Aceleração da redução de estoques de lingotes de alumínio durante a alta temporada sustenta os preços do alumínio em patamares firmes no curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

9.3 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM

Futuros: Ontem, o alumínio da SHFE fechou a 24.235 yuans/t, alta de 0,75%, atingindo nova máxima recente de 24.290 durante a sessão. O preço está bem acima de todas as principais médias móveis (MA5=24.080, MA10=23.925, MA30=23.820, MA60=23.572), com o sistema de médias móveis em divergência altista e tendência de alta de médio prazo intacta. O indicador MACD mostra DIF=120,51 e DEA=97,52, com o histograma expandindo para 45,99, indicando fortalecimento sustentado do momento altista. O volume de negociação expandiu para 91.100 lotes, com participação do mercado se recuperando notavelmente. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 24.000 a 24.600. O alumínio da LME fechou a US$ 3.288,5/t, leve queda de 0,18%, com flutuações intradiárias em torno de 3.271,5 a 3.290. O preço está acima de todas as principais médias móveis (MA5=3.244,3, MA10=3.243,55, MA30=3.237,1, MA60=3.230,63), com o sistema de médias móveis em alinhamento altista. O indicador MACD mostra DIF=9,64 e DEA=4,52, com o histograma expandindo para 10,24, indicando fortalecimento sustentado do momento altista. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de 3.250 a 3.320.

Cenário macro: O presidente dos EUA, Trump, disse que a nova rodada de ataques contra o Irã não durará muito; ele está preparado para lançar outro ataque ao Irã. O presidente do Parlamento iraniano, Qalibaf, disse que os EUA devem cumprir seus compromissos relevantes antes que o Irã tome medidas para reabrir o Estreito de Ormuz.

O Livro Bege do Fed dos EUA mostrou que a atividade econômica dos EUA cresceu moderadamente desde o início de julho. Dos 12 distritos do Fed, 10 relataram crescimento leve a moderado, enquanto 2 não relataram mudanças. As empresas geralmente esperam uma perspectiva econômica positiva à frente, mas permanecem atentas às incertezas decorrentes dos preços de energia, políticas e conflitos internacionais.

Fundamentos: Nos mercados fora da China, a retomada da produção de alumínio no exterior e a nova capacidade continuaram a aumentar conforme o planejado, e a capacidade danificada no Oriente Médio está se recuperando gradualmente. As expectativas do mercado persistem de que o mercado global de alumínio passará de apertado para folgado no longo prazo, continuando a limitar o espaço de alta dos preços do alumínio. No entanto, o estoque visível da LME permanece em um nível historicamente baixo, em torno de 250.000 toneladas, fornecendo suporte de fundo para o alumínio da LME. No mercado chinês, no lado dos estoques, o estoque social de alumínio da China continuou sua tendência de redução esta semana. Até esta quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 22.000 toneladas na comparação semanal, para 815.000 toneladas, e ficou 37.000 toneladas abaixo do registrado na quinta-feira anterior, oferecendo forte suporte aos preços do alumínio.

Mercado de alumínio primário: Os futuros de alumínio da SHFE flutuaram mais acentuadamente hoje do que no mesmo horário de ontem, mas o centro de preços ficou basicamente estável. O sentimento altista persiste no mercado à vista, com os prêmios à vista do lingote de alumínio A00 continuando a subir e a atividade de negociação moderada. As negociações da manhã foram feitas principalmente ao par ou com prêmio de 20 yuans/tonelada. O sentimento de negociação no mercado da China central permaneceu lento hoje, mas melhorou ligeiramente na comparação semanal. Os pedidos de setembro nas empresas de processamento a jusante se recuperaram um pouco, elevando modestamente o sentimento de compra de matéria-prima. Os fornecedores ficaram cada vez mais inclinados a manter os preços firmes, e as cotações de mercado pararam de cair. Em última análise, os preços reais de transação no mercado da China central ficaram centrados em torno de um desconto de 110-130 yuans/tonelada em relação ao contrato de alumínio SHFE 09. Os preços do alumínio subiram ligeiramente hoje, e o mercado à vista registrou uma forte recuperação. Os estoques continuaram a diminuir e permaneceram em níveis baixos. No início das negociações, a maioria dos fornecedores ainda se inclinava para uma perspectiva baixista e reduzia ativamente as cotações para garantir caixa primeiro, com alguns até recorrendo a vendas forçadas. No entanto, as chegadas do norte para o sul não tiveram escala no curto prazo, os comerciantes mostraram intenção de recompor estoques e absorveram gradualmente as cargas com desconto, e os usuários a jusante tinham demanda de compra rígida. A circulação à vista se apertou rapidamente, e os principais grandes compradores mais uma vez elevaram os preços de forma agressiva para comprar, gerando um efeito cascata notável. Os fornecedores subsequentemente voltaram a manter os preços firmes e a segurar as vendas, com cotações gradualmente elevadas e transações reais em níveis ainda mais altos. No geral, as transações foram satisfatórias.

Sucata de alumínio: Hoje, o alumínio à vista SMM A00 fechou a 24.080 yuans/tonelada, queda de 30 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os preços domésticos de sucata de alumínio ficaram amplamente estáveis. No front do diferencial de preços, em 2 de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem tinta em Foshan ficou em cerca de 2.322 yuans/tonelada, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada ficou em cerca de 1.157 yuans/tonelada, ambas estáveis na comparação semanal. Com a continuação da recuperação dos preços do alumínio primário, as flutuações da sucata de alumínio permaneceram relativamente limitadas, e o mecanismo de transmissão de preços foi dificultado, principalmente restringido por dois fatores: primeiro, o pico tradicional da temporada está prestes a chegar, mas a demanda downstream de ligas de alumínio secundário ainda não mostrou melhora clara; segundo, o estoque de sucata de liga de alumínio trabalhada, como portas e janelas, em Henan e outras regiões permanece alto, enfraquecendo a elasticidade de alta dos preços da sucata de alumínio. Além disso, a restrição da política de "faturamento reverso" no lado da oferta persiste, e a escassez de sucata de alumínio com faturamento regular fornece suporte de base para os preços da sucata de alumínio. No curto prazo, o mercado está no final da tradicional baixa temporada, e os pedidos nas empresas downstream que utilizam sucata ainda não mostraram recuperação clara. O efeito de antecipação do pico da temporada não é significativo, e as empresas que utilizam sucata continuam comprando conforme a necessidade e mantêm estratégias de baixo estoque, mostrando aceitação limitada de preços mais altos. Algumas empresas optaram por aguardar e observar após movimentos anteriores de acompanhamento de preços. No lado das importações, cargas negociadas anteriormente têm chegado aos portos, proporcionando alguma reposição de oferta, mas os efeitos mais profundos da proibição dos Emirados Árabes Unidos e dos aumentos tarifários da UE continuarão a limitar o volume de importações de sucata premium.

Liga de alumínio secundário: Mercado à vista: as cotações de mercado do ADC12 permaneceram amplamente estáveis hoje. Por um lado, os preços do alumínio e os futuros têm estado relativamente estáveis, sem mudanças notáveis no lado dos custos, proporcionando pouco impulso adicional para os preços à vista. Por outro lado, embora a demanda de uso final tenha melhorado ligeiramente em relação aos níveis anteriores, o pico da temporada ainda não começou claramente, e a sustentabilidade da melhora nas compras do mercado ainda está por ser vista. Nesse contexto, a maioria das empresas está temporariamente mantendo os preços estáveis e adotando uma postura de espera. Algumas empresas mantêm uma atitude cautelosamente otimista em relação às perspectivas do mercado, mas ainda não se formaram ações generalizadas de aumento de preços. Espera-se que os preços de curto prazo continuem a se consolidar em um tom firme, com foco nas tendências subsequentes dos preços do alumínio e na liberação da demanda de uso final.

Perspectiva abrangente:No front macroeconômico, o simpósio de bancos centrais de Jackson Hole enviou sinais hawkish, e as declarações de estreia do presidente do Fed, Warsh, tenderam ao tom hawkish. As expectativas de um aumento de juros em setembro voltaram a se intensificar, e as expectativas de liquidez global se apertaram, pesando sobre o sentimento macro e exercendo pressão baixista sobre os preços do alumínio. No entanto, a contínua redução de estoques na China e a persistente “temporada de pico de setembro” estão fornecendo forte suporte abaixo dos preços do alumínio. Com fatores altistas e baixistas entrelaçados, espera-se que os preços do alumínio continuem a se consolidar em níveis elevados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]