[Empresas imobiliárias registram melhora marginal no fluxo de caixa à medida que a reestruturação do setor acelera]

Na temporada de divulgação de resultados semestrais de 2026, o setor imobiliário exibiu um fenômeno financeiro peculiar: as incorporadoras de capital aberto, em geral, apresentaram melhora no fluxo de caixa operacional, mas a lucratividade geral continuou em queda, com uma divergência acentuada entre vencedores e retardatários. Essa divergência entre lucro e fluxo de caixa é o resultado combinado de regras contábeis, ajustes do ciclo setorial e mudanças nas estratégias operacionais das empresas.

Vale notar que, com a implementação da política imobiliária de “28 de agosto”, a institucionalização da venda de imóveis concluídos, o aumento substancial dos requisitos para pré-venda e o endurecimento abrangente da supervisão de capital, a lógica tradicional de arrecadação e financiamento das incorporadoras foi fundamentalmente alterada. Daqui em diante, a concorrência no setor acelerará a concentração de recursos em direção às incorporadoras líderes de alta qualidade. Especialistas sugerem que, ao avaliar os fundamentos das incorporadoras no momento, a qualidade da arrecadação, a segurança de liquidez e o risco de endividamento devem receber prioridade máxima. Os relatórios semestrais mostram que, no primeiro semestre deste ano, o fluxo de caixa das incorporadoras melhorou de forma notável. Segundo estatísticas da Wind, entre as 92 empresas de capital aberto incluídas no Índice de Desenvolvimento Imobiliário Shenwan, o fluxo de caixa líquido médio das atividades operacionais subiu de 316 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior para 736 milhões de yuans, e a mediana também aumentou em certa medida. Em contrapartida, o desempenho geral de lucro dessas 92 incorporadoras listadas continuou em declínio. Entre as empresas mencionadas, apenas a Greenland Holdings obteve aumento no lucro líquido atribuível à controladora, e isso se deveu a uma redução das perdas.