Futuros:
Na última sexta-feira, 28 de agosto, o contrato de chumbo de 3 meses da LME recuou, abrindo a US$ 1.915,5/t, operando lateralmente no pregão asiático, recuando nas sessões europeia e de sobreposição Europa-EUA, subindo levemente perto do fechamento e, por fim, fechando a US$ 1.905,0/t, queda de US$ 7,5/t ante o pregão anterior, recuo de 0,39%; sua faixa do dia foi de US$ 1.901,5–1.919,5/t, com amplitude de US$ 18/t, volume de 5.072 lotes e contratos em aberto de 175.696 lotes.
Na última sexta-feira, o contrato de chumbo 2610 da SHFE subiu levemente na sessão noturna, abrindo a 16.240 yuans/t, recuando brevemente para 16.160 yuans/t após a abertura e depois se recuperando para fechar a 16.230 yuans/t, com ligeira queda de 15 yuans/t ante o fechamento do pregão anterior, recuo de 0,09%; o volume na sessão noturna foi de 24.235 lotes, os contratos em aberto totalizaram 72.101 lotes, com aumento de 641 posições.
Cenário macro:
O presidente do Fed, Warsh, fez declarações hawkish, afirmando que é preciso assegurar que a inflação desacelere rumo à meta; caso contrário, a política monetária deve ser usada de forma decisiva, e defendeu que o Fed reduza a intervenção e permita que o mercado forme a curva de juros por conta própria, sugerindo que o aperto na ponta longa é preferível a altas de juros na ponta curta. O dado preliminar de empregos não agrícolas dos EUA em agosto veio em -79.000, muito abaixo dos +37.000 esperados, intensificando os riscos de estagflação. As tensões no Oriente Médio voltaram a aumentar, com o Irã afirmando esperar retomar o transporte marítimo pelo estreito em setembro e concordando com um plano de cessar-fogo, enquanto as condições geopolíticas permaneceram voláteis. Pressionados por um dólar mais forte e pelas expectativas de alta de juros, os futuros de cobre na LME caíram 0,4%, o ouro à vista caiu abaixo de US$ 3.500/oz e a prata recuou 2,72%. A reunião de ministros de finanças e presidentes de bancos centrais do G20 ocorre hoje, com os sinais de política monetária em foco.
Pacote de política imobiliária reforçado: a Administração Nacional de Regulação Financeira emitiu cinco medidas de gestão do financiamento imobiliário; três órgãos governamentais promoveram a venda de imóveis prontos; dois departamentos ampliaram o prazo máximo dos empréstimos habitacionais individuais de 30 para 40 anos; a NDRC realizou uma conferência nacional de promoção do trabalho de investimento; a taxa de crescimento do lucro líquido excluindo itens não recorrentes nos relatórios semestrais de empresas listadas em Xangai atingiu uma nova máxima desde 2022, e os lucros corporativos melhoraram; o presidente Xi Jinping participou da cúpula da OCS e visitou o Quirguistão; Wang Yi conversou por telefone com o ministro das Relações Exteriores do Irã para tratar da situação no Oriente Médio. O PMI oficial de manufatura da China de agosto será divulgado hoje às 9h30 e merece atenção redobrada.
Fundamentos do mercado à vista:
Na última sexta-feira, o preço do chumbo SMM #1 subiu 125 yuan/t. No segmento de chumbo primário, os fornecedores ficaram mais dispostos a vender, mas a oferta circulante estava limitada e as ofertas se mantiveram firmes, com alguns fornecedores migrando para cargas a termo; o diferencial de preços entre o norte e o sul da China diminuiu, e as principais regiões produtoras cotaram prêmios na porta da fábrica de 20 a 50 yuan/t sobre o preço médio do chumbo SMM #1. No segmento de chumbo secundário, as fundições mostraram maior disposição para vender, com descontos na porta da fábrica ampliando-se para 125 a 0 yuan/t, e descontos em áreas remotas de 240 a 200 yuan/t, enquanto a oferta circulante no mercado aumentou um pouco. No setor a jusante, o sentimento de espera foi relativamente forte, com compras principalmente por meio de contratos de longo prazo e parte para demanda essencial; as transações ficaram contidas com os preços altos do chumbo. A oferta circulante de chumbo importado estava relativamente ampla, mas, devido aos baixos teores, os principais compradores foram empresas de chumbo secundário, enquanto as transações com chumbo doméstico ficaram geralmente fracas.
Estoques: Em 27 de agosto, o estoque social total de lingotes de chumbo SMM nas cinco regiões atingiu 69.300 t, queda de 6.400 t em relação a 20 de agosto e de 5.400 t em relação a 24 de agosto. O estoque de chumbo da LME era de 406.250 t, queda de 2.250 t em relação ao pregão anterior; o estoque de warrants de lingotes de chumbo na SHFE totalizou 56.940 t, queda de 51 t em relação ao pregão anterior.
Previsão do preço do chumbo para hoje:
O desestocamento semanal continuou. A oferta de chumbo primário estava limitada, os fornecedores mostraram forte disposição em manter os preços firmes e o suporte sob os preços do chumbo mostrou-se sólido; contudo, o entusiasmo de venda dos fornecedores se recuperou, os vendedores de chumbo secundário ampliaram seus descontos e o chumbo importado estava folgado, resultando em aumento marginal da oferta circulante. Combinado com a flutuação recente dos preços do chumbo em patamares elevados, o sentimento de espera do setor a jusante ficou relativamente forte, o ímpeto para compras apressadas em meio à alta contínua foi insuficiente e o espaço de alta ficou limitado. Espera-se que o preço à vista do chumbo continue lateralizado em níveis elevados hoje. Deve-se atentar aos dados do PMI de manufatura, às tendências da LME e ao desenrolar das transações no mercado à vista.
![Consumo de Chumbo Enfraquece Ainda Mais, Desempenho do Preço Permanece Fraco [Atas da Reunião Matinal do Chumbo da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hrxHx20251217171721.jpeg)
