O mercado internacional de bauxita em agosto caracterizou-se por uma recuperação da oferta, num contexto de custos persistentemente elevados. Na Guiné, embora a tradicional estação chuvosa, as perturbações meteorológicas e as incertezas sobre as políticas continuassem presentes, os embarques mensais de bauxita recuperaram de forma significativa face a julho e mantiveram-se em níveis relativamente elevados.
Ao mesmo tempo, os fretes da Guiné para a China continuaram a subir. Juntamente com um suporte de custos mais forte na origem, tal impulsionou os preços da bauxita importada em alta durante a primeira metade do mês. Contudo, com os inventários de matérias-primas nas refinarias domésticas de alumina ainda elevados, a aceitação de minério mais caro pelo setor a jusante foi limitada. Os preços da bauxita importada recuaram, portanto, ligeiramente no final do mês, enquanto o mercado permaneceu num braço de ferro contínuo entre compradores e vendedores.
Preços
Os preços da bauxita importada apresentaram, de modo geral, uma alta seguida de um recuo moderado em agosto. No final de julho, o índice SMM de bauxita importada CIF situava-se em cerca de US$ 70,87/t. Após o início de agosto, o patamar de preços continuou a subir, sustentado pelo aumento dos fretes, pela estação chuvosa na Guiné e pelo aumento dos custos de extração.
O índice SMM de bauxita importada CIF subiu para US$ 71,57/t em 6 de agosto e, depois, para US$ 71,72/t em 13 de agosto. Em 20 de agosto, o índice já tinha subido até US$ 71,99/t. Posteriormente, recuou ligeiramente, uma vez que os embarques da Guiné se mantiveram elevados e as refinarias chinesas de alumina mostraram pouca disposição para comprar. Em 28 de agosto, o índice situava-se em US$ 71,75/t, ainda cerca de US$ 0,88/t acima do final de julho.
Para a bauxita de origem guineense, os produtores e comerciantes a montante aumentaram as ofertas no início de agosto, num contexto de suporte de custos mais firme. Em 6 de agosto, as ofertas CIF de bauxita da Guiné subiram para US$ 70-74/t, com uma média de cerca de US$ 72/t, enquanto as ofertas FOB se situaram em US$ 38-42/t base seca, com uma média de aproximadamente US$ 40/t base seca.
Contudo, com o avançar do mês, as diferenças de preço entre compradores e vendedores alargaram-se, uma vez que as refinarias chinesas de alumina continuaram a enfrentar inventários elevados e pressão sobre as margens de produção. Em 20 de agosto, as ofertas CIF de bauxita da Guiné tinham recuado para US$ 70-73/t. Em 28 de agosto, o preço médio CIF da bauxita da Guiné apurado pela SMM situava-se em cerca de US$ 71,5/t, enquanto o preço médio FOB era de aproximadamente US$ 40/t base seca.
No mercado de contratos a prazo, os preços da bauxita da Guiné para agosto foram mais altos do que em julho, com níveis predominantes em meados do mês em torno de US$ 73-74/t. No entanto, as refinarias chinesas de alumina mostraram pouca disposição para aceitar esses preços mais altos e a maioria das intenções de compra permaneceu em torno de US$ 70-71/t. No final de agosto, as ofertas de contratos de setembro ainda estavam em grande parte concentradas no intervalo de US$ 72-74/t, o que indica que a diferença entre as expectativas de compradores e vendedores continuava significativa.
Embarques
Em termos de embarques, usando a mesma convenção de corte mensal da análise de julho, os volumes de embarque de bauxita da Guiné nas quatro semanas publicadas mais recentes até 21 de agosto foram de aproximadamente 3,8703 milhões de toneladas, 4,5611 milhões de toneladas, 4,6891 milhões de toneladas e 4,1313 milhões de toneladas, respectivamente. No geral, os níveis de embarque recuperaram significativamente face a julho.
Os embarques semanais atingiram um pico de aproximadamente 4,6891 milhões de toneladas em meados de agosto, antes de ceder ligeiramente para 4,1313 milhões de toneladas, mas permaneceram bem acima dos níveis registados na maioria das semanas de julho.
O total das quatro semanas atingiu aproximadamente 17,2518 milhões de toneladas, o que corresponde a um volume médio semanal de embarque de cerca de 4,3130 milhões de toneladas. Este valor foi aproximadamente 38,1% superior à média de 3,1237 milhões de toneladas registada nas quatro semanas abrangidas pela análise mensal de julho.
Isto indica que, embora agosto tenha permanecido dentro da tradicional estação chuvosa da Guiné, com o clima a continuar a afetar o transporte rodoviário, o transporte por barcaças e outros elos logísticos, o desempenho real dos embarques melhorou de forma notória face a julho. A recuperação da oferta tornou-se também um dos fatores que limitaram uma nova valorização dos preços da bauxita importada no final do mês.
Os fretes da Guiné para a China mantiveram-se elevados ao longo de agosto. As indicações de mercado já tinham subido para cerca de US$ 35/t base húmida no início de agosto. Apoiados por uma procura internacional de granéis secos mais forte e por fatores relacionados com combustíveis, os fretes subiram para cerca de US$ 37-38/t base húmida em meados de agosto. No final do mês, a pesquisa de mercado da SMM indicou que os fretes Guiné-China permaneciam em aproximadamente US$ 36-37/t base húmida.
Os custos de transporte persistentemente elevados continuaram a dar suporte aos preços CIF da bauxita da Guiné.
Austrália
Os embarques australianos de bauxita permaneceram relativamente estáveis. Em 21 de agosto, os embarques semanais dos principais portos australianos nas quatro semanas mais recentes situaram-se em aproximadamente 1,0527 milhão de toneladas, 926.700 toneladas, 1,1008 milhão de toneladas e 1,1598 milhão de toneladas, respectivamente, o que implica uma média de cerca de 1,06 milhão de toneladas por semana. A volatilidade geral foi significativamente inferior à da Guiné.
Em termos de preços, em 28 de agosto, o preço médio CIF China da SMM para a bauxita australiana de baixa temperatura situava-se em US$ 65/t base seca, mais cerca de US$ 1/t face aos US$ 64/t base seca do final de julho. O preço médio CIF China para a bauxita australiana de alta temperatura era de aproximadamente US$ 58,5/t base seca, praticamente inalterado.
Perspectivas
Para setembro, a Guiné continuará dentro da sua tradicional estação chuvosa e o impacto do clima no transporte a partir das minas, no transporte por barcaças e na eficiência do carregamento portuário continuará a exigir atenção redobrada. A incerteza em torno das políticas de exportação de bauxita da Guiné também permanece.
Contudo, com base no desempenho real dos embarques em agosto, a oferta da Guiné já recuperou significativamente face a julho. Se os embarques permanecerem em níveis relativamente altos, o suporte do lado da oferta aos preços da bauxita importada poderá enfraquecer até certo ponto.
Por outro lado, os fretes da Guiné para a China permanecem elevados, enquanto a subida dos custos em certas minas continua a limitar a disposição dos vendedores para fazer ofertas a preços mais baixos.
No final de agosto, a cobertura de inventários de bauxita nas refinarias chinesas de alumina permanecia elevada, em cerca de 96 dias. Inventários confortáveis de matérias-primas reforçaram o poder de negociação do setor a jusante e reduziram a urgência de adquirir minério a preços mais altos.
A SMM espera que os preços da bauxita importada permaneçam dentro de um intervalo em níveis elevados no curto prazo. É provável que o mercado continue a assistir a um braço de ferro entre compradores e vendedores em torno do intervalo de US$ 70-74/t. Os principais fatores a acompanhar incluem o desempenho real dos embarques durante a estação chuvosa na Guiné, eventuais alterações na política de exportação, os fretes e a evolução dos inventários de matérias-primas nas refinarias chinesas de alumina.
![[Análise SMM] Razão de Alumínio Fundido de Agosto Acima das Expectativas; Setembro Deve Subir Mês a Mês](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
