O registro da Yunnan Copper de sua teleconferência online de resultados semestrais de 2026, divulgado em 3 de setembro, mostra:
1. Como foi o desempenho do negócio de hedge no primeiro semestre, incluindo o índice de hedge, ganhos e perdas com futuros e se o risco de margem foi controlável em meio às fortes oscilações nos preços do cobre? A Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. O hedge da empresa é estritamente para fins de compensação de riscos e não envolve especulação. A empresa estabeleceu mecanismos de prevenção e controle de riscos em vários níveis, incluindo sistemas, capital e limites. A julgar pelas operações de hedge nos últimos anos, a empresa alcançou em grande parte seus objetivos de gestão de riscos e operações estáveis.
2. A empresa investiu na Liangshan Mining. A construção de IA tem estado bastante em alta recentemente. Embora seja no lado da mineração, os produtos de cobre da empresa podem ser usados nessa construção de IA? Estou bastante preocupado com a conexão entre os dois. Minha segunda preocupação é a lucratividade. A empresa criará subsidiárias para produtos de processamento profundo no futuro? Terceiro, espero que a empresa possa recrutar mais talentos de vendas e construir uma plataforma de rede como a da Wanhua Chemical. Quarto, espero que a empresa possa desenvolver produtos de cobre de alta tecnologia, não limitados à mineração de minério bruto, para aumentar as barreiras competitivas e fortalecer o planejamento de prospecção. Por fim, espero que a empresa possa fortalecer os dividendos e o aumento de participação dos executivos. A empresa não emite ações bonificadas nem converte reservas há muito tempo. Para aumentos de participação, a faixa de 14 a 16 ainda é bastante boa. Espero que a empresa se desenvolva cada vez melhor. A Yunnan Copper respondeu: Olá, o principal produto da empresa é o cátodo de cobre, que é uma commodity padronizada a granel. Obrigado pela sua atenção e sugestões. A empresa continuará focada em seu negócio principal, se esforçará para melhorar a qualidade operacional e recompensará ativamente os investidores.
3. Há planos de recompra ou novos aumentos de participação pelos principais acionistas? A Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. A empresa atualmente não tem planos de recompra de ações. Em relação ao aumento de participação pelos principais acionistas, o acionista controlador indireto da empresa, Chalco, com base em sua confiança nas perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa e no reconhecimento de seu valor de investimento de longo prazo, já aumentou sua participação em 2024, acumulando um aumento de 39.736.165 ações A, representando aproximadamente 1,98% do capital social total emitido da empresa. Se os principais acionistas tiverem planos adicionais de aumentar suas participações no futuro, a empresa cumprirá rigorosamente suas obrigações de divulgação de informações de acordo com os regulamentos pertinentes.
4. Quais foram os volumes reais de produção no primeiro semestre de cátodo de cobre, metais preciosos e cobre secundário, e as metas de produção para o ano inteiro permanecerão inalteradas? Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. No primeiro semestre de 2026, a empresa produziu 836.500 toneladas de cátodo de cobre, 15,2 toneladas de ouro, 554,88 toneladas de prata e 2,8826 milhões de toneladas de ácido sulfúrico. A empresa continuará a avançar na produção e nas operações e se esforçará para atingir todas as metas anuais.
5. O que impulsionou a variação trimestral do lucro do primeiro para o segundo trimestre? Foram taxas de processamento, estrutura de matérias-primas, preços de subprodutos ou baixas de estoque? Yunnan Copper respondeu: Obrigado. Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. O crescimento do lucro trimestral no segundo trimestre foi impulsionado tanto por volume quanto por preço, principalmente devido aos preços persistentemente altos do cobre e do subproduto ácido sulfúrico e ao aumento das vendas, com lucro em alta em relação ao trimestre anterior.
6. Pergunta: Quais foram aproximadamente os preços de venda externos do subproduto ácido sulfúrico da empresa em julho e agosto? Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. Como subproduto da fundição de cobre, o preço de venda do ácido sulfúrico é afetado por vários fatores, incluindo oferta e demanda regionais, condições de transporte e prosperidade do setor. Em relação aos preços de venda, a empresa acompanha de perto as mudanças do mercado e ajusta com flexibilidade sua estratégia de vendas.
7. Quais foram as variações anuais no lucro líquido atribuível e no lucro líquido recorrente no primeiro semestre, e quanto cada um contribuiu: volume, preços do cobre, taxas de tratamento e subprodutos? Qual foi o principal motivo da variação trimestral no segundo trimestre? Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. No primeiro semestre de 2026, a empresa obteve lucro líquido atribuível de 1,897 bilhão de yuans, um aumento de 29,05% em relação ao ano anterior; lucro líquido recorrente de 1,82 bilhão de yuans, um aumento de 52,94% em relação ao ano anterior, principalmente devido aos preços mais altos do cobre e do subproduto ácido sulfúrico. O crescimento do lucro trimestral no segundo trimestre foi impulsionado tanto por volume quanto por preço, principalmente devido aos preços persistentemente altos do cobre e do subproduto ácido sulfúrico e ao aumento das vendas, com lucro em alta em relação ao trimestre anterior.
8. Com as TCs de concentrado de cobre persistentemente baixas, qual é o mix de compras da empresa entre contratos de longo prazo e minério spot, como estão indo as negociações de TC do segundo semestre e a empresa responderá à pressão do lado da fundição por meio de manutenção ou ajustes no cronograma de produção? Yunnan Copper respondeu: Olá, obrigado pelo seu interesse em nossa empresa. A empresa organiza de forma racional a manutenção em cada unidade de fundição de acordo com seu plano anual de produção para garantir uma produção estável e ordenada. Ao mesmo tempo, compensa a pressão de queda nas TCs por meio de medidas combinadas, como redução de custos, aumento de eficiência e incremento da receita de subprodutos de ácido sulfúrico.
O relatório semestral da Yunnan Copper mostra: A empresa consolidou firmemente a consciência de entidade de mercado, fortaleceu seu sistema de operações extremas, avançou de forma abrangente a iniciativa "Redução de Custos de Três Anos 3.0", continuou a aprofundar o benchmarking e a gestão por listas, e envidou todos os esforços para superar dificuldades como TCs persistentemente baixas e oferta restrita de matérias-primas, alcançando efetivamente todas as metas de trabalho. No primeiro semestre, alcançou receita operacional de 111,549 bilhões de yuans, alta de 32,76% em relação ao ano anterior; lucro total de 2,661 bilhões de yuans, alta de 21,45% em relação ao ano anterior; e lucro líquido atribuível de 1,897 bilhão de yuans, alta de 29,05% em relação ao ano anterior, com qualidade e eficiência operacionais em melhoria constante. 1. A produção e as operações avançaram de forma constante, com melhoria geral dos indicadores principais. Primeiro, a produção de produtos superou o cronograma. No primeiro semestre, a empresa produziu 836.500 toneladas de cátodo de cobre, 15,2 toneladas de ouro, 554,88 toneladas de prata e 2,8826 milhões de toneladas de ácido sulfúrico, com a produção dos principais produtos atendendo às metas do cronograma. Segundo, o controle de custos alcançou resultados tangíveis. O "Método de Redução de Custos Quatro-Quatro" foi totalmente promovido e aplicado, os custos abrangentes de processamento de cobre melhoraram em relação ao ano anterior, as taxas de recuperação de beneficiamento e as taxas totais de recuperação de fundição de cobre superaram as metas anuais, e o consumo abrangente de energia na fundição de cobre diminuiu em comparação com o plano. 2. A construção de projetos e a gestão operacional avançaram de forma coordenada, e a base de desenvolvimento continuou a ser consolidada. A empresa continuou a fortalecer a gestão básica e a gestão enxuta, com a qualidade operacional em melhoria contínua. Em termos de construção de projetos-chave, o projeto de mineração e beneficiamento da mina de cobre de Hongnipo alcançou 85,68% de progresso geral, fornecendo forte suporte para o desenvolvimento futuro da empresa; o projeto de refino de cátodo de cobre de Liangshan iniciou o comissionamento com energização do sistema de eletrólise em março e entrou em plena operação em maio. 3. Os esforços voltados à inovação avançaram em profundidade, e a transformação digital-inteligente acelerou avanços.
Sobre seu negócio principal, a Yunnan Copper apresentou: O negócio principal da empresa abrange exploração de cobre, mineração e beneficiamento, e fundição; extração e processamento de metais preciosos e metais raros e dispersos; produtos químicos de enxofre; e comércio. É um importante polo produtor de cobre, ouro, prata e produtos químicos de enxofre na China, e estabeleceu uma cadeia industrial relativamente completa em cobre e metais não ferrosos relacionados. É uma empresa de cobre com profunda tradição industrial. Os principais produtos da empresa incluem cátodo de cobre, ouro, prata e ácido sulfúrico industrial. Os produtos de metais menores incluem molibdênio, platina, paládio, selênio, telúrio e rênio, entre os quais a capacidade de cátodo de cobre é de 1,725 milhão de toneladas por ano. Os principais produtos da empresa são todos produzidos de acordo com normas internacionais e operados sob o sistema de gestão da qualidade ISO9001, garantindo que os produtos estejam sob rigoroso controle de qualidade durante todo o processo. Entre eles, o produto principal cátodo de cobre é amplamente utilizado nas áreas elétrica, indústria leve, fabricação de máquinas, construção, defesa nacional e outras; ouro e prata são usados em finanças, joalheria, materiais eletrônicos e outras áreas; o ácido sulfúrico industrial pode ser usado como matéria-prima para produtos químicos e também é aplicado em outros setores da economia nacional. O cátodo de cobre "Marca Tiefeng" da empresa está registrado na Bolsa de Futuros de Xangai e na Bolsa de Metais de Londres; o ouro "Marca Tiefeng" está registrado na Bolsa de Ouro de Xangai (SGE) e na Bolsa de Futuros de Xangai; a prata "Marca Tiefeng" está registrada na Bolsa de Ouro de Xangai (SGE), na Bolsa de Futuros de Xangai e na Associação do Mercado de Barras de Ouro de Londres (LBMA).
Quanto às perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa, a Yunnan Copper declarou anteriormente em seu relatório anual de 2025: A Yunnan Copper adere ao Pensamento de Xi Jinping sobre o Socialismo com Características Chinesas para uma Nova Era como seu guia, implementa plenamente o espírito do 20º Congresso Nacional do Partido Comunista da China e de todas as sessões plenárias do 20º Comitê Central, e defende e fortalece a liderança geral do Partido. Atende ativamente às principais estratégias nacionais, adere à promoção do desenvolvimento de alta qualidade como seu tema, implementa plena, precisa e abrangentemente a nova filosofia de desenvolvimento, aprimora continuamente as funções essenciais e melhora a competitividade central, e desempenha melhor seu papel na inovação científica e tecnológica, no controle industrial e no apoio à segurança na construção de um sistema industrial moderno e na construção de um novo padrão de desenvolvimento. Destaca as "Duas Garantias" (garantia de recursos minerais importantes e garantia de materiais metálicos importantes), "Duas Inovações" (inovação científica e tecnológica e inovação de gestão), "Duas Construções" (fortalecimento da construção do Partido, especialmente a construção da equipe de quadros) e "Três Compromissos Inabaláveis" (acelerar inabalavelmente o ajuste estrutural, aprofundar inabalavelmente a reforma empresarial e buscar inabalavelmente operações internacionais e intensificar os esforços de "expansão global"). Concentra-se na "transformação digital-inteligente, expansão de recursos, refino de minas, otimização da fundição, consolidação do cobre secundário e refino de metais raros e dispersos", acelerando a construção de uma empresa de cobre de classe mundial e abrindo continuamente novas perspectivas para o desenvolvimento de alta qualidade da Yunnan Copper.
Um relatório de pesquisa da Guosen Securities comentando o relatório semestral da Yunnan Copper mostra: Em termos de estrutura de receita e lucro, a receita de cátodos de cobre foi de 79,5 bilhões de yuans, representando 71% da receita total; a receita de metais preciosos foi de 25,4 bilhões de yuans, representando 23% da receita total; a receita de ácido sulfúrico foi de 2,9 bilhões de yuans, representando apenas 2,6% da receita, mas com margem bruta de até 85%. Beneficiando-se dos preços mais altos do ácido sulfúrico, o lucro bruto do negócio de ácido sulfúrico no primeiro semestre de 2026 foi de 2,5 bilhões de yuans, enquanto o negócio principal de cátodos de cobre foi de 1,6 bilhão de yuans. No final de 2025, a empresa concluiu a aquisição de uma participação de 40% na Liangshan Mining, que foi consolidada nas demonstrações financeiras da empresa. Até o final de junho, a empresa detinha 1,038 bilhão de toneladas métricas de recursos de minério de cobre, 4,43 milhões de toneladas métricas de conteúdo de cobre metálico, com teor médio de 0,43%. Segmento de mineração: O projeto de mineração e beneficiamento da mina de cobre Hongnipo da Liangshan Mining está progredindo sem problemas. A mina principal, Pulang Copper Mine, tem custos acima de 40.000 yuans por tonelada métrica. Outras minas pequenas são moderadamente lucrativas, mas de pequena escala, resultando em volume de lucro ligeiramente menor para o segmento de mineração. Segmento de fundição: As unidades de fundição da Southwest Copper, Chifeng Yuntong, Southeast Copper, Dianzhong Nonferrous e Liangshan Copper estão produzindo de forma estável, com margens líquidas de cada subsidiária de fundição em torno de 1,3%, o que é um nível normal do setor. O segmento de fundição representa cerca de 50% do lucro da empresa. Aproveitando o ciclo de alta prosperidade da indústria de cobre nos últimos anos, a empresa melhorou a qualidade de seus ativos. Durante o período do relatório, consolidou o ativo de alta qualidade Liangshan Mining. Como a única plataforma de cobre listada sob a Chalco, espera-se a injeção de outros ativos de alta qualidade dos principais acionistas. Embora o negócio de fundição de cobre esteja sob pressão de curto prazo, o estado emitiu documentos controlando rigorosamente a nova capacidade de fundição de cobre, e a empresa se beneficia da racionalização da capacidade global de fundição de cobre, com uma perspectiva favorável de longo prazo para a indústria. Avisos de risco: risco de queda nos preços do cobre e risco de queda nos TCs de concentrado de cobre.
![Produção de bismuto refinado da China estimada pela SMM em agosto subirá cerca de 1,5% em relação ao mês anterior [dados SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eThpo20251217171723.jpeg)
