Suporte de custos e preocupações ocultas coexistem; metais ferrosos podem continuar a consolidar em alta na próxima semana [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria de Aço SMM]

Previsão para a próxima semana: suporte de custos coexiste com preocupações ocultas; metais ferrosos podem continuar consolidando em alta na próxima semana

Nesta semana, os metais ferrosos apresentaram majoritariamente um padrão de alta seguida de queda, mas ainda registraram certos ganhos mensais no geral, com carvão de coque e coque liderando os ganhos e o aço acabado acompanhando em alta. O principal impulsionador da alta foi uma confluência de fatores altistas. Primeiro, as interrupções no lado da oferta de carvão de coque dominaram, pois a retomada da produção em Shanxi ficou muito aquém das expectativas e a oferta permaneceu apertada. As minas seguraram as vendas, e os leilões foram liquidados com altos prêmios, materializando rapidamente a lógica de pressão de custos. Segundo, o suporte de custos subiu em etapas: a quarta rodada de aumentos de preços do coque foi implementada em 3 de setembro, os finos de minério de ferro registraram redução de estoques por duas semanas consecutivas, e notícias da suspensão da mina de Minas impulsionaram os preços do minério de ferro. Combinado com a produção de metal quente se recuperando para uma média diária de 2,408 milhões de toneladas, o suporte do lado da demanda para as matérias-primas permaneceu intacto. Após a alta do início da semana, a reunião de chefes de Estado China-Mongólia, na qual os dois lados trocaram opiniões sobre a construção de ferrovias nos portos de fronteira e outras questões, gerou preocupações de que a oferta de carvão mongol possa se recuperar gradualmente. Isso limitou os ganhos nos futuros de carvão de coque e coque, e outros metais ferrosos seguiram com recuos. Por produto, o aço para construção registrou perdas intensificadas nas usinas de processo longo, reduzindo o entusiasmo pela produção, com a produção geral se contraindo em fases e a oferta se apertando marginalmente. Chapas e placas permaneceram atoladas no acúmulo de estoques, com a demanda de pico de temporada ainda a ser efetivamente verificada.
Olhando para a próxima semana, espera-se que o mercado mantenha um padrão forte impulsionado pelos custos no curto prazo, mas os riscos de recuo após a alta rápida estão se acumulando. A retomada da produção de carvão de coque está aquém das expectativas, e a oferta restrita continua difícil de resolver, proporcionando suporte sólido de custos. Após o aumento do preço do coque entrar em vigor, o cabo de guerra entre coque e aço se intensificou, com os produtores de coque reduzindo a produção e segurando as vendas em meio a prejuízos, enquanto as siderúrgicas pressionavam por entregas. Se isso continuar, o centro de custos continuará subindo. O minério de ferro está sendo pressionado pelas siderúrgicas, que buscam preços mais baixos, e pelos aumentos do preço do coque, tornando a carga spot mais propensa a cair do que a subir, com a tendência de alta desacelerando ou mudando para movimento lateral. Enquanto isso, os prejuízos das siderúrgicas estão se ampliando, e algumas já consideram cortes de produção. O crescimento da retomada da produção de metal quente em setembro pode ser reduzido, e o suporte do lado da demanda para as matérias-primas pode ficar aquém das expectativas. Por outro lado, a demanda de uso final na alta temporada ainda aguarda verificação, com liberação limitada de volume. A demanda atual é em grande parte especulativa, e os usuários finais têm aceitação limitada de recursos de preço elevado. Portanto, a SMM espera que na próxima semana o carvão de coque e o coque se mantenham firmes, com vergalhão e bobina laminada a quente se consolidando em linha com os custos. No lado operacional, permaneça cautelosamente otimista e evite perseguir altas, com foco no ritmo da retomada da produção de carvão de coque e nas mudanças marginais nas transações de uso final.

Minério de ferro: Prejuízos crescentes das siderúrgicas limitam os preços do minério; tendência de alta do preço do minério de ferro deve desacelerar na próxima semana

Nesta semana, os preços do minério de ferro se consolidaram em tom firme, com o contrato mais negociado I2701 atingindo máxima intradiária de 731,5 yuans/t. Esse repique foi impulsionado por múltiplos fatores, e não por um catalisador único. Primeiro, as negociações trabalhistas da BHP em Port Hedland chegaram a um impasse, criando expectativas de aperto na oferta no sentimento do mercado. Enquanto isso, as taxas de frete nas principais rotas permaneceram elevadas em meio às tensões no Oriente Médio, e os custos de importação mais altos reforçaram ainda mais o piso de preços. Segundo, com a aproximação da tradicional "alta temporada de setembro-outubro", juntamente com a notável redução dos estoques nos portos nesta semana e a queda dos estoques das siderúrgicas em mais de 1 milhão de toneladas, o mercado manteve expectativas de um rali de reabastecimento em setembro, elevando o sentimento. Terceiro, os preços do carvão de coque e do coque subiram acentuadamente esta semana, com a quarta rodada de aumentos de preços do coque totalmente implementada, impulsionando os preços do aço acabado para cima. O minério de ferro, como matéria-prima, seguiu passivamente em alta, também fornecendo algum impulso aos preços do minério. No geral, esta rodada de recuperação do minério de ferro foi fortemente apoiada pelo sentimento e pelo lado dos custos, mas o motor foi mais de natureza de "seguir a alta". O padrão fundamental de forte oferta e fraca demanda não foi fundamentalmente revertido, limitando o potencial de alta da recuperação. As tendências futuras dependerão do ritmo de liberação da demanda de uso final e dos desenvolvimentos do lado da oferta.
Olhando para a próxima semana, no lado da oferta, à medida que a manutenção nos portos australianos e brasileiros gradualmente se encerra, combinada com o habitual impulso de embarques do final do terceiro trimestre pelas mineradoras estrangeiras, espera-se que os embarques acelerem sua recuperação. Enquanto isso, as siderúrgicas já começaram a recompor estoques antes do feriado do Dia Nacional, com as transações à vista a prazo registrando um aumento no volume, e o crescimento geral do lado da oferta tende a acelerar. No lado da demanda, quatro rodadas consecutivas de aumentos de preços do coque comprimiram significativamente as margens de lucro das siderúrgicas, levando a indústria à beira de perdas generalizadas. Algumas siderúrgicas de alto custo enfrentam dificuldades de fluxo de caixa, com planos crescentes de manutenção de altos-fornos e paralisação da produção exercendo clara pressão de baixa sobre a demanda de minério de ferro. Sob o padrão de forte oferta e fraca demanda, os preços do minério de ferro enfrentam resistência crescente à alta, mas o suporte de baixa permanece intacto: as negociações trabalhistas em Port Hedland da BHP estão programadas para retomar em 8 de setembro, e se travarem novamente, as expectativas de aperto na oferta se fortalecerão. Ao mesmo tempo, as taxas de frete marítimo flutuando em níveis elevados também estão elevando o piso dos preços do minério pelo lado dos custos. Além disso, o mercado ainda mantém expectativas para a temporada de pico de setembro a outubro; combinado com a demanda de estocagem antes do Dia Nacional e a ressonância dos recentes ventos favoráveis macroeconômicos, os preços do minério ainda não carecem de motores de alta. Em resumo, espera-se que o cabo de guerra entre comprados e vendidos se intensifique significativamente na próxima semana, e os preços do minério de ferro tendem a um padrão de consolidação repetida.

Coque: Perdas combinadas com cortes de produção, os produtores de coque permanecem totalmente dispostos a pressionar por novos aumentos de preços, o mercado de coque deve se manter firme na próxima semana

Em termos de oferta, os custos de coqueificação continuam subindo. Após a quarta rodada de aumentos de preços do coque entrar em vigor, a maioria dos produtores de coque permanece em estado de perdas significativas, e a oferta de coque continua a diminuir. Somado ao forte entusiasmo de compra a jusante, o estoque nas fábricas dos produtores de coque está acelerando sua redução. No lado da demanda, a produção média diária de metal quente das usinas siderúrgicas a jusante está flutuando em níveis elevados, criando forte demanda rígida por coque. Além disso, devido ao alto consumo diário de coque e aos atrasos na chegada do coque, os estoques próprios de coque das usinas continuam a diminuir, levando-as a pedir entregas mais rápidas. No entanto, o aumento dos custos intensificou as perdas das usinas siderúrgicas, e algumas usinas iniciaram manutenção de altos-fornos, elevando o risco de feedback negativo no lado da demanda. Quanto ao carvão de coque, as inspeções de segurança em Shanxi permanecem sob intensa pressão, e a retomada da produção das minas de carvão está severamente aquém das expectativas. Até o início de setembro, um grande número de minas de carvão em Shanxi permanece paralisado, e as expectativas de um aumento significativo na oferta de carvão de coque no curto prazo são baixas. Além disso, o carvão de coque mongol, um importante complemento, teve seus volumes de liberação na fronteira mantidos em níveis baixos recentemente, com o estoque existente no porto de Ganqimaodu continuando a diminuir. O mercado de carvão de coque provavelmente se manterá firme na próxima semana. Em resumo, espera-se que o mercado à vista de coque continue se mantendo firme na próxima semana, e permanece uma probabilidade considerável de que a quinta rodada de aumentos de preços do coque entre em vigor.

Sucata de aço: Melhorando a relação custo-benefício do uso de sucata, os preços provavelmente subirão gradualmente no curto prazo

No lado da oferta, após o alívio do clima de alta temperatura, a liberação de recursos de reciclagem de sucata ainda requer um processo, enquanto a questão da escassez de faturas não mostrou sinais claros de melhora. No lado da demanda, à medida que a tradicional temporada de pico para a demanda de aço acabado se aproxima, as usinas siderúrgicas estão fortalecendo sua demanda de reposição de estoques. Entre elas, as usinas de altos-fornos, com os preços do coque e do minério de ferro continuando a se fortalecer, estão vendo a relação custo-benefício da sucata melhorar constantemente, e o uso de sucata provavelmente aumentará. As usinas de forno elétrico a arco, beneficiando-se do aumento defasado dos preços da sucata nesta semana, tiveram margens melhoradas e estão demonstrando maior entusiasmo pela compra de sucata. No geral, espera-se que os fundamentos de oferta e demanda continuem melhorando, e os preços da sucata de aço provavelmente subirão no curto prazo.

Vergalhão: A rentabilidade diverge entre processos longos e curtos; o lado das matérias-primas ainda pode elevar os preços do aço acabado

Nesta semana, os preços do vergalhão continuaram se sustentando bem, subindo para máximas no início da semana antes de recuar levemente na segunda metade. No lado da oferta, a quarta rodada de aumentos de preços do coque foi implementada, os custos continuaram subindo e a rentabilidade das siderúrgicas não mostrou melhora. A maioria dos produtores manteve os níveis de produção anteriores, mas algumas usinas no norte da China reduziram a produção por meio de fornos em espera devido a perdas, levando a uma leve queda na produção de fio-máquina. Recentemente, as usinas de forno elétrico têm tido rentabilidade marginal com energia fora de pico, e algumas estenderam levemente as horas de operação, mas a produção com tarifa fixa de energia continua deficitária, então o espaço para crescimento da produção é limitado. No lado da demanda, a demanda especulativa aumentou nesta semana em meio à alta do mercado, mas a liberação real da demanda a jusante ficou aquém das expectativas, deixando a demanda geral ainda medíocre. Na frente de estoques, os estoques das usinas e os estoques sociais continuaram a diminuir nesta semana, embora o ritmo de queda dos estoques das usinas tenha desacelerado, e as velocidades reais de retirada de carga por agentes e projetos de fornecimento direto não tenham sido notáveis. Olhando adiante, com as siderúrgicas sofrendo perdas, sua disposição de comprar matérias-primas a preços altos está diminuindo, mantendo o crescimento da oferta no curto prazo relativamente controlável. Na frente de preços, os fundamentos do vergalhão atualmente não são fortes o suficiente para sustentar um pico rápido nos preços à vista, e os movimentos de preços continuarão girando em torno dos preços do carvão de coque e do coque. Com o padrão de oferta restrita de carvão de coque e coque improvável de mudar, ainda se espera que os preços à vista tenham novos aumentos na próxima semana, com foco no curto prazo na realização da demanda.

HRC: Os custos ainda fornecem suporte; a demanda aguarda liberação de volume; os preços do HRC provavelmente se consolidarão em máximas na próxima semana

Nesta semana, os preços do HRC caíram levemente, o sentimento do mercado esfriou um pouco e a atividade geral de negociação ficou abaixo da semana passada. Em termos de oferta, as mudanças de manutenção das linhas de laminação foram relativamente pequenas nesta semana, e a produção geral de HRC aumentou ligeiramente. Em termos de demanda, a manufatura está se recuperando lentamente, mas o aumento sazonal da demanda ainda não se materializou, deixando a demanda geral de HRC sem brilho. No que diz respeito aos estoques, os dados da SMM mostraram que o estoque social de HRC em 86 armazéns em todo o país (amostra ampla) ficou em 4,6413 milhões de toneladas nesta semana, um aumento de 10.500 toneladas em relação à semana anterior, ou alta de 0,23% na comparação semanal. Por região, o leste e o sul da China registraram uma modesta redução de estoques, enquanto o centro, o norte e o nordeste da China continuaram a apresentar acúmulo de estoques. Olhando para o futuro, há expectativas de um quinto aumento nos preços do coque na próxima semana, mas os preços do minério de ferro enfrentam pressão de alta devido às siderúrgicas pressionando por preços mais baixos, de modo que os custos gerais do HRC ainda têm suporte. Do lado da demanda, com a chegada do pico da temporada em setembro, espera-se que a demanda por HRC melhore, proporcionando algum impulso de alta, mas, dado o ritmo atual lento de recuperação da demanda, o suporte para uma forte alta de preços permanece insuficiente. Em resumo, espera-se que o contrato de HRC mais negociado seja negociado na faixa de 3.350 a 3.430 na próxima semana.

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