Índice de ácido sulfúrico da China cai por nove semanas consecutivas com queda cada vez maior; comércio doméstico de enxofre se recupera das mínimas, enquanto o ácido sulfúrico fora da China para de cair e se estabiliza [Análise Semanal de Ácido Sulfúrico da SMM]

       Na semana encerrada em 4 de setembro, o mercado doméstico de ácido sulfúrico permaneceu fraco. O índice SMM de ácido de fundição de cobre da China ficou em 1.539,5 yuans/t, queda de 44 yuans/t em relação à sexta-feira anterior (1.583,5 yuans/t), com o declínio se ampliando notavelmente em comparação com a semana anterior (-12 yuans/t). Esta foi a nona queda semanal consecutiva desde a semana de 10 de julho e uma nova mínima desde agosto. Em contraste com a busca acelerada por um fundo na China, os mercados externos mostraram sinais de estabilização esta semana: os mercados asiáticos que lideraram a queda (CFR Indonésia, FOB Coreia do Sul) ficaram estáveis esta semana após a "redução escalonada" no final de agosto, enquanto os preços elevados no cinturão de cobre africano permanecem inalterados há um mês. No lado do enxofre, os preços domésticos EXW em Shandong se recuperaram das mínimas esta semana após uma queda acentuada no final de agosto, enviando um sinal inicial de estabilização no lado dos custos.

       As divergências regionais se ampliaram esta semana: Yunnan contrariou a tendência com um aumento de 30 yuans/t para estabilizar o mercado, o leste da China ao longo do Yangtzé (Anhui, Jiangxi, Shandong) seguiu principalmente a tendência de queda, algumas empresas em Guangxi reduziram os preços em 50-100 yuans/t, Heilongjiang fez um corte de recuperação de 120 yuans/t, e a maioria das outras regiões manteve estabilidade. No geral, está surgindo uma divergência dentro da cadeia do ácido sulfúrico — "a fraca realidade doméstica persiste enquanto os mercados externos e da LME se estabilizam na margem" — e a confirmação de um fundo doméstico ainda aguarda um acompanhamento do lado da demanda.

       Desempenho regional

       Leste da China: Esta semana, o leste da China seguiu principalmente a tendência de queda, com cortes notáveis em Jiangxi e Anhui, um leve deslocamento para baixo no centro de preços de Fujian e um aumento contrário à tendência no centro de preços de Shandong devido a saídas de cargas. Os preços EXW na área de Tongling, em Anhui, foram reduzidos para 1.400-1.450 yuans/t (contra 1.455-1.505 yuans/t na semana passada), principalmente devido às baixas taxas de operação de fertilizantes e às vendas lentas de ácido de fundição; a manutenção em uma grande fundição local ainda está em andamento, e a redução da oferta já se materializou, mas ainda não forneceu suporte aos preços. Os principais produtores de ácido em Jiangxi fizeram cortes concentrados de 50-140 yuans/t esta semana, seguindo claramente a tendência de queda. Os preços EXW em Fujian foram de 1.580-1.600 yuans/t, com o preço médio caindo 20 yuans na comparação mensal e prevalecendo o sentimento de espera. Em Shandong, a faixa de preços foi de 1.440 a 1.550 yuans/t, com os preços de ponta subindo 50 yuans na comparação semanal.

       Sudoeste da China: houve divergência no sudoeste nesta semana — Yunnan elevou os preços na contramão, Guangxi acompanhou a tendência de queda e Sichuan recuou levemente. As empresas líderes em Yunnan aumentaram os preços em 30 yuans/t a partir de 1º de setembro, com clara intenção de estabilizar o mercado. Os preços EXW em Sichuan ficaram entre 1.320 e 1.450 yuans/t, com o preço médio caindo 10 yuans na comparação mensal. Algumas fundições em Guangxi reduziram os preços em 50 a 100 yuans/t, principalmente devido a quedas sincronizadas nas áreas vizinhas; uma fundição local planeja manutenção em outubro, o que pode afetar a oferta regional adiante.

       China Central: nesta semana, a China Central ficou praticamente estável, com algumas áreas liderando os ajustes de preços. As fundições na área de Daye, em Hubei, lideraram com um corte de 50 yuans/t na última sexta-feira (28 de agosto), redução que empresas vizinhas, como as de Tongling, Anhui, consideraram o ponto de partida desta rodada de cortes de preços ao longo do Yangtzé, com Anhui e Jiangxi seguindo o movimento nesta semana. Os preços EXW em Hunan ficaram entre 1.400 e 1.500 yuans/t, com o preço médio caindo 75 yuans. Os baixos preços do ácido continuaram pressionando as margens de fundição.

       Noroeste e norte da China: nesta semana, o noroeste e o norte da China ficaram praticamente estáveis, sem ajustes concentrados de preços. Os preços EXW em Shanxi ficaram entre 1.380 e 1.420 yuans/t, estáveis na comparação mensal, mantendo-se firmes após movimentos anteriores de recuperação; a atenção permanece voltada ao movimento de cargas de baixo preço vindas de Shandong. As cotações EXW em Gansu ficaram entre 1.700 e 1.910 yuans/t, permanecendo as mais altas do país, sem mudanças de preço durante a semana; o equilíbrio regional entre oferta e demanda está intacto e os embarques ocorrem sem problemas. Uma grande fundição de cobre em Qinghai manteve os preços em torno de 1.630 yuans/t após o ajuste de 26 de agosto, relatando volumes de venda moderados e operações estáveis depois que a mudança de preço entrou em vigor. As cotações em Xinjiang ficaram em torno de 1.500 yuans/t, com as empresas relatando praticamente nenhuma mudança e pressão limitada de estoque.

       Nordeste da China e Mongólia Interior: houve divergência no nordeste nesta semana: Heilongjiang cortou os preços, Jilin ficou em marasmo, e Liaoning e Chifeng ficaram praticamente estáveis. Os preços do ácido em Heilongjiang foram reduzidos em 120 yuans/t, com a redução anteriormente esperada pelo mercado se concretizando nesta semana. Jilin estava em baixa: as cotações permaneceram em 2.400 yuan/t, com empresas relatando custos elevados e preços essencialmente inalterados, enquanto algumas regiões reduziram os preços em 80-120 yuan/t. As cotações em Liaoning foram mantidas em 1.580-1.800 yuan/t; o impacto faseado da manutenção em um grande consumidor de fertilizantes de magnésio sobre a demanda regional ainda está por ser visto. As cotações em Chifeng, Mongólia Interior, foram de 1.510-1.610 yuan/t, com as cotações EXW convencionais inalteradas e algumas empresas reduzindo os preços para comerciantes em 100 yuan/t.

       Os preços internacionais do ácido sulfúrico pararam de cair e ficaram estáveis em todos os mercados esta semana, com os mercados asiáticos se estabilizando após quedas anteriores e o mercado africano se mantendo em níveis elevados. SMM ácido sulfúrico CFR Indonésia: US$ 305-325/t, média de US$ 315/t, estável em relação à semana anterior. SMM ácido sulfúrico FOB Coreia do Sul: US$ 300-320/t, média de US$ 310/t, estável em relação à semana anterior. SMM ácido sulfúrico EXW RDC: US$ 910-960/t, média de US$ 935/t, estável em relação ao mês anterior, inalterado por cinco semanas consecutivas desde agosto, com a lacuna de oferta local persistindo e os preços se mantendo em máximas globais. SMM ácido sulfúrico EXW Zâmbia: US$ 380-420/t, média de US$ 400/t, estável em relação ao mês anterior, inalterado por cinco semanas consecutivas desde agosto.

       No lado do enxofre, os preços se recuperaram das mínimas após uma queda rápida e acentuada no final de agosto. Os preços de transação convencionais do enxofre SMM (EXW Shandong) foram de 7.450-8.500 yuan/t, média de 7.975 yuan/t, um aumento de 575 yuan/t em relação à semana passada (6.900-7.900 yuan/t, média de 7.400 yuan/t), um ganho semanal de cerca de 7,8%. As transações de baixo padrão melhoraram e o sentimento do mercado se recuperou.

       Perspectivas: No curto prazo, é improvável que a fraca busca por um fundo no ácido sulfúrico doméstico mude, e a atenção permanece sobre como as políticas relacionadas à exportação de fertilizantes fosfatados são implementadas após o prazo de 31 de agosto e sobre o progresso do estoque de fertilizantes. Espera-se que os preços nacionais do ácido sulfúrico na próxima semana se consolidem em tom fraco e busquem gradualmente um fundo, com a queda provavelmente se estreitando em relação a esta semana.