9.10 Atas da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 24.590 yuans/tonelada na sessão noturna de 9 de setembro, atingiu máxima de 24.660 yuans/tonelada e mínima de 24.565 yuans/tonelada, e fechou a 24.650 yuans/tonelada, alta de 90 yuans/tonelada ou 0,37% em relação ao fechamento anterior. Os futuros consolidaram em níveis elevados, com as médias móveis mantendo alinhamento de alta e os preços negociando acima das médias móveis em todos os prazos. O volume de negociação durante a sessão encolheu um pouco, enquanto o interesse aberto recuou levemente, impulsionado principalmente por reduções de posições vendidas. No aspecto técnico, o cruzamento dourado do MACD de 4 horas se estendeu, e o momento de alta permaneceu intacto. Em 9 de setembro, o alumínio na LME abriu a US$ 3.335,0/tonelada, atingiu máxima de US$ 3.364,5/tonelada e mínima de US$ 3.321,5/tonelada, e fechou a US$ 3.360,0/tonelada, alta de 26,0 ou 0,78% em relação ao fechamento anterior. Os futuros estenderam sua alta firme, com os preços subindo de forma constante e o fechamento se mantendo acima de todas as médias móveis de curto prazo. O volume de negociação recuou no dia, enquanto o interesse aberto aumentou, impulsionado principalmente por adições de posições compradas. No aspecto técnico, as barras vermelhas do MACD diário continuaram a se expandir, e o momento de alta permaneceu forte.
Cenário macro: O Tesouro dos EUA disse que, sob seu programa ampliado de recompra de títulos, comprará até US$ 6 bilhões em títulos públicos de longo prazo em sua primeira operação. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu acima de 5,30% no intradiário. De acordo com o "FedWatch" da CME: a probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até setembro é de 39,8%, enquanto a probabilidade de uma alta acumulada de 25 pontos-base é de 60,2%. A probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até outubro é de 28,3%, a probabilidade de uma alta acumulada de 25 pontos-base é de 54,3%, e a probabilidade de uma alta acumulada de 50 pontos-base é de 17,3%.
Fundamentos: A maioria dos produtores de perfis industriais permanece otimista quanto ao crescimento futuro de pedidos, mas, embora os pedidos relacionados a armazenamento de energia e veículos de nova energia estejam atualmente se expandindo bem, eles enfrentam problemas de taxas de processamento baixas e longos ciclos de recebimento de pagamentos. Algumas empresas de perfis industriais planejam controlar moderadamente a escala de captação desses pedidos daqui para frente para proteger a lucratividade do processamento e aliviar a pressão sobre o fluxo de caixa. De modo geral, a extrusão para construção ainda não mostra sinais claros de melhora, enquanto a extrusão industrial começa a dar sinais iniciais de recuperação. O setor como um todo está em um padrão de recuperação moderada, e espera-se que a taxa de operação da extrusão de alumínio na China continue subindo ligeiramente esta semana. No front dos estoques, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo da China ficou em 796 mil toneladas nesta quinta-feira, queda de 6 mil toneladas em relação a esta segunda-feira e de 19 mil toneladas em relação à quinta-feira anterior.
Mercado de alumínio primário: O contrato de alumínio SHFE 2609 mais negociado subiu hoje em comparação com o mesmo período de ontem, e o mercado à vista foi pressionado para transações com desconto. Hoje, o lingote de alumínio A00 da SMM foi negociado com desconto de 20 yuans/tonelada até a paridade. Os futuros de alumínio subiram novamente na sessão noturna. No mercado da China central, as cotações pré-mercado estavam relativamente baixas, e os traders tenderam a recompor estoques de forma agressiva com descontos profundos. Com a aproximação da sexta-feira, as empresas de processamento a jusante mostraram sentimento de recuperação nas compras e na formação de estoques, e o sentimento geral de negociação no mercado se aqueceu, elevando gradualmente as cotações. Os preços finais de transação no mercado da China central ficaram em torno de um desconto de 110 a 150 yuans/tonelada em relação ao contrato de alumínio de setembro da SHFE. Os preços do alumínio dispararam hoje, e o mercado à vista permaneceu resiliente. Embora o ritmo de redução de estoques tenha desacelerado recentemente, as chegadas reais foram complementadas principalmente por alumínio importado, o que teve efeito relativamente limitado na melhora da liquidez à vista. A maioria dos fornecedores, com base nos baixos níveis de estoque e nas expectativas otimistas, manteve os preços firmes e vendeu lentamente, com apenas pequenos ajustes para baixo. Algumas realizações unilaterais em níveis elevados não causaram impacto, e a pressão de circulação permaneceu controlável. Os preços altos pressionaram os usuários a jusante a manter apenas compras just-in-time, enquanto os traders, limitados pela liquidez insuficiente, passaram gradualmente a aceitar preços firmes e comprar. Grandes participantes entraram novamente no mercado para elevar os preços e comprar, dando o toque final, e as transações foram, no geral, satisfatórias.
Sucata de alumínio: Hoje, o preço do alumínio A00 da SMM fechou em 24.560 yuans/tonelada, alta de mais 100 yuans/tonelada em relação ao pregão anterior. Os preços de mercado da sucata de alumínio subiram em todos os segmentos, com algumas regiões e categorias recuperando os ganhos dos dois dias anteriores. Em termos de diferenças de preço, em 9 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.636 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada foi de cerca de 1.415 yuans/t, ampliando-se ainda mais na comparação semanal. No lado das importações, o impacto da proibição de exportação dos Emirados Árabes Unidos e da política de aumento tarifário da UE continuou, com a contração das fontes de suprimento europeias e do Oriente Médio inalterada. Sucata de alta qualidade com notas fiscais permaneceu escassa no geral, e o espaço para crescimento das importações foi limitado. Uma recuperação substancial na demanda de uso final ainda precisa ser observada, e a digestão dos estoques de sucata de liga de alumínio forjado ainda requer tempo. As empresas utilizadoras de sucata provavelmente continuarão comprando conforme a necessidade e manterão estratégias operacionais de baixo estoque, com o ritmo de acompanhamento dos aumentos de preço devendo permanecer lento. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio se consolide em tom firme, com o centro de preços se deslocando ligeiramente para cima. A faixa operacional principal para a sucata de alumínio triturada (precificada com base no teor de alumínio) deve centrar-se em torno de 20.300 a 21.000 yuans/t, com atenção especial ao ritmo de recuperação dos pedidos a jusante.
Liga de alumínio secundária: Mercado à vista: Hoje, o mercado de ADC12 se manteve bem no geral, com o preço SMM do ADC12 subindo 100 yuans/t em relação ao dia anterior, para 24.450 yuans/t. O impulso de ajuste de preço veio principalmente de dois aspectos: primeiro, o suporte de custos se fortaleceu, pois os preços das matérias-primas permaneceram altos e as políticas de notas fiscais se apertaram em algumas regiões, com a pressão de custo abrangente sobre as empresas continuando a subir; segundo, a demanda melhorou marginalmente, com os pedidos do mercado se recuperando um pouco em relação ao período anterior, mas a extensão foi limitada e o impulso da demanda foi moderado. No geral, o setor permanece em um padrão impulsionado principalmente pelos custos, complementado por uma recuperação moderada da demanda. A disposição das empresas em manter preços firmes aumentou um pouco, mas o espaço para novos aumentos de preço ainda depende da realização efetiva da demanda de pico de temporada daqui para frente.
Perspectiva abrangente: Os dados de empregos não agrícolas dos EUA superaram significativamente as expectativas, e as expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed voltaram a subir. Perturbações repetidas das expectativas de aperto macroeconômico criaram pressão periódica sobre os aumentos do preço do alumínio. No mercado doméstico, o padrão de baixo estoque de lingotes de alumínio continuou, com o estoque mantendo uma tendência de redução. O mercado à vista forneceu forte suporte aos preços do alumínio e continua sendo o fator dominante no mercado atual. O lado da demanda entrou na tradicional temporada de pico de setembro, com as empresas de processamento registrando uma recuperação nas taxas de operação, mas uma recuperação completa nos pedidos dos usuários finais ainda requer tempo, e o cumprimento real da temporada de pico ainda precisa ser observado. Enquanto isso, o estoque de tarugos de alumínio continua a aumentar, representando um risco potencial de transmissão para o lado do lingote de alumínio. A oferta de alumínio fora da China continua a se recuperar, restringindo ainda mais o espaço de alta dos preços do alumínio. Do ponto de vista dos futuros, o alumínio da SHFE mostra um padrão técnico forte, mas com enfraquecimento do impulso de alta na margem, e o volume de negociação insuficiente limita a força de um rompimento de alta, com as tendências da SHFE e da LME divergindo. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem em um tom forte.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
![ADC12's New High Momentum Slows Down, Aluminum Scrap Follows the Rise [SMM Cast Aluminum Alloy Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnyfJ20251217171654.jpg)
