Preços do cobre disparam com arbitragem tarifária provocando estrangulamento de posições vendidas no cobre da LME [Resumo da reunião matinal sobre cobre da SMM]

Terça-feira, 8 de setembro de 2026

Futuros: O cobre LME overnight abriu a US$ 14.428/t, inicialmente consolidou-se lateralmente com o centro recuando para US$ 14.415,5/t, depois subiu continuamente até US$ 14.533/t e, por fim, fechou a US$ 14.494/t, alta de 0,8%. O volume negociado atingiu 15.000 lotes, e o open interest ficou em 266.000 lotes, alta de 242 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo posicionamento comprado. Overnight, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2610 abriu a 109.540 yuans/t, atingiu mínima de 109.320 yuans/t na abertura, depois subiu até a máxima de 110.240 yuans/t e, por fim, fechou a 109.890 yuans/t, alta de 0,62%. O volume negociado atingiu 41.700 lotes, e o open interest ficou em 223.000 lotes, alta de 8.468 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo posicionamento comprado.

[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Em 7 de setembro, dados do Banco Popular da China mostraram que, até o fim de agosto de 2026, as reservas de ouro da China subiram para 76,73 milhões de onças, alta de 650.000 onças em relação ao fim de julho, marcando o 22º mês consecutivo de aumento. Vale notar que julho registrou aumento mensal de 640.000 onças, acima das 480.000 onças de junho, indicando nova aceleração nas compras de ouro; o aumento de agosto subiu ainda mais, para 650.000 onças, sustentando a tendência de compras em nível elevado.

(2) Em meio à crescente incerteza política, o mercado de títulos do governo alemão sofreu forte venda, com o rendimento do Bund alemão de dois anos subindo brevemente para 3% na segunda-feira, e o rendimento do Bund de dez anos atingindo 3,3863% intradiário. Em termos de notícias, na eleição para o parlamento estadual da Saxônia-Anhalt, no leste da Alemanha, o partido de extrema-direita Alternativa para a Alemanha (AfD) venceu com 43,8% dos votos, dobrando sua participação em relação a cinco anos atrás. Muitos veículos de mídia descreveram a vitória da AfD como um "terremoto político" na Alemanha.

Spot: (1) Xangai: Em 7 de setembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato SHFE cobre 2609 foram cotados com prêmios de 150 a 300 yuans/t, com média de 225 yuans/t, queda de 65 yuans/t em relação ao pregão anterior. Olhando adiante, os pedidos downstream permanecem fracos, e a disposição de compra dos usuários finais é baixa. Ontem, o sentimento de compra em Xangai recuou notavelmente, com o mercado ainda dominado por compras conforme a necessidade. No geral, dada a fraca demanda downstream, a insuficiente disposição de compra e os fornecedores reduzindo preços para vender, espera-se que os preços spot contra o contrato de cobre SHFE 2609 enfrentem leve pressão de baixa amanhã; no entanto, à medida que o centro do prêmio continua recuando, algumas cargas de baixo preço podem gradualmente atrair compras por necessidade, e espera-se que novas quedas sejam relativamente limitadas.

(2) Guangdong: Em 7 de setembro, os preços spot do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 280 yuan/t, queda de 60 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 200 yuan/t, queda de 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 140 yuan/t, queda de 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, o aumento das chegadas pressionou os prêmios spot para baixo, as negociações melhoraram e os participantes do mercado continuam monitorando as chegadas futuras.

(3) Cobre importado: Em 7 de setembro, o preço médio do warrant ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 72/t (faixa de preço: US$ 66-78/t); o preço médio do B/L ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 75/t (faixa de preço: US$ 70-80/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 55/t (faixa de preço: US$ 50-60/t), com cotações referentes a cargas com chegada em setembro. Hoje, a relação de preços SHFE/LME enfraqueceu, e a estrutura de backwardation entre as datas de setembro e outubro se estreitou. Fornecedores disseram que estão temporariamente adotando uma postura de espera, com upstream e downstream continuando a se enfrentar, e a atividade do mercado permaneceu baixa.

(4) Cobre secundário: Em 7 de setembro às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 109.630 yuan/t, alta de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio spot médio foi de 225 yuan/t, queda de 65 yuan/t em relação à semana anterior. Hoje, os preços da matéria-prima de cobre secundário ficaram estáveis em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de venda de matéria-prima de cobre secundário ficou estável em 2,82, e o índice de sentimento de compra ficou estável em 1,80. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 3.577 yuan/t, alta de 30 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.680 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, com os preços do cobre se consolidando em níveis elevados, as empresas de vergalhão de cobre secundário mantiveram compras normais, enquanto os comerciantes de matéria-prima de cobre secundário acreditam que os preços do cobre enfrentam resistência significativa para romper novamente acima de 110.000 yuan no curto prazo e venderão em momentos de alta, de modo que a oferta de matéria-prima de cobre secundário está relativamente ampla no curto prazo.

Preços: No front macro, o índice do dólar americano recuou em meio a um iene mais forte, fornecendo suporte altista para os preços do cobre. Enquanto isso, os riscos geopolíticos ressurgiram quando as instalações de petróleo da Saudi Aramco foram atacadas, aumentando a incerteza do mercado. No lado dos fundamentos, as chegadas de oferta de cargas importadas e domésticas foram relativamente estáveis, com o padrão geral de oferta apertada persistindo; no lado da demanda, os altos preços do cobre continuaram a suprimir o consumo de uso final, com as compras downstream sendo principalmente baseadas na necessidade. Em relação aos estoques, até segunda-feira, 7 de setembro, os estoques de cobre da SMM nos principais mercados chineses caíram 17.000 toneladas métricas semana a semana em relação à segunda-feira anterior, para 85.100 toneladas métricas. Os estoques totais ficaram 61.800 toneladas métricas abaixo das 146.900 toneladas métricas no mesmo período do ano passado. A contínua redução dos estoques reforçou ainda mais as preocupações do mercado com a oferta apertada fora dos EUA, fornecendo forte suporte altista para os preços do cobre. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em uma nota forte hoje.

[Declaração de fonte de dados: Exceto por informações publicamente disponíveis, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.]