[Análise SMM] Perspectiva do mercado global de aço bruto em julho de 2026: resiliência no exterior vs. contração chinesa

A produção global de aço bruto registrou 149,2 milhões de toneladas (Mt) em julho de 2026, uma ligeira queda de 0,3% ano a ano (YoY). A produção média diária global contraiu 7,3% mês a mês (MoM) durante o mês. No entanto, uma análise estrutural revela que essa contração foi quase inteiramente impulsionada pelo mercado chinês, onde a produção diária de aço bruto caiu significativamente 11,1% (para 2,48 Mt/dia) — marcando a primeira contração mensal genuína do ano. Excluindo a China, a produção de aço bruto no exterior atingiu aproximadamente 72,3 Mt em julho, representando um forte aumento de 3,5% YoY, enquanto a produção diária recuou apenas 2,8% MoM. Essa pequena queda foi puramente uma flutuação sazonal normal associada ao ciclo de manutenção de verão no Hemisfério Norte e não sinaliza deterioração adicional na demanda fundamental. Vale notar que, como julho tem 31 dias contra 30 de junho, os números absolutos MoM nas tabelas de dados são naturalmente inflados em cerca de 3,3 pontos percentuais; assim, as métricas de média diária oferecem um reflexo mais claro do verdadeiro ímpeto da produção. Nos primeiros sete meses de 2026, a produção acumulada de aço bruto no exterior alcançou 504 Mt, refletindo um aumento estimado de ~2,4% YoY e uma taxa anualizada de 864 Mt, que confortavelmente supera o total anual de 2025 de 843 Mt. A queda de 0,6% YoY na produção global de aço bruto no período de janeiro a julho de 2026 foi inteiramente arrastada pelo declínio acumulado de 3,1% da China, enquanto os mercados externos mantiveram uma trajetória de crescimento modesta e estável. Em termos de distribuição regional, Ásia e Oceania responderam por 73% da produção global em janeiro‑julho de 2026, seguidas pela UE (7%), América do Norte (6%), Rússia e Outros CEI + Ucrânia (4%), Oriente Médio (3%), Outra Europa (2%), América do Sul (2%) e África (1%), mantendo a estabilidade estrutural geral em comparação com 2025, com apenas o Oriente Médio apresentando uma leve contração devido a interrupções relacionadas a conflitos.

O crescimento central nos mercados externos foi impulsionado principalmente por políticas de proteção comercial e a subsequente recuperação da participação no mercado doméstico. A produção de aço bruto na UE (27) registrou 10,5 Mt em julho, alta de 3,8% YoY, com a produção alemã subindo para 2,8 Mt (+3,0% YoY), estendendo o impulso positivo de junho (+4,6% YoY). Em um cenário de demanda final lenta na Europa, esse crescimento da produção doméstica foi amplamente alimentado pelas novas medidas de salvaguarda que entraram em vigor em 1º de julho: as cotas isentas de impostos foram cortadas em 47% para 18,3 Mt/ano, as tarifas fora da cota subiram de 25% para 50%, e as categorias de produtos cobertos se expandiram de 28 para 30, espremendo com sucesso as importações de baixo custo e forçando as usinas locais a recuperar participação de mercado. A queda de 5,9% MoM na produção diária da UE foi puramente manutenção sazonal; as variáveis‑chave a monitorar daqui para frente incluem a taxa de consumo das cotas do terceiro trimestre e a implementação, em 1º de outubro, das regras de origem "melt‑and‑pour", que remodelarão os fluxos de comércio de transbordo. Na Ásia, Vietnã e Coreia do Sul registraram crescimento YoY, mas sob dinâmicas muito diferentes. O Vietnã produziu 2,7 Mt em julho (+34,7% YoY), elevando a produção acumulada para 17,9 Mt (+28,0% YoY). No entanto, esse aumento foi inteiramente impulsionado por um efeito de base baixa (o alto‑forno nº 2 da Hoa Phat Dung Quat 2 só entrou em operação em setembro de 2025); sua produção diária subiu apenas 0,5% MoM, indicando operação a plena capacidade e em estado estacionário. Em contrapartida, a Coreia do Sul produziu 5,7 Mt (+6,4% YoY), com a produção diária saltando 4,1% MoM (MoM absoluto +7,5%), sendo a única grande nação produtora de aço a mostrar aceleração genuína da produção diária. Isso foi impulsionado pelas tarifas antidumping sobre bobinas laminadas a quente (HRC) importadas, que permitiram à POSCO e à Hyundai Steel elevar repetidamente os preços de fábrica e restaurar a participação no mercado doméstico e o poder de precificação.

As regiões do Oriente Médio e CEI permanecem divididas entre a recuperação pós‑conflito e distorções por efeito base. A produção de aço bruto do Oriente Médio ficou em 3,8 Mt em julho (-13,4% YoY), reduzindo a queda em relação a abril (-27,6%) e maio (-19,4%), levando a produção acumulada de janeiro a julho a -8,1% YoY. A recuperação operacional no Irã progrediu: a Hormuzgan Steel Company (HOSCO, 1,5 Mt/ano) e a Kish South Kaveh Steel (SKS, 2,4 Mt/ano) retomaram a produção, a Esfahan Steel Company (ESCO) operou a metade da capacidade, e a Mobarakeh Steel Company (MSC, líder de mercado antes da guerra, com ~30% das instalações danificadas) concluiu os reparos no telhado da aciaria em julho, embora a restauração completa do local ainda esteja de 6 a 12 meses distante. No entanto, restringida por escassez de energia no verão e cadeias de suprimentos voláteis, a produção diária do Oriente Médio caiu 8,1% MoM, demonstrando que a recuperação pós‑guerra não será linear. A produção de aço bruto da Rússia atingiu 5,7 Mt em julho, tornando‑se positiva em +3,3% YoY (contra -3,4% em junho); contudo, a produção diária caiu 1,5% MoM. Este repique YoY foi puramente um artefato óptico da base deprimida do segundo semestre do ano passado, já que o consumo doméstico de aço na Rússia no primeiro semestre caiu 7,5% YoY, confirmando que a demanda final subjacente não se recuperou. Na China, a produção diária despencou 11,1% em julho sob a tríplice pressão de perdas crescentes das usinas, calor/chuva de verão e restrições ambientais em Tangshan. A contração da China se transmitiu por dois canais principais no exterior: primeiro, as exportações chinesas de aço barato continuaram a deprimir os preços de sucata asiáticos (por exemplo, a sucata conteinerizada CFR Taiwan oscilou em torno de 325 USD/tonelada) e os preços de produtos siderúrgicos acabados no Sudeste Asiático; segundo, a queda na produção de metal quente empurrou os estoques de minério de ferro nos portos para máximas de três anos e limitou os preços do minério, concedendo aos produtores estrangeiros de fornos elétricos e altos‑fornos um alívio marginal de custos no front de matérias‑primas.

Olhando adiante, os mercados de aço bruto no exterior não se desacoplaram para um declínio sincronizado com a China, mantendo um padrão resiliente, porém limitado em faixa; quatro variáveis marginais centrais merecem acompanhamento próximo. Primeiro, a taxa de consumo das cotas de importação da UE no terceiro trimestre e o aumento do custo de conformidade decorrente da regra de origem "melt‑and‑pour" de 1º de outubro, que reestruturará os fluxos comerciais por origem. Segundo, a formação de um piso nos preços globais de sucata: a sucata CFR Turquia HMS 80:20 estabilizou‑se em torno de US$370/t (recuperando‑se para 371–375 USD/tonelada no início de agosto), enquanto a sucata asiática permanece contida devido às exportações chinesas de aço barato. Terceiro, a inclinação da recuperação energética/logística pós‑conflito no Oriente Médio e a verificação da verdadeira taxa de operação diária da Rússia sob números de base baixa. Quarto, o timing da retomada da produção na China como variável exógena: as taxas de operação dos altos‑fornos chineses permaneceram baixas no início/meados de agosto (82,7% na semana 2). Se a produção for retomada em setembro junto com a demanda de pico do "Setembro Dourado", o leve aumento marginal da China ancorará os preços de minério de ferro e sucata, fornecendo um catalisador e uma janela de oportunidade para a reprecificação da sucata asiática e dos preços do aço no Sudeste Asiático.