SMM, 1º de setembro — O mercado de praseodímio-neodímio (PrNd) da China abriu em alta e recuou ao longo de agosto antes de se estabilizar no fim do mês, com quedas mensais superiores a 2,7% tanto no óxido de PrNd quanto no metal de PrNd. Ao entrar em setembro, com a contração da oferta e a aproximação da tradicional temporada de pico de demanda "Setembro Dourado, Outubro Prateado", a oferta de óxido de PrNd tende a se apertar relativamente, dando suporte aos preços — embora o ritmo de materialização efetiva da demanda de pico permaneça incerto.
I. Revisão de agosto: PrNd subiu e depois recuou
Os preços seguiram uma trajetória de quatro etapas — "alta → fundo → recuperação → recuo" — ao longo do mês. O óxido de PrNd atingiu a máxima mensal de 748.000 CNY/t em 3 de agosto, depois caiu rapidamente para a mínima de 715.000 CNY/t em 13 de agosto, com o recuo do mercado futuro e o peso da demanda fora de temporada. Em meados do mês, a menor disponibilidade de material de baixo preço e ofertas mais firmes dos detentores permitiram que os preços se estabilizassem em uma faixa estreita. Na parte final do mês, a reposição de estoques pelos grandes produtores e a recuperação do mercado futuro impulsionaram um repique para 733.500 CNY/t. No fim do mês, a aceitação limitada de preços mais altos pelos compradores e as compras cautelosas, somadas à nova fraqueza dos futuros, puxaram os preços de volta para 727.500 CNY/t, onde se mantiveram, com as transações efetivas praticamente travadas.
II. Oferta e demanda: oferta sobe de forma notável enquanto a demanda fora de temporada pesa
O crescimento da oferta foi significativo. A produção de óxido de PrNd da China subiu cerca de 10% na comparação mensal em agosto. Por estrutura de oferta, o aumento veio principalmente do segmento de reciclagem de sucata — a produção de óxido de PrNd reciclado cresceu cerca de 15% na comparação mensal, ritmo bem superior ao da produção total, enquanto a produção por separação de minério primário subiu apenas cerca de 6,7% na comparação mensal, um acréscimo relativamente limitado. Embora os recicladores de sucata tenham feito paradas programadas de manutenção anteriormente, eles não interromperam a compra de matéria-prima nesses períodos, deixando os estoques relativamente amplos. Combinado com a visão generalizada de que os preços subiriam em setembro — tornando a maior produção lucrativa —, os recicladores elevaram rapidamente as taxas de operação assim que a manutenção terminou.
No lado do metal, a produção de metal de PrNd da China cresceu 1,13% na comparação mensal e 13,05% na comparação anual em agosto, marcando o sexto mês consecutivo de alta mensal. Por região, a entrada em operação de projetos de expansão no segundo semestre em Sichuan elevou visivelmente as taxas de operação, com a produção da província subindo 12,16% na comparação mensal — o principal motor do aumento da produção nacional em agosto.
A demanda permaneceu no fim da entressafra.Os ímãs de NdFeB apresentaram em agosto um padrão de transição de "ganhos modestos no exterior, sem virada doméstica", com apenas leve melhora marginal nas exportações e nenhuma reversão substancial nas vendas internas. Em meados de agosto, altas temperaturas e chuvas fortes em várias regiões forçaram algumas fábricas de motores de ímã permanente a parar para manutenção e reduzir as taxas de operação. Os fabricantes de ímãs fizeram pedidos majoritariamente em pequenos volumes, conforme a necessidade imediata, e mostraram pouca disposição para repor estoques ativamente; os principais produtores dependeram de contratos de longo prazo para manter seu volume básico, enquanto o setor como um todo adiou a reposição.
O excedente persistiu no lado do metal. Segundo dados da SMM, o excedente de oferta de metal de PrNd se ampliou ainda mais em agosto em comparação com julho. Pressionado pelo excedente contínuo, o metal de PrNd careceu de impulso de alta e, com a inversão de custos persistindo, as negociações no mercado de metal permaneceram travadas.
III. Perspectivas para setembro: oferta de óxido de PrNd tende a se apertar relativamente; preços provavelmente firmes em faixa
Oferta tende a se apertar relativamente. Para o óxido de PrNd, uma recuperação acentuada das taxas de operação nas separadoras de minério primário só deve se materializar gradualmente por volta de outubro, o que significa que o crescimento da oferta no curto prazo continuará dominado pelo segmento de reciclagem de sucata. Com os recicladores reduzindo de forma constante os estoques de matéria-prima acumulados anteriormente, o crescimento da oferta total parece limitado e a oferta de óxido de PrNd tende a ficar relativamente apertada em setembro. No lado do metal, alguns produtores na Mongólia Interior reduziram ligeiramente as taxas de operação devido à queda nos pedidos de processamento, e a produção de metal de PrNd em setembro deve cair cerca de 0,56% na comparação mensal — a primeira queda mensal desde março. Além disso, o ritmo efetivo de entrada em operação de nova capacidade de óxido de PrNd ainda merece atenção.
Expectativas de demanda de pico melhoram. Com a aproximação da tradicional temporada de pico "Setembro Dourado, Outubro Prateado", as carteiras de pedidos e os cronogramas de produção dos fabricantes de ímãs parecem promissores, e a demanda de compra de PrNd deve se recuperar gradualmente. Na última semana de agosto, a maioria das fábricas de motores e usuários finais a jusante retomou as operações e a frequência de consultas de pedidos do exterior aumentou, embora os volumes efetivos de pedidos tenham permanecido relativamente limitados.
Perspectiva de preços. Em conjunto, a oferta relativamente apertada de óxido de PrNd em setembro, combinada com a menor disponibilidade de material de baixo preço, o sentimento mais firme de retenção entre os fornecedores e a recuperação do mercado futuro, deve manter os preços firmes em faixa. Para o metal de PrNd, com a contração da oferta e a recuperação da demanda em paralelo, a pressão de excedente observada desde agosto deve diminuir um pouco em relação aos níveis anteriores, oferecendo aos preços certo suporte fundamental.
Principais incertezas a observar: primeiro, se as carteiras de pedidos e os cronogramas de produção dos fabricantes de ímãs serão efetivamente cumpridos — se a demanda de pico ficar aquém do esperado, o espaço para ganhos de preço será limitado; segundo, o ritmo de liberação de nova capacidade de óxido de PrNd no lado dos custos — se a oferta de matéria-prima se afrouxar, as ofertas dos produtores de metal podem sofrer pressão; e terceiro, o efeito de transmissão do mercado futuro para o mercado à vista.
Vale notar que o "Setembro Dourado, Outubro Prateado" deste ano enfrenta a possibilidade de uma janela de entrega adiada. Em anos anteriores, a temporada de pico dependia de um acúmulo efetivo de pedidos a jusante e de reposição de estoques de meados de agosto a setembro. Neste ano, porém, a produção nos principais setores a jusante já caiu em julho e apenas ganhos modestos no exterior apareceram em agosto. Se o sinal de reposição concentrada surgir mais tarde do que o habitual, setembro pode não ver imediatamente pedidos e preços subirem em conjunto — a força do "Setembro Dourado" pode ser diluída, e o "Outubro Prateado" pode escorregar para uma recuperação ainda mais tardia e gradual. A SMM continuará acompanhando as mudanças na oferta e demanda de PrNd, as tendências de preços e o cumprimento dos pedidos dos fabricantes de ímãs.
![[SMM Resumo da Reunião Matinal de Terras Raras] Pr-Nd e Dy-Tb caíram em todos os setores, os metais acompanharam a queda com transações estagnadas, e os contratos de longo prazo para materiais magnéticos reduziram a demanda por pedidos à vista.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/UoswK20251217171743.jpeg)
