[Resumo da Reunião Matinal de Níquel SMM] Estreito de Ormuz estabelecerá passagem marítima segura; o contrato de níquel mais negociado da SHFE movimentou-se lateralmente no início das negociações.

Ata da Reunião Matinal de 27 de Agosto

Tópicos Quentes do Mercado:

Em 26 de agosto, a SMM soube que, afetado pelo clima de seca, o abastecimento de água na região de Luwu, na Indonésia, se tornou mais restrito. Algumas fundições de níquel locais tiveram o fornecimento de água e energia interrompido, levando a cortes de produção. Enquanto isso, as fundições nos parques industriais IMIP e IWIP estão enfrentando escassez de água, mas isso ainda não impactou materialmente a produção. Atualmente, o principal impacto da seca na fundição de níquel é o aumento dos preços do coque e a pressão de custos mais elevada. A SMM continuará monitorando os recursos hídricos locais e a evolução da produção das fundições.

Macro:

(1) O Irã afirmou que o Estreito de Ormuz não será aberto imediatamente e Omã concordou em fechar a passagem sul do Estreito de Ormuz. Eles também emitiram uma declaração conjunta propondo estabelecer uma passagem marítima segura no Estreito de Ormuz mutuamente acordada por ambas as partes.

(2) Xangai: Ampliar a escala de negociação de categorias de metais importantes como cobre e alumínio e acelerar o aprimoramento das sequências de produtos futuros para metais emergentes como lítio, cobalto e níquel.

Mercado à Vista:

Em 26 de agosto, o preço médio do níquel refinado SMM #1 foi de 130.250 yuan/mt, alta de 450 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Em termos de prêmios à vista, a média para o níquel refinado Jinchuan #1 foi de 1.600 yuan/mt, alta de 50 yuan/mt em relação ao dia anterior, enquanto a faixa para as marcas convencionais de níquel eletrodepositado doméstico foi de 0-500 yuan/mt.

Mercado Futuro:

O contrato de níquel SHFE mais negociado, o 2610, oscilou em um intervalo estreito na sessão da manhã e, no fechamento, foi cotado a 129.310 yuan/mt, queda de 0,27%.

As expectativas de liberação das cotas de abastecimento indonésias e os altos estoques geram pressão de baixa, mas um dólar mais fraco e o suporte de custos fornecem um piso. No curto prazo, a faixa de negociação esperada para o contrato de níquel SHFE mais negociado é de 127.000-132.000 yuan/mt.

Sulfato de Níquel

Em 26 de agosto, o preço médio do sulfato de níquel grau bateria da SMM caiu ligeiramente.

Do lado dos custos, impulsionado pelo sentimento do aço inoxidável, os preços do níquel ficaram mais firmes hoje e o custo de produção à vista do sulfato de níquel subiu ligeiramente. Do lado da oferta, como os custos permanecem altos, alguns produtores estão determinados a manter os preços firmes, enquanto outros, com níveis de estoque elevados, buscam vender e reduzir estoques. Do lado da demanda, entrando no período de compras de fim de mês, algumas empresas começaram a consultar preços, mas algumas empresas downstream ainda dependem principalmente de contratos de longo prazo, levando a um sentimento relativamente fraco para formação de estoques de pedidos à vista e menor aceitação dos preços do sal de níquel. Hoje, o Fator de Sentimento de Disposição para Vender da fundição de sal de níquel upstream foi de 2,0, o Fator de Sentimento de Compra da fábrica de precursores downstream foi de 2,3 e o fator de sentimento da empresa integrada foi de 2,3 (dados históricos disponíveis no banco de dados).

No curto prazo, espera-se que a atividade do mercado de pedidos spot permaneça fraca, e que os preços do sulfato de níquel continuem sob pressão geral.

NPI

Notícias de 26 ago: o índice de sentimento do mercado de NPI de alto teor da SMM ficou em 1,85, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento upstream para NPI de alto teor foi de 2,02, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento downstream para NPI de alto teor foi de 1,68, estável em relação ao mês anterior. O mercado spot de NPI de alto teor permaneceu em marasmo, com os centros de preços de transação continuando a cair e o spread de preços entre compradores e vendedores ainda se ampliando. As siderúrgicas downstream mantiveram a mentalidade de pressionar por preços mais baixos, com as intenções de compra predominantes permanecendo em níveis baixos. As ofertas de fornecedores com preços altos não conseguiram se concretizar em transações reais, e os preços das cargas spot de meses distantes em estoque caíram ainda mais. O pessimismo do mercado em relação às perspectivas se intensificou. A recuperação dos futuros não conseguiu estimular a reposição de estoques pelos compradores downstream, as expectativas de alta temporada continuaram enfraquecendo e o mercado de curto prazo permaneceu sob pressão.

Aço Inoxidável

Segundo a SMM em 26 ago, os futuros de SS pararam de cair e se fortaleceram. Durante a sessão noturna, os preços abriram e chegaram a cair para uma mínima recente de 14.040 yuan/t, antes de dispararem rapidamente com a notícia de um acidente de segurança na fundição de ferro-níquel em uma usina de aço inoxidável no leste da China. Embora os preços tenham recuado após a abertura da manhã, recuperaram as perdas do dia de negociação anterior. No fechamento, o contrato de SS mais negociado fechou a 14.225 yuan/t. No mercado spot, embora os futuros de SS tenham se recuperado um pouco, a demanda final por aço inoxidável spot permaneceu fraca. As consultas e transações no mercado não foram ativas, com os negócios intradiários sendo impulsionados principalmente por arbitragem de futuros. Os preços spot ficaram basicamente estáveis, com flutuações limitadas.

Contrato de SS mais negociado. Às 10h15, o SS2610 estava a 14.270 yuan/t, alta de 125 yuan/t em relação ao dia anterior. Os prêmios spot para 304/2B em Wuxi ficaram na faixa de 400 a 600 yuan/t. No mercado spot, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi ficou estável; bobina laminada a frio de borda não cortada 304/2B, o preço médio em Wuxi subiu 25 yuan/t, enquanto em Foshan ficou estável; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficou estável; bobina laminada a quente 316L/NO.1, a oferta em Wuxi ficou estável; bobina laminada a frio 430/2B em Wuxi e Foshan ficou estável.

Esta semana, os futuros de aço inoxidável permaneceram em consolidação em baixas. Anteriormente, impactados pelas notícias de aumento das cotas de minério de níquel RKAB da Indonésia, os futuros de SS caíram fortemente, e a avaliação geral do mercado caiu para uma faixa baixa. Nesta semana, impulsionados por uma ampla recuperação nos metais não ferrosos, os futuros tiveram uma recuperação corretiva em fases. No entanto, o sentimento baixista anterior não foi totalmente dissipado, e a recuperação careceu de força, deixando o mercado ainda consolidando em baixas. A confiança altista permaneceu insuficientemente restaurada. O mercado à vista seguiu os futuros em queda, com o centro de preço se deslocando para baixo. O pré-aquecimento da temporada de pico ficou aquém das expectativas, e o equilíbrio frouxo entre oferta e demanda continuou proeminente. Atualmente, o mercado se aproxima da tradicional “temporada de pico de setembro a outubro”, mas o sentimento de estocagem dos usuários finais está lento, a demanda downstream não mostrou uma recuperação substancial e as transações no local permanecem fracas. No geral, as compras são principalmente baseadas na necessidade e em transações de pulso intermitentes, carecendo de suporte sustentado e concentrado de reabastecimento. Afetado pelo baixo nível de negociação nos futuros, o pessimismo do mercado persistiu, e com a disposição das siderúrgicas em manter preços firmes se enfraquecendo um pouco, as cotações à vista caíram em linha com o mercado, à medida que o centro de preço continuou a se deslocar para baixo. A pressão do lado da oferta aumentou ainda mais. As programações de produção das siderúrgicas em agosto aumentaram mês a mês, e o ritmo de liberação da capacidade da indústria acelerou. Diante de um padrão desalinhado de demanda final persistentemente fraca, a pressão de redução de estoque do mercado continuou a aumentar, elevando o estoque social de aço inoxidável nesta semana. A tendência de acúmulo de estoque se prolongou, e no final da entressafra, a contradição frouxa entre oferta e demanda tornou-se proeminente. O lado dos custos e lucros formou um suporte no fundo, limitando efetivamente o espaço de queda para os preços à vista. Nesta semana, tanto os produtos acabados de aço inoxidável quanto os preços das matérias-primas caíram em conjunto, mas a queda nos preços do aço acabado foi significativamente maior que a das matérias-primas. O diferencial de preço entre o aço acabado e as matérias-primas continuou a se estreitar, e as margens de refino das siderúrgicas foram ainda mais comprimidas, com a indústria agora se aproximando do limite de perdas. O suporte de custo gradualmente se fortaleceu, fornecendo um piso firme para os preços à vista, limitando seu espaço de queda, e o mercado mostrou sinais de resistir a quedas apesar da fraqueza. No geral, o mercado de aço inoxidável desta semana apresentou um padrão de jogo, com os futuros registrando uma recuperaçao fraca a partir das mínimas, o preç o à vista enfraquecendo em linha com os futuros, a demanda antes da temporada de pico fraca, o crescimento da oferta elevando os estoques e os custos próximos ao prejuízo colocando um piso nos preços. No curto prazo, a falta de demanda pré-temporada de pico, a recuperaçao dos planos de produçao das siderúrgicas e o acúmulo contínuo de estoques sao os fatores baixistas centrais do mercado, e o padrao geral de fraqueza dos preços é difícil de reverter. No entanto, o risco de perdas está surgindo, o suporte do piso continua se fortalecendo e o espaç o de queda dos preços é relativamente limitado, de modo que o mercado provavelmente permanecerá em um padrao de consolidaçao fraca. Adiante, os principais pontos de acompanhamento incluem a sustentabilidade da recuperaçao dos futuros de SS, o ritmo de estocagem pré-temporada de pico pelos compradores a jusante, mudanç as nos planos de produçao das siderúrgicas, mudanç as no spread entre preços de matérias-primas e aç o acabado e o progresso do acúmulo de estoques.

Minério de níquel:

Mercado das Filipinas:

Em termos de preços, os preços do minério de níquel filipino ficaram geralmente estáveis esta semana. Os preços CIF China para minério com 1,3%, 1,4% e 1,5% de Ni situaram-se em US$ 46, US$ 56,5 e US$ 64,5/wmt, respectivamente, todos estáveis na comparaçao semanal. Os fundidores a jusante chineses tinham estoques relativamente suficientes, de modo que as compras permanecaram baseadas na necessidade, com negociaçoes moderadas em geral. Os preços do minério de alto teor estavam relativamente firmes, enquanto o minério de baixo teor ainda enfrentava alguma pressao em meio a uma oferta ampla e recuperaçao limitada da demanda. Em relaçao ao clima, os riscos de chuva nas principais áreas de minério de níquel das Filipinas divergiram esta semana. Palawan registrou o maior risco de chuva, com estimados 40–50 mm, o que poderia afetar intermitentemente o transporte rodoviário nas minas e o carregamento de navios por volta do fim de semana. Zambales, localizada no lado oeste de Luzon e afetada pela monção de sudoeste, também enfrentou alto risco de chuva. O risco geral em Surigao foi relativamente brando, mas chuvas intermitentes por volta de 22 e 23 de agosto podem causar interrupções localizadas no transporte e carregamento. No geral, o impacto climático concentrou-se principalmente na logística local, nao sendo suficiente para alterar o panorama geral da oferta. Do lado da oferta e da procura, o mercado de minério de níquel filipino ainda apresentou, no geral, um padrao de oferta folgada e fraca demanda. Esperava-se que a produçao e as exportaçoes das minas estivessem basicamente normais, com ampla oferta spot. Os estoques a jusante na China estavam elevados, com limitado interesse em recomposição, e as compras se concentraram em atender necessidades imediatas de produção. Chuvas localizadas e atrasos nos embarques podem eventualmente apertar a oferta spot, mas o impacto sobre o mercado mais amplo foi limitado. Para a próxima semana, espera-se que os preços do minério de níquel filipino se consolidem em patamares mais baixos. O minério de alto teor deve permanecer relativamente firme, sustentado pela demanda constante de aquisição de NPI, enquanto o minério de baixo teor ainda enfrenta a dupla pressão de oferta abundante e demanda fraca. Com a gradual redução dos impactos climáticos, as operações de minas e portos devem praticamente voltar à normalidade. As tendências de preços de curto prazo dependerão principalmente do ritmo de recomposição de estoques a jusante na China, das condições de embarque nos portos filipinos e de mudanças na oferta spot.

Mercado Indonésio:

Do lado dos preços, os preços do minério de níquel indonésio avançaram ligeiramente nesta semana. A HMA da segunda quinzena de agosto foi de US$ 16.960/mt, um aumento de US$ 314/mt em relação à primeira quinzena, alta de 1,89%. Em 18 de agosto, os preços CIF para minério de níquel com teores de 1,4%, 1,5% e 1,6% foram de US$ 53,3/wmt, US$ 60,8/wmt e US$ 65,8/wmt, respectivamente, e permaneceram basicamente estáveis no dia 19. A recuperação dos preços trouxe algum suporte, mas a oferta abundante e as compras cautelosas limitaram o potencial de alta. Do lado climático, Morowali registrou chuvas limitadas, e esperava-se que a mineração, o transporte e as operações portuárias estivessem essencialmente normais; Halmahera enfrentou um risco maior de chuvas, mas sem interrupções significativas até o momento, com impacto geral limitado sobre a oferta. Do lado da oferta e demanda, a oferta de minério de níquel permaneceu relativamente abundante, com leve aumento dos estoques de limonita, enquanto o ramp-up da produção de HPAL impulsionou a queda dos estoques de saprolita. A maioria das fundições ainda detinha estoques suficientes para cerca de dois meses, com demanda limitada por compras spot. Do lado político, o mercado foca na cota adicional do RKAB. A APNI propôs adicionar uma cota estratégica de reserva de 30 milhões de toneladas métricas à atual cota RKAB de aproximadamente 270 milhões de toneladas métricas, elevando o total para cerca de 300 milhões de toneladas métricas; o ESDM enfatizou que os ajustes de cotas precisam considerar a produção real, a demanda a jusante e avaliações de equilíbrio entre oferta e demanda, e não serão automaticamente flexibilizados. Enquanto isso, o mercado observa se a Indonésia poderá lançar uma nova fórmula de precificação HPM ainda este mês. Se implementada, poderá ajustar o preço de referência para diferentes teores de minério de níquel e impactar as cotações das minas e os custos de aquisição das fundições. O plano específico e o cronograma de implementação ainda aguardam confirmação oficial. Adicionalmente, a Indonésia planeja lançar uma bolsa de minerais e commodities estratégicas em 1º de janeiro de 2027, que deve abranger níquel, carvão e óleo de palma, visando estabelecer um preço de referência doméstico e, potencialmente, impulsionar a influência da Indonésia na precificação e formação de referências do níquel no longo prazo. Olhando adiante, espera-se que os preços do minério de níquel se consolidem em um patamar elevado no curto prazo, mas com espaço limitado para altas. Daqui para frente, a atenção deve se voltar para o progresso da aprovação do novo RKAB, a recomendação de cota de reserva estratégica de 30 milhões de toneladas e o ajuste na fórmula de precificação do HPM.