Divergência de estoques no leste da China é evidente; prêmios do cobre à vista na SHFE podem se consolidar em baixas [Cobre à vista de Xangai SMM]

SMM, 3 de setembro:

Hoje, os preços à vista do cátodo de cobre #1 da SMM em relação ao contrato de cobre 2609 da SHFE foram cotados com prêmios de 170-360 yuans/t, com média de 265 yuans/t, queda de 110 yuans/t em relação ao pregão anterior. O contrato de cobre 2609 da SHFE abriu em forte alta e depois encontrou suporte. No início do pregão, os preços subiram rapidamente acima de 109.100 yuans/t, depois se consolidaram em alta, atingindo a máxima intradiária perto de 109.220 yuans/t. Em seguida, os preços recuaram das máximas, caindo brevemente para cerca de 108.950 yuans/t antes de se recuperarem gradualmente. Perto do meio-dia, os preços rebateram para 109.170 yuans/t. O spread de backwardation mês a mês variou de 460 yuans/t a 540 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação do cobre da SHFE em relação ao contrato 2609 ficou em perda de 600-480 yuans/t.

Durante o dia, o sentimento de venda de cátodo de cobre em Xangai foi de 3,26, queda de 0,15 em relação ao mês anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 2,99, queda de 0,07 em relação ao mês anterior. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. No início do pregão, os fornecedores cotaram cobre de qualidade padrão com prêmios de 260-300 yuans/t, e cobre não registrado com prêmios de 150-170 yuans/t. Posteriormente, os fornecedores reduziram drasticamente suas cotações para facilitar as transações. Tiefeng e Yuguang foram cotados com prêmio de 170 yuans/t e negociados rapidamente. Zhongjin, Zhongtiaoshan e Dajiang PC foram cotados com prêmios de 200-260 yuans/t. Cobre não registrado, como MABENDE e KAMBOVE, foi cotado com prêmio de 130 yuans/t, enquanto placas grandes de alta qualidade Jintun foram cotadas com prêmio de 400 yuans/t. Na segunda sessão, os fornecedores reduziram ainda mais as cotações. Guixi foi cotado com prêmio de 400 yuans/t, placas grandes Jintun a 350 yuans/t e Honglu a 150 yuans/t. Cobre não registrado foi cotado com prêmios de 80-90 yuans/t.

Em relação a amanhã, a SMM registrou estoque social em Xangai de 55.500 toneladas, queda de 11.000 toneladas em relação a segunda-feira, enquanto o estoque social em Jiangsu ficou em 23.200 toneladas, alta de 3.200 toneladas na comparação semanal. As tendências de estoque nas duas regiões do leste da China divergiram notavelmente. A rápida redução de estoque em Xangai foi impulsionada por dois fatores: por um lado, a queda dos preços do cobre e dos prêmios à vista no pregão anterior incentivou compras de oportunidade por parte dos compradores, levando a fortes retiradas dos armazéns; por outro lado, a chegada relativamente limitada de material acelerou ainda mais o declínio do estoque em Xangai. Jiangsu, por outro lado, viu acúmulo de estoque devido a chegadas concentradas de algumas fundições. Do lado da demanda, as compras aumentaram após a queda de preços de ontem, mas o entusiasmo de compra intradiário esfriou desde então, com compradores a jusante retornando a compras just-in-time e permanecendo relutantes em aceitar os níveis atuais de prêmio. Enquanto isso, o spread de backwardation mês a mês permanece elevado, e o ritmo de transferência de armazém e venda dos fornecedores continuará sendo uma variável-chave que afeta os prêmios à vista. No geral, o baixo estoque e as chegadas limitadas em Xangai fornecem algum suporte para os preços à vista, mas a sustentabilidade insuficiente da demanda ainda limita o potencial de alta dos prêmios. Espera-se que os preços à vista em relação ao contrato de cobre SHFE 2609 se movam lateralmente dentro da faixa atual amanhã, com o centro possivelmente caindo ligeiramente. No entanto, o espaço para uma queda acentuada adicional é relativamente limitado. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção às mudanças na estrutura de backwardation mês a mês.