8,28 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio 2610 mais negociado na SHFE fechou a 23.960 yuan/mt, alta de 125 yuan em relação ao preço de liquidação de ontem, um ganho de 0,52%. Abriu a 23.850,00 yuan/mt e oscilou na faixa de 23.840–23.965 yuan/mt. Os preços foram negociados acima das médias móveis MA5 (23.812,00), MA10 (23.803,00), MA30 (23.694,00) e MA60 (23.582,00). As médias móveis de médio e longo prazo permaneceram em alinhamento baixista e continuaram a pressionar para baixo no geral. A estrutura de alta gradual persistiu, com a faixa superior de preços formando uma resistência-chave. No indicador MACD, o DIF (68,1622) ficou abaixo do DEA (89,6494), e o histograma verde do MACD ficou em -42,9745, indicando que o impulso baixista diminuiu um pouco. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio na SHFE foi de 23.400–24.100 yuan/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a US$ 3.233,00/mt, alta de 0,28%. Abriu a US$ 3.225,00/mt e oscilou na faixa de US$ 3.225,00–US$ 3.234,00/mt. Os preços foram negociados acima das médias móveis MA5 (3.228,60), MA10 (3.228,60) e MA30 (3.224,62), mas abaixo da MA60 (3.243,45). As médias móveis de médio e longo prazo estavam em alinhamento baixista e gradualmente pressionaram para baixo. Surgiu uma estrutura geral de consolidação e correção, com a média diária de 60 dias acima formando resistência clara. No indicador MACD, o DIF (-0,6764) ficou abaixo do DEA (1,9718), e o histograma verde do MACD foi -5,2964, indicando que o impulso altista enfraqueceu um pouco, com consolidação e ajuste nas mínimas. A faixa central de negociação sugerida para o alumínio na LME foi de US$ 3.150–US$ 3.280/mt.
Frente macro: Pessoas familiarizadas com o assunto revelaram que o governo Trump disse repetidamente aos mediadores que não tinha intenção de retornar aos termos do memorando de entendimento alcançado entre os EUA e o Irã em junho, acrescentando grandes obstáculos aos esforços intensivos de mediação para reiniciar o processo diplomático nesta semana. Rezai, secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã, disse que o Irã havia preparado uma lista de condições para apresentar aos EUA. Atualmente, foi permitido que embarcações transitassem temporariamente por canais específicos no meio do Estreito de Ormuz, mas a passagem futura pelo estreito estaria sujeita a um memorando de entendimento assinado com os EUA. Rezai, secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã, afirmou durante uma reunião com o primeiro-ministro e ministro das Relações Exteriores do Catar, Mohammed, que o Irã não confiava nos EUA porque estes haviam repetidamente voltado atrás na diplomacia e nas negociações. Os EUA devem primeiro adotar medidas concretas para atender às condições do Irã, e só então o Irã abriria o Estreito de Ormuz. A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, reiterou que os formuladores de política devem agir agora para conter a inflação. Ela acrescentou que as taxas de juros atuais não eram suficientes para fazer com que as pressões de preços recuassem por conta própria. Na reunião de política do mês passado, três autoridades votaram de forma dissidente, incluindo Hammack, que defendeu um aumento de 25 pontos-base. No fim, os formuladores de política mantiveram a taxa de juros de referência inalterada pela quinta vez consecutiva.
Fundamentos: Mercados fora da China: As retomadas da produção de alumínio no exterior e a nova capacidade continuaram a aumentar conforme o planejado, e a capacidade danificada no Oriente Médio estava se recuperando gradualmente. Persistiram as expectativas do mercado de que o mercado global de alumínio passaria de apertado para mais folgado no longo prazo, limitando continuamente o espaço de alta dos preços do alumínio. No entanto, o estoque visível atual na LME permaneceu em um nível historicamente baixo, em torno de 250.000 t, e o baixo estoque ofereceu suporte de piso ao alumínio na LME. Com a queda dos preços do petróleo, os custos de energia da fundição no exterior recuaram marginalmente, enfraquecendo o suporte de custos para os preços do alumínio. Os prêmios à vista melhoraram apenas de forma limitada, e os compradores não tinham impulso suficiente para continuar elevando os preços. Mercado chinês: Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio na China continuou a cair, recuando para o patamar de 852.000 t, mostrando uma redução de estoques fora de época e oferecendo forte suporte aos preços do alumínio. Do lado da demanda, a taxa de operação das empresas de processamento a jusante permaneceu em nível neutro. Com a aproximação da tradicional “alta temporada de setembro”, o mercado tinha expectativas de melhora subsequente da demanda, mas a recomposição antecipada de estoques a jusante foi limitada e os participantes ainda aguardavam a concretização da demanda da alta temporada; as transações à vista foram impulsionadas principalmente pela demanda rígida
Mercado de alumínio primário: Hoje, o centro dos futuros do contrato de alumínio 2609 da SHFE ficou acima do de ontem, enquanto o sentimento de compra e venda melhorou um pouco em relação a ontem. Os prémios à vista nas transações de alumínio da SHFE ficaram estáveis face a ontem, com os principais negócios de hoje a um desconto de 20 yuans/mt até paridade com o contrato de alumínio 09 da SHFE. Hoje, os futuros de alumínio subiram por sessões consecutivas. No contexto de preços elevados do alumínio, as empresas de processamento a jusante no mercado do centro da China mostraram baixa disposição de compra, adiando sobretudo as compras para reduzir o stock em fábrica. Com prémios e preços absolutos a manterem-se elevados, os fornecedores venderam ativamente, sem clara intenção de sustentar preços, e os preços de mercado registaram uma queda acentuada. No final, os preços efetivos de transação no mercado do centro da China ficaram em torno de um desconto de 80-120 yuans/mt face ao contrato de alumínio 09 da SHFE. Hoje, os preços do alumínio subiram ligeiramente, enquanto o mercado à vista esteve sob pressão e enfraqueceu. Embora o inventário continuasse a cair, a janela de arbitragem inter-regional abriu e cargas do norte já estavam a caminho; as expectativas de chegadas tornaram-se marginalmente mais otimistas. Além disso, com a necessidade de realização de caixa no fim do mês, num cenário de duplo nível elevado de preços absolutos e do spread entre à vista e futuros, os fornecedores aceleraram os cortes de preço para vender, com as ofertas a descer gradualmente e a disponibilidade no mercado a afrouxar de forma evidente. Perante preços elevados do alumínio, os compradores a jusante mantiveram apenas o nível mínimo de procura rígida, com limitada intenção de compra; os traders também se mostraram claramente cautelosos com os preços altos e não tinham intenção de assumir posições de forma ativa, comprando apenas cargas com baixo desconto conforme necessário, e as transações, no geral, foram fracas. Os preços de transação à vista concentraram-se num prémio de 200-240 yuans/mt face ao contrato de alumínio 2609 da SHFE.
Matéria-prima de alumínio secundário: Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.920 yuans/mt, uma alta de 50 yuans/mt em relação ao dia de negociação anterior, enquanto os preços no mercado chinês de sucata de alumínio permaneceram, no geral, estáveis. Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, até 27 de agosto, a diferença de preço entre o A00 e a sucata mista de perfis extrudidos de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.394 yuans/mt, e a diferença entre o A00 e a sucata de alumínio “tense” triturada foi de cerca de 1.173 yuans/mt, estável semana a semanaTendo como pano de fundo a continuidade da recuperação dos preços do alumínio primário, a sucata de alumínio apresentou flutuações relativamente limitadas, e o mecanismo de transmissão de preços foi dificultado, principalmente por dois fatores: primeiro, com a tradicional temporada de pico prestes a chegar, a demanda a jusante por liga de alumínio secundário não mostrou melhora evidente; segundo, os estoques de matérias-primas de sucata de liga de alumínio trabalhado, como portas e janelas, em Henan e outras regiões, permaneceram elevados, enfraquecendo a elasticidade de alta dos preços da sucata de alumínio. Além disso, do lado da oferta, as restrições da política de “faturamento reverso” continuaram, e a escassez de sucata de alumínio em conformidade e com nota fiscal ofereceu um suporte de piso aos preços da sucata de alumínio. No lado das importações, nesta semana o preço da zorba de alumínio triturado importada no porto de Ningbo foi reduzido de 21.670 yuan/t para 21.370 yuan/t (impostos incluídos), e no porto de Tianjin de 21.720 yuan/t para 21.420 yuan/t (impostos incluídos). Recentemente, a janela de importação melhorou em relação ao período anterior, as consultas e o entusiasmo de compra dos traders aumentaram, e a oferta importada subiu um pouco. No curto prazo, como o mercado está atualmente no fim da tradicional entressafra, as empresas a jusante que utilizam sucata ainda não viram uma recuperação clara de pedidos, o efeito de antecipação antes da temporada de pico não é significativo, e essas empresas continuaram comprando conforme a necessidade e mantendo uma estratégia de baixo estoque, com aceitação limitada de aumentos de preço; algumas empresas optaram por permanecer temporariamente estáveis e aguardar à margem após acompanhar a alta anterior. No lado das importações, cargas negociadas anteriormente chegando aos portos em sucessão forneceram alguma reposição de oferta, mas os efeitos mais profundos da proibição dos EAU e dos aumentos tarifários da UE ainda limitarão a aceleração das importações de sucata de alta qualidade.
Liga de alumínio secundário: À vista: Hoje, as cotações gerais do mercado de ADC12 permaneceram estáveis, e o preço SMM do ADC12 manteve-se em 23.950 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Tanto os preços do alumínio quanto os futuros oscilaram apenas ligeiramente, sem mudanças evidentes no suporte de custos ou no desempenho do lado da demanda; as empresas mostraram pouca disposição para ajustar preços, e a maioria dos produtores optou por permanecer temporariamente estável e aguardar à margem. A demanda final ainda é relativamente fraca, com as compras a jusante sendo impulsionadas principalmente por demanda rígida, e as transações gerais do mercado tiveram melhora limitada; enquanto isso, os custos de matérias-primas, como a sucata de alumínio, permaneceram em um nível relativamente alto, oferecendo algum suporte aos preços do ADC12Sem mudanças claras nem do lado da oferta nem do lado da demanda, espera-se que os preços do ADC12 continuem a se mover lateralmente no curto prazo, e a atenção do mercado segue voltada para novas oscilações nos preços do alumínio e para saber se a demanda de uso final poderá apresentar melhora marginal adiante. No lado das importações, as ofertas de ADC12 fora da China mantiveram-se temporariamente estáveis em US$ 3.050–3.190/t, e a perda imediata na importação permaneceu ligeiramente em torno de 900 yuans/t.
Perspectiva geral: No geral, a pressão do cenário macroeconômico sobre os preços do alumínio se intensificou recentemente. O encontro anual de Jackson Hole e a estreia de Walsh trouxeram incerteza de política; o fortalecimento do índice do dólar americano, junto com o aumento das expectativas de elevação de juros, bem como o enfraquecimento do prêmio de risco decorrente das tensões geopolíticas EUA-Irã e a retração dos preços do petróleo, formaram conjuntamente resistência para os preços do alumínio. No entanto, a continuidade da redução de estoques na China e a aproximação das expectativas para a “alta temporada de setembro” ofereceram forte suporte na baixa. Com fatores altistas e baixistas entrelaçados, espera-se que os preços do alumínio continuem a se consolidar em níveis elevados.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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