de longo prazo continua sendo a principal fonte de suprimento e as compras à vista se limitam em grande parte às necessidades imediatas. Os usuários finais, portanto, permanecem cautelosos diante da rápida alta dos preços de mercado, o que significa que a demanda não é o único fator da atual recuperação.
Oferta: As restrições de oferta tornaram-se um fator cada vez mais importante no fortalecimento dos preços do carvão. A supervisão de segurança permanece rigorosa em Shanxi, Shaanxi e Mongólia Interior, enquanto manutenções e interrupções climáticas restringiram a produção de curto prazo das minas e os embarques de saída. Com a alta dos preços na boca da mina, os custos de transporte para os portos do norte também aumentaram, comprimindo as margens comerciais em algumas rotas e reduzindo a disposição dos comerciantes de enviar carga aos portos. Enquanto isso, mudanças na oferta externa e nos custos de frete reduziram a vantagem de preço do carvão importado, limitando sua capacidade de fornecer oferta incremental significativa de baixo custo e reforçando ainda mais o piso dos preços domésticos.
Estoques: Os estoques nos portos do norte continuaram caindo, restringindo a disponibilidade de cargas à vista. Com fluxos de entrada mais fracos das regiões produtoras e compradores a jusante mantendo certo grau de demanda de retirada, os estoques nos principais portos do entorno do Mar de Bohai permaneceram sob pressão. Embora os estoques dos usuários finais ainda proporcionem uma margem suficiente, a contínua redução de estoques nos portos fortaleceu a disposição dos vendedores de manter ofertas firmes. Olhando adiante, o declínio sazonal da demanda de energia em setembro pode limitar o ritmo de novos aumentos de preços. No entanto, se a recuperação da produção permanecer lenta e os fluxos de entrada nos portos continuarem fracos, os preços do carvão térmico provavelmente manterão suporte firme de custos no curto prazo.
GNL: os preços de chegada na China permanecem elevados, enquanto os preços do leste de Guangdong ainda não acompanharam a alta.
Os preços de chegada de GNL da SMM na China permaneceram elevados esta semana. Os preços estavam em US$ 24,61/MMBtu em 31 de agosto, subiram para US$ 25,06/MMBtu em 1º de setembro e ainda mais para US$ 25,91/MMBtu em 2 de setembro, antes de recuarem levemente para US$ 25,54/MMBtu em 3 de setembro. O centro de preços permaneceu mais alto do que no final de agosto. Em contraste, a média de GNL do leste de Guangdong ficou inalterada em RMB 5.860/t, indicando que os preços spot internacionais mais altos ainda não foram materialmente transmitidos aos preços dos usuários finais domésticos. Os mercados internacionais de gás permanecem sustentados por riscos de oferta e expectativas de recomposição de estoques para o inverno, enquanto o mercado doméstico chinês permanece na tradicional entressafra. Os contratos de GNL de longo prazo e o gás de gasoduto também estão amortecendo a demanda por importações spot. Os custos de combustível para a geração a gás em Guangdong, portanto, permanecem amplamente estáveis por enquanto, embora a força prolongada dos preços de GNL no exterior possa eventualmente elevar os custos de importação e aumentar o custo marginal da geração termelétrica a gás.
Revisão do Clima
Durante 31 de agosto a 6 de setembro, o padrão climático da China mudou do calor do pico do verão para condições mais frias no norte e chuvas relacionadas a tufões no sul. O tufão nº 18 "Saudel" enfraqueceu e foi rebaixado em 30 de agosto, mas sua circulação residual posteriormente moveu-se para o Mar do Sul da China e se intensificou novamente em um tufão nomeado em 1º de setembro. Às 06h30 de 3 de setembro, fez seu terceiro landfall perto de Gulei, no condado de Zhangpu, Fujian, antes de se mover para oeste e enfraquecer gradualmente. Ao longo de seu ciclo de vida completo, Saudel passou por três landfalls, duas classificações e dois rebaixamentos, uma evolução incomumente complexa.
A circulação residual de Saudel, a umidade das monções e o ar frio trouxeram chuvas fortes persistentes a partes do leste e sul da China, incluindo Fujian, Guangdong, Zhejiang e o sul de Jiangsu, com algumas áreas registrando chuvas torrenciais. As temperaturas máximas em Shandong ficaram geralmente em torno de 30-33°C durante a semana, marcando um claro recuo na carga impulsionada pelo calor. Guangdong voltou a aquecer gradualmente após a influência do tufão enfraquecer no final da semana, enquanto Jiangsu registrou mais chuvas no início do período antes de as condições melhorarem. Olhando adiante, espera-se que o fortalecimento da atividade de ar frio reduza ainda mais a contribuição da temperatura para a demanda nacional de energia. No entanto, tufões de outono e condições convectivas severas podem continuar ampliando a volatilidade dos preços spot de curto prazo ao afetar simultaneamente a carga elétrica e a geração renovável.
II. Notícias do Mercado Doméstico de Energia
Em 31 de agosto, o Departamento Geral da Administração Nacional de Energia divulgou o Aviso sobre a Solicitação de Comentários Públicos sobre as Medidas Revisadas para Divulgação de Informações por Empresas de Fornecimento de Energia. A revisão aprimora ainda mais as atuais Medidas para Divulgação de Informações por Empresas de Fornecimento de Energia (Guonengfa Jianguan Gui [2021] nº 56), com o período de consulta durando 30 dias a partir da publicação. A revisão concentra-se em melhorar a padronização e a transparência da divulgação de informações pelos fornecedores de energia. À medida que o número de usuários do mercado, comercializadores e novos participantes do mercado continua aumentando, uma melhor divulgação deve reduzir a assimetria de informações e fortalecer o acesso dos usuários a informações sobre serviços de fornecimento de energia e cobranças relacionadas.
Em 31 de agosto, o Departamento Regulador da China Central da Administração Nacional de Energia divulgou uma atualização sobre o primeiro mês de negociação interprovincial de ajuda mútua de energia entre as quatro províncias orientais da China Central. Henan, Hubei, Hunan e Jiangxi lançaram operações experimentais de liquidação contínua para negociação de ajuda mútua em 1º de julho. Durante julho, 653 participantes do mercado concluíram transações, com volume negociado superior a 500 milhões de kWh e potência máxima de ajuda mútua interprovincial atingindo 3,533 GW. Vinte e nove estações de armazenamento de energia e uma usina virtual foram liquidados no mercado, enquanto 327 geradores renováveis aumentaram a geração de saída em quase 100 milhões de kWh que, de outra forma, poderiam ter sido restringidos. Os mercados interprovinciais de curto prazo estão, portanto, se expandindo do balanceamento baseado em geração convencional para a participação de renováveis, armazenamento e usinas virtuais.
Em 4 de setembro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma divulgou o Anúncio sobre a Solicitação de Comentários Públicos sobre o Projeto de Medidas para a Administração de Comercializadores de Energia Elétrica. O projeto aprimora ainda mais o arcabouço existente para a administração de comercializadores de energia elétrica, com maior ênfase em registro, garantias de desempenho, divulgação de informações e gestão de riscos operacionais. À medida que a volatilidade dos preços spot aumenta, a competitividade dos comercializadores dependerá cada vez mais da gestão de contratos de médio e longo prazo, da previsão de carga e da gestão da exposição ao mercado spot, em vez de simples spreads de preços entre atacado e varejo.
Em 4 de setembro, o Conselho de Estado publicou o Regulamento revisado sobre Resposta a Emergências, Investigação e Tratamento de Acidentes de Segurança de Energia Elétrica. O regulamento revisado padroniza ainda mais os procedimentos de resposta a emergências e investigação de acidentes, ao mesmo tempo em que fortalece as responsabilidades de segurança dos participantes relevantes do mercado. À medida que a geração renovável, o novo armazenamento de energia e outros recursos conectados à rede se expandem rapidamente, responsabilidades de segurança mais claras ajudarão a reforçar a coordenação entre a operação baseada no mercado e a segurança do sistema elétrico.
Em 4 de setembro, a Administração Nacional de Energia divulgou o Anúncio sobre Projetos de Geração de Energia Renovável Recém-Registrados em Todo o País em Julho de 2026 (Excluindo Geração Distribuída Residencial). Um total de 4.276 projetos renováveis foram recém-registrados em julho, incluindo 38 projetos eólicos, 4.236 projetos solares e dois projetos de biomassa. A geração distribuída industrial e comercial representou 4.207 projetos. A expansão contínua da geração renovável distribuída aumentará a pressão de integração de renováveis ao meio-dia e de balanceamento de curto prazo nas redes de distribuição, elevando ainda mais a importância do armazenamento de energia, da resposta da demanda e da gestão de carga no lado do varejo.
