[Ata da Reunião Matinal de Cobalto da SMM] Preços da cadeia industrial do cobalto sob pressão na alta temporada; sinais de recuperação da demanda ainda aguardam confirmação

Cobalto refinado:

Nesta semana, os futuros de cobalto refinado deixaram de cair e recuperaram, e o centro de preços à vista subiu ligeiramente. Do lado da oferta, no início da semana, uma mineradora no exterior anunciou compras de produto intermediário de baixo preço no mercado, enviando um sinal claro de sustentação de preços. Impulsionado por isso, o piso das negociações eletrônicas recuperou de cerca de 290.000 yuan/t para acima de 300.000 yuan/t e, em seguida, passou a oscilar dentro de uma faixa. Com a recuperação do sentimento de mercado, traders que haviam suspendido cotações anteriormente retomaram gradualmente as cotações externas nesta semana, com o spread entre à vista e futuros cotado com prêmio de 1.000–13.000 yuan/t; os preços EXW das principais fundições foram reduzidos para 310.000 yuan/t. Do lado da demanda, as férias de verão das empresas a jusante ainda não haviam terminado, e as compras, em geral, concentraram-se em recomposição de estoques para demanda rígida, com melhora limitada na atividade de negociação. No curto prazo, os esforços das mineradoras para sustentar preços ofereceram algum suporte, mas, com demanda insuficiente na entressafra, o espaço de alta para uma recuperação pode ser limitado. Adiante, deve-se acompanhar o ritmo de recomposição de estoques a jusante após o fim das férias de verão e a sustentabilidade das compras de produto intermediário.

Produto intermediário:

Nesta semana, o impasse no mercado de produtos intermediários de cobalto permaneceu inalterado, mas o centro de barganha recuou de forma perceptível. Recentemente, uma empresa no exterior vendeu pequenos volumes de material fora de especificação a US$ 15/lb, impactando significativamente o sentimento do mercado. Para estabilizar as expectativas, no início da semana uma mineradora no exterior anunciou compras de produto intermediário de baixo preço a US$ 16/lb e abaixo, liberando um sinal claro de sustentação de preços. Pelas cotações, os preços-alvo da maioria das mineradoras ainda se mantiveram acima de US$ 20/lb, mas os preços-alvo de compra a jusante, pressionados pela queda dos preços dos sais de cobalto, recuaram ainda mais para US$ 15–18/lb. A diferença entre ofertas de compra e de venda ainda existia; licitações recentes em grande parte fracassaram, e os negócios continuaram difíceis. Até esta quinta-feira, os produtos intermediários de cobalto da SMM (CIF China) estavam em US$ 18–20/lb, com média de US$ 19/lb, queda de US$ 2,5/lb na semana (WoW). No curto prazo, as medidas de suporte de preço das mineradoras, com compras de cargas de baixo preço, podem oferecer algum apoio ao piso, mas, antes que a lacuna psicológica de preços entre montante e jusante diminua, o mercado ainda dificilmente verá negócios substanciais, e espera-se que o impasse continue.

Sulfato de cobalto:

Nesta semana, o mercado de sulfato de cobalto permaneceu fraco, com o centro de preços continuando a recuar e a disputa entre compradores e vendedores se intensificando. Recentemente, negócios a baixo preço de sulfato de cobalto indonésio a 63.000 yuan/t impactaram significativamente o mercado, tornando-se a principal fonte de pressão baixista sobre os preços nesta semana. Do lado da oferta, os payables de cobalto em MHP recuaram para cerca de 70%, e os custos de produção à vista caíram para aproximadamente 69.000 yuan/t, enfraquecendo ainda mais o suporte de custos. As estratégias de cotação entre empresas que utilizam matéria-prima primária e material reciclado tenderam a convergir, com ambas sustentando o patamar de 70.000 yuan/t; se as empresas a jusante expressassem intenção clara de compra, embarques poderiam ser considerados em torno de 65.000–68.000 yuan/t. Do lado da demanda, as indicações de compra a jusante, em geral, ancoraram-se nos negócios anteriores a 63.000 yuan/t, com preços indicados limitados a 63.000 yuan/t e abaixo. O spread entre compradores e vendedores permaneceu amplo, e as transações efetivas continuaram difíceis. Com a aproximação do fim do mês, algumas empresas começaram a assinar novos pedidos. Atualmente, os preços indicados a jusante estavam com desconto de 10% em relação ao piso da SMM e abaixo, enquanto as indicações a montante estavam com desconto de 7–5%. Até esta quinta-feira, o sulfato de cobalto à vista da SMM foi cotado em 70.000–72.000 yuan/t, com média de 71.000 yuan/t, queda acumulada de 2.500 yuan/t em relação à sexta-feira passada (WoW). No curto prazo, com a aproximação da alta temporada de setembro-outubro, a demanda a jusante se recuperou lentamente e as empresas têm necessidade de formação de estoques; os preços podem gradualmente parar de cair e se estabilizar do fim de agosto ao início de setembro. No entanto, o sentimento de mercado atual permaneceu fraco, e qualquer melhora de preços ainda exigia sinais claros de compras concentradas a jusante

Cloreto de cobalto:

Nesta semana, o mercado de cloreto de cobalto recuou ligeiramente, com as transações ainda lentas e sem melhora evidente.No lado dos custos, até mesmo a reciclagem com os menores custos passou a registrar perdas em níquel, cobalto e lítio; no lado do sentimento, embora o humor das empresas permanecesse pessimista, uma melhora foi claramente percebida. Diante de estoques de alto preço nos armazéns e de matérias-primas de alto custo, aumentou a disposição das empresas de sustentar os preços do cloreto de cobalto. No lado da demanda, a demanda continuou fraca; embora houvesse algumas compras no mercado, aquisições de pequeno volume não foram suficientes para impulsionar os preços. Recentemente, um player upstream de primeira linha pretendia comprar produto intermediário a USD 16, sem limite superior, o que deu algum suporte à confiança do mercado, mas ainda não foi suficiente para provocar uma recuperação. No geral, esperava-se que os preços do cloreto de cobalto permanecessem fracos, porém estáveis, no curto prazo.

Sal de cobalto (Co3O4):

Nesta semana, as transações no mercado de Co3O4 também foram limitadas, com desempenho geral estável, porém fraco.Embora os preços do cloreto de cobalto a montante tenham caído, os players de primeira linha mantiveram suas cotações externas relativamente firmes e não acompanharam as matérias-primas com cortes acentuados, refletindo que as empresas ainda tendiam a estabilizar as expectativas de preço em meio a pedidos insuficientes. A disposição de compra a jusante foi baixa, o sentimento de espera e observação foi forte, e as transações efetivas foram principalmente pequenos pedidos impulsionados por demanda rígida. No curto prazo, esperava-se que os preços do Co3O4 oscilassem lateralmente em uma faixa estreita, com espaço limitado para queda e falta de catalisadores para alta.

Pó de cobalto e outros:

Nesta semana, o mercado de pó de cobalto continuou a cair gradualmente, com o centro de preços deslocando-se ainda mais para baixo e a divergência do mercado se intensificando.No lado da oferta, a faixa de cotação de pedidos spot das fundições recuou para 410.000–430.000 yuans/t, e alguns pedidos de licitação em lote foram fechados em torno de 400.000 yuans/t e ligeiramente abaixo; no segmento de trading, o menor preço de transação chegou a cair para 385.000 yuans/t. Segundo a SMM, este lote pode ter sido carga mais antiga de estoques anteriores; a carga nova, limitada pelos custos, não conseguiu acompanhar temporariamente esse nível, e alguns poucos negócios a preços baixos tiveram orientação limitada para os preços de mercado. No lado da demanda, os pedidos nas empresas de ligas a jusante permaneceram fracos, o estoque de matérias-primas foi consumido lentamente e, além da retirada normal de carga sob contratos de longo prazo, as compras spot permaneceram esporádicas; no geral, as negociações do mercado foram lentas. Até esta quinta-feira, o pó de cobalto spot da SMM foi cotado em 410.000–430.000 yuans/t, com média de 420.000 yuans/t, queda acumulada de 10.000 yuans/t em relação à sexta-feira passada (semana a semana). No curto prazo, com a aproximação da alta temporada de setembro-outubro, se a demanda de recomposição de estoques a jusante for liberada gradualmente, espera-se que os preços parem de cair gradualmente e se estabilizem em setembro; contudo, antes que surja claramente uma compra concentrada a jusante, os preços do pó de cobalto careciam de impulso para uma reversão e deveriam continuar buscando o fundo em um tom fraco.

Precursor de cátodo ternário:

Nesta semana, enfraqueceu. Ao longo da semana, o sulfato de níquel recuou e se manteve estável.

Quanto aos descontos, para pedidos de setembro e do 3º trimestre, devido aos custos anteriormente elevados das matérias-primas de sulfato, alguns produtores ainda demonstraram disposição para manter os preços firmes. Em contratos de longo prazo, alguns produtores tinham acordos anuais definidos no início do ano; para a maioria, os coeficientes não foram elevados e, nos pedidos trimestrais, a aceitação a aumentos de coeficiente a jusante também foi fraca. Exceto por alguns produtores de primeira linha com certo poder de barganha, a maioria dos produtores ficou basicamente estável em relação ao 2º trimestre no geral. Para pedidos à vista, como os preços dos sais de níquel e cobalto estiveram relativamente fracos recentemente, algumas empresas a jusante buscaram processamento por encomenda de matérias-primas ou ampliaram a escala de produção interna, e os coeficientes dos pedidos de setembro permaneceram sob pressão.

Quanto à produção, os pedidos de exportação dos produtores de primeira linha continuaram com bom desempenho neste mês, e esperava-se que os cronogramas de produção de setembro permanecessem em nível elevado. Os produtores domésticos de primeira linha também mantiveram alta carga de produção, mas alguns produtores pequenos e médios ainda não foram impulsionados pela alta temporada, e as expectativas para os cronogramas de produção de setembro e outubro foram fracas.

Olhando adiante, os preços do sulfato não mostraram uma recuperação evidente, e os preços de novos pedidos devem se concentrar na demanda real a jusante durante a “alta temporada de setembro-outubro”.

Material de cátodo ternário:

Nesta semana, os preços do material de cátodo ternário recuaram a partir das máximas.Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel voltaram a enfraquecer; os preços do sulfato de cobalto tiveram desaceleração na queda e se estabilizaram gradualmente; os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio dispararam no início da semana e depois recuaram consecutivamente, levando em conjunto os preços do material de cátodo ternário para baixo. Em termos de transações, devido às fortes oscilações nos preços das matérias-primas, a disposição de recomposição de estoques dos fabricantes de células de bateria permaneceu fraca, e as transações de mercado foram relativamente lentas, com execução principalmente de pedidos existentes. Do lado da demanda, alguns fabricantes de células de bateria no mercado chinês de veículos elétricos desaceleraram temporariamente o ritmo de retirada de mercadorias, principalmente porque os pedidos das montadoras ficaram abaixo do esperado; os pedidos de exportação permaneceram em nível elevado e esperava-se que continuassem melhorando. No mercado de consumo, o desempenho recente permaneceu medíocre, sem sinais de melhora. Quanto aos cronogramas de produção, os pedidos domésticos de cátodo ternário em agosto cresceram de forma constante; em setembro, o impulso da demanda no mercado de veículos elétricos foi ligeiramente insuficiente e, com a base do cronograma de produção de agosto prevista para atingir um recorde histórico, esperava-se que o crescimento de setembro fosse relativamente limitado.

LCO:

Nesta semana, a tendência do mercado de LCO ficou basicamente estável em relação à semana passada, com consolidação geral em tom morno.Pelo lado da oferta, as taxas de operação das empresas permaneceram baixas. As reduções contínuas de preços desde o início do ano comprimiram significativamente as margens de lucro, mas o efeito de impulsionar os embarques foi limitado, e as empresas não demonstraram forte disposição para aumentar a produção de forma proativa. Pelo lado da demanda, os cronogramas de produção dos fabricantes de células de bateria também estavam fracos, sem trazer impulso evidente ao LCO; ao mesmo tempo, a substituição a jusante por material catódico ternário continuou a aumentar, suprimindo ainda mais a liberação da demanda por LCO. A estrutura de oferta e demanda não mostrou melhora, e a digestão de estoques foi lenta. No curto prazo, esperava-se que os preços do LCO ainda enfrentassem alguma pressão de baixa, mas a queda pode ser relativamente moderada.

Notícias:   

[MIIT: Montadoras devem apresentar resultados de autoinspeção e retificação até o fim de dezembro de 2026; as que apresentarem defeitos devem realizar recall proativamente]As secretarias-gerais de quatro órgãos, incluindo o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT), emitiram um aviso sobre o lançamento de uma campanha especial para melhorar a consistência da produção e a qualidade de produtos de veículos automotores rodoviários. O aviso propôs organizar as empresas para realizar autoinspeção e retificação. As autoridades locais de indústria e tecnologia da informação devem organizar os principais produtores locais de veículos automotores rodoviários para realizar de forma abrangente autoinspeção e retificação conforme os requisitos de gestão de acesso e os principais pontos de correção, identificar sistematicamente problemas na consistência de produção, confiabilidade, durabilidade e testes/verificação de novas tecnologias, envolvendo tanto as próprias empresas quanto os principais fornecedores de peças, concluir de forma efetiva o trabalho de retificação, fortalecer de maneira abrangente a gestão da cadeia de suprimentos e elevar as capacidades para garantir a consistência da produção. As empresas devem enviar às autoridades locais de indústria e tecnologia da informação os resultados de autoinspeção e retificação até o fim de dezembro de 2026. Para defeitos identificados, as empresas devem registrar prontamente planos de recall junto à Administração Estatal de Regulação do Mercado e implementar recalls de forma proativa. As autoridades locais de indústria e tecnologia da informação devem cumprir suas responsabilidades territoriais, supervisionar e orientar as empresas locais a reforçar testes e verificação para designs inovadores e agressivos de produtos automotivos, avaliar plenamente os riscos de segurança e promover com prudência a aplicação de novas tecnologias em veículos. (Jinshi Data APP)

[Cui Dongshu: A recente queda nos lucros da indústria automobilística permaneceu elevada; a pressão de rentabilidade sobre as montadoras convencionais ainda aumentará acentuadamente]Jinshi Data, 27 de agosto: Cui Dongshu, da CPCA, publicou um artigo afirmando que os preços de exportação de baterias de lítio caíram 26%, de 142.900 yuans em 2024 para 112.300 yuans em 2025, e depois caíram 11% para 105.000 yuans em 2026. Em julho, o preço médio de exportação de baterias da China foi de 106.000 yuans, queda de 3% na comparação anual; de abril a julho, após a redução dos reembolsos de impostos de exportação, a magnitude das quedas de preços melhorou significativamente em relação ao ano passado. Recentemente, com a expansão da escala de produção automotiva, a alta do PPI e o aumento dos custos de carbonato de lítio a montante, os preços de exportação de baterias de lítio continuaram a cair, os preços domésticos de baterias dispararam, e o problema de as montadoras não produzirem baterias tornou-se grave, levando a uma queda sustentada nos lucros das montadoras. Somado à tendência de baixa das margens de lucro nos anos anteriores, a recente queda nos lucros da indústria automobilística permaneceu elevada. Com apoio de políticas, as vantagens das políticas de novas energias eram evidentes; devido a não produzirem baterias e à falta de poder de barganha, a pressão de rentabilidade sobre as montadoras convencionais ainda aumentará acentuadamente. À medida que os esforços do país contra a “involução” continuaram a avançar, o impulso para melhorar os lucros da indústria a montante tornou-se gradualmente evidente, enquanto a pressão a jusante permaneceu alta.

[Haohua Technology: Preços médios de venda de materiais de bateria de lítio com flúor subiram mais de 63% na comparação anual]Em 27 de agosto, a Haohua Technology divulgou seus principais dados operacionais do 1º semestre de 2026, mostrando que os preços médios de venda de vários produtos importantes aumentaram no semestre. Entre eles, os químicos fluorocarbonados, apoiados por cotas, bem como por fatores de custo e demanda, subiram 16,46% na comparação anual; impulsionados conjuntamente por um balanço apertado entre oferta e demanda de matérias-primas centrais como LiPF6, baixos estoques do setor, explosão da demanda a jusante por veículos de novas energias e armazenamento de energia, e pressão de custos de fluoreto de lítio a montante, entre outros, o preço médio de venda de materiais de bateria de lítio com flúor foi de 29.900 yuans/t, alta de 63,49% na comparação anual; os polímeros com flúor tiveram liberação constante de demanda rígida nos setores a jusante de baterias de lítio, eletrônicos e anticorrosão, somada a suporte rígido de custos de matérias-primas a montante como fluorita e ácido fluorídrico, e o desempenho geral do mercado foi mais forte do que no mesmo período de anos anteriores. (Jinshi Data APP)

Declaração sobre a fonte dos dados: além de informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação com o mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.

Equipe de Pesquisa de Novas Energias da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868