Pressão macroeconômica coexiste com suporte de oferta, o contrato de estanho mais negociado da SHFE oscila fortemente de volta acima de 420.000 yuans [Revisão do meio-dia do estanho da SMM]

Revisão do meio-dia do estanho para 1º de setembro de 2026

1. Preços

Hoje, o estanho à vista SMM 1# foi cotado a 423.100-426.100 yuans/t, com preço médio de 424.600 yuans/t, alta de 7.950 yuans/t em relação ao pregão anterior.

O contrato de estanho mais negociado na SHFE se recuperou hoje, cotado a 423.790 yuans/t à tarde, alta de 4.790 yuans/t em relação ao preço de liquidação do pregão anterior (419.000 yuans/t), ganho de cerca de 1,1%. Os futuros voltaram a superar o nível de 420.000 yuans/t.

Na LME, as negociações foram retomadas hoje após o feriado bancário de verão do Reino Unido. O estanho LME de 3 meses subiu, cotado a US$ 55.400/t, alta de US$ 905/t em relação ao pregão anterior, ganho de 1,66%.

2. Mercado à vista

As negociações no mercado à vista foram, em geral, medianas hoje. Com a recuperação dos futuros, as compras dos consumidores finais foram principalmente de pequenos pedidos para necessidades imediatas, com o sentimento enfraquecendo ainda mais em relação ao interesse de compra de ontem, quando os preços caíram. A maioria dos consumidores finais já havia reabastecido antecipadamente na semana passada, e o estoque atual de matéria-prima é suficiente para cobrir a produção de curto prazo, limitando a disposição de comprar com pressa diante da alta contínua dos preços. A demanda final ainda não mostrou sinais substanciais de recuperação para o tradicional pico de setembro, e os consumidores finais, em geral, mantiveram o ritmo de comprar conforme a necessidade e permanecer à margem.

3. Perspectivas

No curto prazo, os preços do estanho permanecem em um amplo impasse entre a pressão macroeconômica e o suporte dos fundamentos. As expectativas de aperto fora da China continuam sendo um obstáculo de médio prazo para o setor de metais não ferrosos. A probabilidade de alta de juros pelo Fed dos EUA em setembro subiu acima de 60%, e o rendimento do Tesouro de 10 anos avançou. As quedas de sexta-feira e de ontem já haviam precificado parcialmente as expectativas hawkish do Fed. A recuperação dos futuros hoje se deveu principalmente à ausência de novas notícias negativas e a fatores positivos marginais na China: o PMI industrial de agosto se recuperou para 49,8%, as grandes empresas voltaram ao território de expansão, e políticas como a reforma das vendas de imóveis usados e prazos estendidos de hipotecas foram implementadas, proporcionando algum impulso ao apetite por risco dos produtos industriais domésticos.

Atualmente, os preços do estanho estão limitados pelas expectativas de aperto do Fed dos EUA e pela fraca demanda de uso final, restringindo o potencial de alta. No lado negativo, o suporte vem do lado da oferta, com pequenas retomadas de produção no Estado de Wa, Mianmar, e embarques de estanho refinado da Indonésia aquém das expectativas, além da demanda de reposição de estoques perto de 400.000-410.000 yuan/t. Espera-se que o contrato de estanho SHFE mais negociado se consolide com oscilações amplas na faixa de 415.000-428.000 yuan/t no curto prazo.