Terça-feira, 25 de agosto de 2026. Futuros: Overnight, o cobre da LME abriu a US$ 14.231/t, caiu ligeiramente para US$ 14.220/t no início da negociação, depois subiu gradualmente para uma máxima de US$ 14.282,5/t e finalmente fechou a US$ 14.245/t, alta de 0,42%, com volume de negociação de 16.000 lotes e posição em aberto de 266.000 lotes, aumento de 2.569 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo acumulação de posições compradas. Overnight, o contrato de cobre SHFE 2610 mais negociado abriu a 108.220 yuan/t, subiu gradualmente para uma máxima de 108.540 yuan/t no início da negociação, depois recuou para uma mínima de 108.120 yuan/t e finalmente fechou a 108.150 yuan/t, alta de 0,22%, com volume de negociação de 34.000 lotes e posição em aberto de 200.000 lotes, aumento de 8.439 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo acumulação de posições compradas. [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Segundo a BNAmericas, o valor total dos projetos de investimento em mineração no Peru é atualmente de cerca de US$ 64 bilhões, e o governo espera que 60% desses investimentos possam ser realizados em breve. O Ministro de Energia e Minas do Peru, Guillermo Shinno, disse em uma entrevista à televisão: "Estamos analisando os projetos um por um... Nos próximos cinco anos, esperamos que o investimento em mineração atinja US$ 40 bilhões, tanto em projetos brownfield quanto greenfield." Referindo-se a esses projetos, o ministro mencionou projetos de expansão como Antamina, Cerro Verde e Constancia, bem como La Granja, Michiquillay e El Galeno, com um investimento total de US$ 13 bilhões. Shinno reconheceu que licenças, conflitos sociais e mineração ilegal são os principais obstáculos para os projetos de mineração. Para lidar com isso, o Ministério de Energia e Minas reformará o sistema de licenças nos próximos meses para acelerar o processo de aprovação. De acordo com dados oficiais, o investimento em mineração no 1º semestre de 2026 atingiu US$ 3,304 bilhões, pouco mais da metade do total de US$ 6,3 bilhões para 2025. Isso indica uma recuperação da confiança do mercado e a expectativa de que o governo tome medidas para remover obstáculos ao investimento em mineração no Peru. Em 2025, o Peru manteve-se como o terceiro maior produtor de cobre do mundo, depois do Chile e da RDC, com produção de 2,77 milhões de t. Ao mesmo tempo, a produção de ouro foi de 109 t. Spot: (1) Xangai: Em 24 de agosto, os preços spot do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato de cobre SHFE 2609 foram cotados com prêmio de 150-270 yuan/t, com prêmio médio de 210 yuan/t, queda de 65 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O contrato de cobre SHFE 2609 apresentou um padrão de consolidação após um declínio inicial. Após a abertura do mercado, os preços caíram rapidamente, atingindo uma mínima de cerca de 107.600 yuan/t durante a sessão; em seguida, os preços se recuperaram repetidamente, uma vez subindo para cerca de 107.860 yuan/t, mas encontraram resistência significativa no nível superior. Aproximando-se do meio-dia, os preços recuaram novamente antes de se recuperarem ligeiramente, fechando finalmente a 107.760 yuan/t. O centro de negociação da sessão matinal esteve, em geral, abaixo da linha de preço médio. O spread Back entre meses variou entre 170 yuan/t e 220 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE para o mês do contrato 2609 ficou entre uma perda de 1.080 yuan/t e uma perda de 1.000 yuan/t. Olhando para hoje, a SMM registrou o estoque social de Xangai em 70.800 ton., queda de 12.300 ton. em relação à quinta-feira passada na comparação semanal; o estoque social de Jiangsu em 16.300 ton., queda de 4.100 ton. na mesma base, com o estoque combinado do leste da China diminuindo 16.400 ton., e a magnitude da desestocagem superou as expectativas do mercado. Em termos de oferta, devido à relação de preços SHFE/LME persistentemente desfavorável, as chegadas nos portos de fora da China diminuíram. Somado a alguns atrasos nas remessas, o suprimento de cobre importado para o mercado à vista foi relativamente limitado. Pelo lado da demanda, após uma leve correção nos preços do cobre na semana passada, os compradores downstream liberaram alguma demanda de compras na baixa. Enquanto isso, o spread intermonth Back se ampliou, aumentando a disposição dos fornecedores em vender, e os fluxos de carga no mercado se aceleraram, impulsionando conjuntamente uma queda significativa nos estoques. Embora o sentimento de compra tenha melhorado durante o dia, as transações de cobre de qualidade padrão só ocorreram após contínuos ajustes para baixo nas ofertas, refletindo a aceitação limitada dos downstream em relação aos prêmios mais altos. No geral, com o estoque no leste da China caindo substancialmente e as chegadas limitadas de importação sustentando os prêmios, mas ainda com os downstream principalmente engajados em compras just-in-time nas baixas e os fornecedores dispostos a vender, espera-se que os prêmios à vista do cobre SHFE contra o contrato 2609 permaneçam positivos hoje, com o centro gradualmente parando de cair e se estabilizando, e o espaço para quedas acentuadas contínuas é relativamente limitado. (2) Guangdong: Em 24 de agosto, os preços à vista do cátodo de cobre Guangdong nº 1 contra o contrato de vencimento mais próximo: cobre de alta qualidade reportou prêmio de 150 yuans/ton., queda de 50 yuans/ton. em relação ao pregão anterior; cobre de qualidade padrão reportou prêmio de 80 yuans/ton., queda de 50 yuans/ton.; cobre SX-EW reportou prêmio de 10 yuans/ton., queda de 50 yuans/ton. O preço médio do cátodo de cobre Guangdong nº 1 foi de 107.840 yuans/ton., alta de 240 yuans/ton. em relação ao pregão anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 107.735 yuans/ton., alta de 240 yuans/ton. Hoje, o sentimento de compra de cátodo de cobre em Guangdong ficou em 2,82, alta de 0,14 em relação ao pregão anterior, enquanto o sentimento de venda ficou em 2,99, queda de 0,03 (dados históricos disponíveis no banco de dados). No geral, com os prêmios se movendo para baixo, a reposição dos downstream aumentou, e a negociação de hoje foi melhor do que na sexta-feira passada. (3) Cobre importado: Em 24 de agosto, o prêmio médio de warrant caiu $3/mt em relação ao dia anterior para $90/mt (faixa de preço $85-95/mt); o prêmio médio B/L caiu $2/mt para $87/mt (faixa de preço $83-91/mt); o prêmio médio para cobre EQ (CIF B/L) caiu $5/mt para $40/mt (faixa de preço $30-50/mt), com cotações referentes a cargas que chegam de agosto a meados de setembro. (4) Cobre secundário: Às 11h30 do dia 24 de agosto, o preço de fechamento dos futuros foi de 107.760 yuan/mt, um aumento de 190 yuan/mt em relação ao pregão anterior. O prêmio médio à vista foi de 210 yuan/mt, uma queda de 65 yuan/mt na comparação semanal em relação ao pregão anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 400 yuan/mt na comparação semanal. O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário caiu para 2,73, e o índice de sentimento de compras caiu para 1,84. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 3.846 yuan/mt, uma queda de 327 yuan/mt na comparação semanal. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.150 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre estavam estáveis, e tanto as empresas de vergalhão de cobre secundário quanto os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário mostraram fraca disposição para negociar. A temporada de consumo está prestes a chegar, mas as empresas de vergalhão de cobre secundário disseram que a demanda final não atendeu às expectativas e foi suprimida pelos altos preços do cobre. Preços: No âmbito macro, os EUA expandiram o escopo das sanções secundárias ao Irã e impuseram tarifas adicionais sobre produtos canadenses, empurrando o índice do dólar americano de volta acima da marca de 99, e os preços do cobre sofreram pressão e recuaram. Posteriormente, os ganhos do dólar americano diminuíram, e os preços do cobre se recuperaram. Do lado dos fundamentos, a oferta de chegadas de cátodo de cobre, tanto nacional quanto importado, caiu no curto prazo, juntamente com atrasos em alguns embarques importados, reduzindo as cargas disponíveis e apertando a oferta à vista. Do lado da demanda, com os preços do cobre se recuperando novamente, o entusiasmo de compra downstream foi reduzido, e as empresas permaneceram focadas na aquisição just-in-time. Na segunda-feira, 24 de agosto, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram em 19.700 mt na comparação semanal em relação à segunda-feira anterior, para 114.200 mt, uma redução de 8.800 mt em comparação com o mesmo período do ano passado, de 123.000 mt, com desestocagem em todas as regiões. Em resumo, espera-se que os preços do cobre continuem a se consolidar em níveis elevados hoje. [As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui uma sugestão direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizá-lo como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
