Os preços do níquel operaram lateralmente entre 128.000 e 130.000 yuan/t nesta semana, com o contrato mais negociado passando de 2609 para 2610 durante a semana. Na segunda-feira, o dólar se enfraqueceu e o níquel da SHFE se aproximou da marca de 130.000 yuan/t durante o pregão; contudo, o prêmio geopolítico não se sustentou, e os futuros recuaram em negociações voláteis nas quatro sessões seguintes, encerrando a 128.310 yuan/t na sexta-feira, com recuo de cerca de 630 yuan/t ante a semana anterior, ou cerca de 0,5%. O contrato de níquel de 3 meses da LME enfraqueceu em linha, caindo US$ 180/t ante a sexta-feira anterior, queda de cerca de 1,1%. O recuo do índice do dólar nesta semana não conseguiu sustentar os preços do níquel, pois a pressão da ampla oferta de níquel refinado superou o impulso do cenário macroeconômico favorável. No mercado à vista, o níquel refinado SMM #1 teve média de 129.910 yuan/t nesta semana, alta de 620 yuan/t ante a semana anterior. O prêmio do níquel Jinchuan se ampliou no início e se estreitou no fim da semana, chegando temporariamente a 1.600 yuan/t no meio da semana antes de se reduzir em 150 yuan/t, para 1.400 yuan/t na sexta-feira. Os descontos do níquel eletrodepositado convencional ficaram entre 0 e 500 yuan/t no meio da semana; na sexta-feira, as cotações após a rolagem do contrato caíram para a faixa de -200 a 400 yuan/t. No geral, as negociações no mercado à vista foram mornas nesta semana, com limitado interesse de compra da cadeia a jusante.
No front macroeconômico, a inflação persistente dos EUA e as manobras políticas dominaram o sentimento do mercado nesta semana. O índice de preços PCE dos EUA de julho, divulgado na quinta-feira, ficou em 3,7% na comparação anual, estável ante o mês anterior e acima da expectativa de mercado de 3,6%, ressaltando a inflação persistente. As expectativas do mercado de uma elevação de juros pelo Fed em setembro aumentaram ligeiramente, pressionando as avaliações dos metais não ferrosos. No mercado de títulos, Trump disse que o problema da dívida de US$ 40 trilhões dos EUA deveria ser resolvido pelo crescimento e que não havia instruído o secretário do Tesouro, Bessent, a intervir no mercado de títulos. O Tesouro dos EUA anunciou durante a semana a ampliação do escopo das sanções secundárias, estendendo a abordagem de suporte à recompra para dívidas com custos de financiamento elevados. No campo geopolítico, o impasse entre EUA e Irã permaneceu volátil. Na China, o lucro total das empresas industriais acima do porte designado subiu 17,6% no acumulado de janeiro a julho ante igual período do ano anterior, e a economia industrial seguiu em recuperação. Xangai propôs ampliar a escala de negociação de metais importantes, como cobre e alumínio, e acelerar o desenvolvimento da linha de produtos futuros para metais emergentes, como lítio, cobalto e níquel.
Estoques: o estoque da Zona Alfandegada de Xangai foi de cerca de 1.400 toneladas nesta semana, estável ante a semana anterior. O estoque social chinês foi de cerca de 130.000 toneladas, com redução de cerca de 1.000 toneladas ante a semana anterior.
Os preços do níquel estão atualmente em um impasse marcado por “expectativas de elevação de juros compensadas por um dólar mais fraco e perturbações geopolíticas em contraposição à oferta ampla”. O suporte contra quedas vem das perdas na produção de níquel eletrodepositado, enquanto os estoques elevados limitam o potencial de alta. A faixa central de negociação do contrato de níquel mais negociado da SHFE (2610) na próxima semana deve ficar entre 126.000 e 131.000 yuan/t.
