9.2 Ata da Reunião Matinal da SMM sobre Alumínio
Futuros: A sessão diurna fechou ontem a 24.075 yuans/t, com leve alta de 0,02%, oscilando entre 23.980 e 24.110. Os preços permaneceram acima de todas as principais médias móveis (MA5=24.000, MA10=23.558,5, MA30=23.789,83, MA60=23.569,67), com o sistema de médias móveis mantendo alinhamento de alta e a tendência de alta de médio prazo intacta. O indicador MACD mostrou DIF=101,76 e DEA=91,37, com o histograma passando de negativo para positivo em 20,78, formando um sinal de cruzamento dourado que indica renovado impulso de alta e possível fim da correção de curto prazo. O volume de negociação teve leve recuperação para 61.600 lotes, com modesta melhora na atividade do mercado. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 23.800 a 24.400. O alumínio da LME fechou a US$ 3.276,5/t, com alta de 0,12%, oscilando entre 3.248 e 3.276,5. Os preços permaneceram acima de todas as principais médias móveis (MA5=3.248,9, MA10=3.236,7, MA30=3.233,3), com o sistema de médias móveis em alinhamento de alta. O indicador MACD mostrou DIF=5,60 e DEA=2,95, com histograma positivo em 5,29, mantendo estado de cruzamento dourado e impulso de alta sustentado. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de 3.250 a 3.320.
Cenário macro: O Comando Central dos EUA confirmou que, a partir das 0h00 do horário de Pequim de 2 de setembro, as forças norte-americanas lançaram ataques contra alvos do Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã em resposta aos ataques iranianos a embarcações comerciais no Estreito de Ormuz e a bases militares dos EUA na região. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que os ataques foram "massivos e poderosos". Se o Irã retaliar contra esses ataques, enfrentará ataques ainda mais intensos e de maior intensidade. Após a última rodada de ataques, as forças armadas do Irã anunciaram que lançaram operações em resposta aos ataques dos EUA, com bases e interesses norte-americanos na região agora sendo alvo de mísseis e drones iranianos.
O governador do Fed, Barr, disse que estaria preparado para apoiar aumentos de juros se a inflação dos EUA não continuar a desacelerar. Com o presidente do Fed, Warsh, tendo sinalizado anteriormente uma postura hawkish e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuando a subir, as expectativas do mercado de que o Fed retome os aumentos de juros já na reunião de setembro se intensificaram ainda mais.
Fundamentos: Mercados fora da China, retomadas da produção de alumínio no exterior e nova capacidade continuam a aumentar conforme planejado, com a capacidade danificada no Oriente Médio se recuperando gradualmente. As expectativas do mercado de que o mercado global de alumínio passe de apertado para folgado no longo prazo persistem, continuando a limitar o espaço de alta dos preços do alumínio. No entanto, o estoque visível da LME permanece em um nível historicamente extremamente baixo, em torno de 250 mil toneladas, fornecendo suporte de fundo para o alumínio da LME. Com a queda dos preços do petróleo, os custos de energia para fundição no exterior estão diminuindo marginalmente, enfraquecendo o suporte de custo para os preços do alumínio. Os prêmios à vista tiveram melhora limitada, e os comprados carecem de impulso suficiente para movimentos sustentados de alta. No mercado chinês, no lado dos estoques, nesta semana o estoque social doméstico de alumínio continuou sua tendência de redução. Até esta segunda-feira, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio caiu 15 mil toneladas em relação à quinta-feira anterior, para 837 mil toneladas, e caiu 23 mil toneladas em relação à segunda-feira anterior, mostrando características de redução contrária à sazonalidade, fornecendo forte suporte aos preços do alumínio. No lado da demanda, as taxas de operação das empresas de processamento a jusante permanecem atualmente em níveis neutros. Com a aproximação da tradicional "temporada de pico de setembro", o mercado mantém expectativas de melhora subsequente da demanda, mas o pré-estoque a jusante permanece limitado em escala, com os participantes ainda aguardando para ver se a demanda real da temporada de pico se materializa. As transações à vista são dominadas por compras just-in-time.
Mercado de alumínio primário: Os futuros de alumínio da SHFE continuaram a subir. Alguns fornecedores no mercado mantiveram sentimento de alta. Coincidindo com a oferta apertada em Wuxi hoje, os prêmios à vista do lingote de alumínio A00 subiram, com as principais transações entre descontos de 10 yuans/tonelada e prêmios de 10 yuans/tonelada. Hoje foi o último dia útil de agosto. Os futuros de alumínio se moveram lateralmente em uma faixa estreita. O sentimento de compra no mercado permaneceu contido. Apenas algumas empresas de processamento a jusante de primeira linha mantiveram compras just-in-time em pequenos volumes. No geral, as transações foram lentas. Por fim, os preços reais de transação no mercado da China central ficaram centrados em torno de descontos de 110 a 140 yuans/tonelada em relação ao contrato de setembro da SHFE. Hoje, os ganhos do preço do alumínio se ampliaram, e a pressão no mercado à vista se intensificou. Embora o estoque tenha permanecido estável em níveis baixos, por um lado os preços absolutos persistentemente altos exerceram pressão e, por outro, as expectativas de novas quedas nos spreads entre preços à vista e futuros levaram a vendas antecipadas para realizar caixa. Além disso, parte da carga de warrant foi despejada a preços baixos, causando perturbações. Os fornecedores continuaram a reduzir os preços para vender. Os compradores a jusante não conseguiram acompanhar os preços mais altos e fizeram poucas compras além da aquisição básica just-in-time. Os comerciantes também não tinham pressa em comprar, adquirindo gradualmente principalmente cargas com baixo desconto. As transações foram fracas.
Sucata de alumínio: Hoje, o alumínio à vista SMM A00 fechou a 24.110 yuans/tonelada, subindo mais 170 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os preços domésticos de sucata de alumínio subiram ligeiramente no geral, com algumas variedades regionais recuperando as quedas do dia anterior. Sobre a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 1º de setembro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de alumínio extrudado sem tinta em Foshan era de cerca de 2.302 yuans/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada era de cerca de 1.137 yuans/tonelada, permanecendo estável em relação à semana anterior. No contexto de recuperação contínua dos preços do alumínio primário, as flutuações da sucata de alumínio foram relativamente limitadas, e o mecanismo de transmissão de preços foi dificultado, principalmente limitado por dois fatores: primeiro, com a tradicional alta temporada prestes a chegar, a demanda a jusante por ligas secundárias de alumínio não mostrou melhora significativa; segundo, o alto estoque de matérias-primas de sucata de liga de alumínio forjado, como portas e janelas em Henan e outras regiões, enfraqueceu a elasticidade dos aumentos de preço da sucata de alumínio. Além disso, no lado da oferta, as restrições da política de "faturamento reverso" continuaram, e a escassez de sucata de alumínio com faturamento compatível forneceu suporte de base para os preços da sucata de alumínio. Nas importações, esta semana, os preços da sucata de alumínio triturada importada no porto de Ningbo foram reduzidos de 21.670 yuans/tonelada para 21.370 yuans/tonelada (impostos incluídos), e no porto de Tianjin de 21.720 yuans/tonelada para 21.420 yuans/tonelada (impostos incluídos). A janela de importação melhorou em comparação com antes recentemente, com os comerciantes mostrando maior entusiasmo em consultas e compras, e a oferta de importação aumentou. No curto prazo, o mercado está no final da tradicional baixa temporada. Os pedidos nas empresas a jusante de utilização de sucata ainda não mostraram uma recuperação clara, e o efeito pré-alta temporada não é significativo. As empresas de utilização de sucata continuam a comprar conforme necessário e mantêm estratégias de baixo estoque, com aceitação limitada de preços mais altos. Algumas empresas optaram por aguardar e observar após os aumentos de preços anteriores. No lado das importações, as cargas negociadas anteriormente que chegam aos portos proporcionaram alguma reposição de oferta, mas os efeitos mais profundos da proibição dos EAU e do aumento das tarifas da UE continuarão a limitar a liberação de importações de sucata de alta qualidade.
Liga de alumínio secundário: À vista: Hoje, as cotações de mercado do ADC12 ficaram geralmente firmes, com o preço SMM do ADC12 subindo 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, para 24.100 yuans/t. Impulsionados pelos preços mais altos do alumínio e pelos custos das matérias-primas de sucata de alumínio, o suporte de custos se fortaleceu ainda mais. No lado da demanda, com a entrada na tradicional alta temporada, os pedidos de uso final melhoraram em relação aos níveis anteriores, mas a recuperação geral permaneceu limitada, e as compras do mercado ainda não mostraram uma retomada significativa. Algumas empresas, já tendo ajustado os preços no dia anterior, ficaram à margem hoje, e o mercado permaneceu cauteloso quanto a novos aumentos de preços. No geral, a atual alta dos preços do ADC12 é impulsionada principalmente pelo lado dos custos, com a melhora da demanda fornecendo algum suporte, mas ainda não se formou um impulso sustentado de alta. No curto prazo, o mercado ainda precisa monitorar as mudanças de custos e o ritmo de recuperação da demanda de uso final.
Perspectiva geral:No front macro, o simpósio de bancos centrais de Jackson Hole emitiu sinais hawkish, e o presidente do Fed, Warsh, adotou um tom hawkish em seus comentários de estreia. As expectativas de um aumento de juros em setembro se aqueceram novamente, as expectativas de liquidez global se apertaram e o sentimento macro sofreu pressão, criando pressão baixista sobre os preços do alumínio. No entanto, a contínua redução de estoques da China e a contínua "alta temporada de setembro" forneceram forte suporte abaixo dos preços do alumínio. Com fatores altistas e baixistas entrelaçados, espera-se que os preços do alumínio continuem a se consolidar em níveis elevados.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto de pesquisa de investimento ou tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
