Empresa líder dispara quase 10 vezes! Uma prévia dos relatórios intermediários da Tinci Materials, Capchem e outras empresas de eletrólitos.

No primeiro semestre de 2026, a demanda explosiva por baterias de veículos elétricos (EV) e sistemas de armazenamento de energia (ESS) a jusante, combinada com a queda e recuperação dos preços das matérias-primas principais, impulsionou os segmentos de eletrólito de bateria de lítio e materiais-chave para um período de realização de desempenho.

As empresas de primeira linha tiveram tanto a receita quanto o lucro líquido dobrados; empresas com prejuízo se tornaram lucrativas ou reduziram as perdas. Na noite de 20 de agosto, quatro empresas de capital aberto do setor de eletrólito e seus materiais-chave (soluto, solvente, aditivo) divulgaram coletivamente seus resultados do primeiro semestre: duas reportaram ganhos substanciais tanto na receita quanto no lucro líquido, uma passou de prejuízo para lucro e uma registrou uma redução significativa das perdas.

Entre elas, a Tinci (002709) registrou o maior aumento, com o lucro líquido disparando quase 10 vezes em relação ao ano anterior (YoY). No primeiro semestre, a empresa obteve receita de 14,71 bilhões de yuans, um aumento de 109,28% YoY; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 2,861 bilhões de yuans, um aumento de 967,91% YoY.

A Tinci afirmou que, no primeiro semestre, a demanda por baterias ESS continuou explodindo, e suas vendas de eletrólito para baterias de lítio cresceram fortemente, ultrapassando 440 mil toneladas métricas em volume, um aumento de aproximadamente 41% YoY, dos quais as vendas de eletrólito para baterias ESS aumentaram mais de 100% YoY. Com a aceleração e produção em volume de suas plantas OEM no exterior, as vendas de eletrólito para clientes fora da China registraram forte crescimento, com vendas no exterior aumentando mais de 126% YoY, alcançando cobertura total dos clientes principais.

Outra gigante de eletrólito, a Capchem (300037), também obteve uma duplicação do lucro líquido. No primeiro semestre, a empresa registrou receita de 7,463 bilhões de yuans, um aumento de 75,66% YoY; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 984 milhões de yuans, um aumento de 103,33% YoY.

No primeiro semestre, beneficiando-se das oportunidades de desenvolvimento trazidas pelo rápido crescimento da indústria de alta tecnologia e pela contínua e rápida recuperação da indústria de baterias de lítio para novas energias, a Capchem fortaleceu a sinergia profunda entre tecnologia e mercado em seus três principais segmentos de negócios. A produção e as vendas dos principais produtos aumentaram rapidamente, a eficiência operacional dos projetos-chave melhorou constantemente e o desempenho geral cresceu significativamente YoY.

A produtora de solvente para eletrólito Weiyuan (600955) reportou receita no primeiro semestre de 5,601 bilhões de yuans, um aumento de 21,75% YoY; o prejuízo líquido atribuível aos acionistas foi de 22,4003 milhões de yuans, reduzindo significativamente em relação ao prejuízo de 168 milhões de yuans no mesmo período do ano anterior.

No primeiro semestre, com a comissão de seu projeto de solvente eletrolítico de 250.000 t/ano, a cadeia industrial de nova energia "desidrogenação de propano - óxido de propileno - solvente eletrolítico" da Weiyuan alcançou integração total da cadeia, enriquecendo o layout industrial da empresa e diversificando sua estrutura principal de produtos.

O produtor de LiPF6 ST Tianji (002759) passou de prejuízo para lucro. No primeiro semestre, a empresa alcançou receita total de 2,254 bilhões de yuans, um aumento de 111,11% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 226 milhões de yuans, um aumento de 531,39% em relação ao ano anterior, em comparação com um prejuízo de 52,3608 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.

No primeiro semestre, o negócio de LiPF6 da ST Tianji se beneficiou do rápido desenvolvimento da indústria de armazenamento de energia e da indústria de veículos elétricos (NEV), com a escala operacional continuando a crescer substancialmente. A produção de LiPF6 aumentou 24,73% em relação ao ano anterior, e as vendas aumentaram 45,84% em relação ao ano anterior. O preço de venda do seu LiPF6 flutuou significativamente, com um preço médio mais alto no primeiro trimestre e uma retração no segundo trimestre.

A líder em LiPF6 DFD (002407) também divulgou seu relatório semestral esta semana. No primeiro semestre, a empresa alcançou receita total de 7,036 bilhões de yuans, um aumento de 62,55% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 512 milhões de yuans, um aumento de 897,19% em relação ao ano anterior.

A DFD agora formou uma matriz diversificada de produtos com o LiPF6 como núcleo, desenvolvimento coordenado de novos materiais eletrolíticos como LiFSI e NaPF6. Todos os novos eletrólitos construíram linhas de produção em escala de kt, enquanto iteram continuamente a P&D de materiais eletrolíticos de próxima geração para se adaptar às futuras mudanças tecnológicas das baterias. Seu produto principal LiPF6 possui atualmente capacidade anual de 65.000 t, superando a média da indústria em indicadores-chave como pureza, estabilidade e seguranca no transporte. Os clientes abrangem os principais produtores domésticos de eletrólitos, e exporta em volume para mercados centrais fora da China, como Coreia do Sul, Japão e Europa, com produção e vendas consistentemente classificadas no topo da indústria.

No segmento de aditivos eletrolíticos, a HSC New Energy Materials (688353), Fuxiang (300497) e Furi (002083) divulgaram recentemente seus relatórios semestrais, todos alcançando crescimento substancial de desempenho.

A HSC New Energy Materials obteve receita no 1º semestre de 792 milhões de yuans, alta de 126,51% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 223 milhões de yuans, alta de 451,48% em relação ao ano anterior, revertendo um prejuízo de 63,4065 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; o lucro por ação básico foi de 1,44 yuan/ação. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 3 yuans (antes dos impostos) para cada 10 ações.

A HSC New Energy Materials entrou no mercado de aditivos para eletrólitos de baterias de lítio em 2003. Nos últimos anos, expandiu ativamente a capacidade de aditivos para eletrólitos. Atualmente, opera seis locais de produção: Zhangjiagang Fases I, II, III, IV e as subsidiárias integrais Taixing HSC e Xianghe New Energy. Com a entrada em operação de seu projeto da Fase III, os produtos VC e FEC atingiram uma capacidade de produção anual de 14.000 toneladas métricas de produtos de grau eletrônico e 6.500 toneladas métricas de produtos de grau industrial.

A Fuxiang obteve receita no 1º semestre de 888,2522 milhões de yuans, alta de 72,59% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 176,9434 milhões de yuans, alta de 2.660,26% em relação ao ano anterior.

No negócio de aditivos para eletrólitos de baterias de lítio de nova energia, a Fuxiang aproveitou o ciclo de prosperidade da indústria e avançou de forma constante na transformação tecnológica da capacidade de VC, aumentando-a de 8.000 t/ano para 10.000 t/ano. No 1º semestre de 2026, os produtos VC e FEC tiveram aumentos simultâneos de volume e preço, impulsionando um crescimento substancial do desempenho. No 1º semestre, o volume de vendas de aditivos para eletrólitos de baterias de lítio da empresa atingiu 5.904,89 toneladas métricas, com uma taxa de utilização da capacidade de 98,41%.

A Furi obteve receita no 1º semestre de 2,918 bilhões de yuans, alta de 12,78% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 403 milhões de yuans, alta de 64,01% em relação ao ano anterior; o lucro por ação básico foi de 0,43 yuan.

A Furi afirmou que, no 1º semestre, o negócio de aditivos para eletrólitos se beneficiou plenamente da rápida expansão da demanda da indústria de baterias de lítio a jusante, alcançando crescimento tanto em volume quanto em preço e um aumento significativo no lucro, tornando-se o principal impulsionador do crescimento do desempenho da empresa.

Crescimento de volume e preço impulsionam recuperação do desempenho; alta prosperidade no 2º semestre deve continuar

Com base nos relatórios semestrais divulgados, a recuperação geral do desempenho das empresas listadas no setor de eletrólitos e seus principais materiais foi impulsionada principalmente por aumentos simultâneos de volume e preço.

Do lado da demanda, a demanda global da indústria de novas energias explodiu, com o crescimento das baterias ESS sendo particularmente notável. A expansão para mercados fora da China também fez avanços, impulsionando um aumento na demanda por eletrólito de bateria de lítio. Dados da China Automotive Power Battery Innovation Alliance mostraram que, no 1º semestre, as vendas acumuladas de baterias para veículos elétricos e ESS na China atingiram 979,4 Gwh, um aumento de 48,6% em relação ao ano anterior. A partir de uma estimativa de demanda, no 1º semestre, a demanda por eletrólito de bateria ternária na China foi de 174.000 mt, enquanto a demanda por eletrólito de bateria LFP foi de 1,312 milhão mt.

De acordo com a SMM, no 1º semestre, a produção total de eletrólito na China atingiu 1,416 milhão mt, um aumento de 56% em relação ao 1º semestre de 2025; a produção de LiPF6 foi de aproximadamente 166.600 mt, um aumento de cerca de 46,2% em relação ao 1º semestre de 2025.

Com o aquecimento da demanda, os principais produtores de eletrólito fecharam enormes pedidos de longo prazo com gigantes de baterias a jusante, com taxas de utilização da capacidade próximas à produção total.

Do lado dos preços, o padrão otimizado de oferta e demanda no setor elevou os preços dos produtos. Os preços dos eletrólitos se recuperaram significativamente do ponto baixo no início de 2025. Dados da SMM mostraram que, no 1º semestre, a tendência de preços em vários estágios do mercado de eletrólito foi dominada pela ressonância de diferentes ciclos de solventes, LiPF6 e aditivos, apresentando um padrão geral de "declínio de custos e preços fracos no início do ano, equilíbrio apertado de aditivos no meio do ano impulsionando a recuperação de custos e preços se estabilizando em alta."

Tomando o VC como exemplo, seu preço encontrou o fundo e se recuperou, subindo de cerca de 50.000 yuan/mt no início de 2025 para mais de 150.000 yuan/mt no final de junho de 2026, e subindo ainda mais para mais de 220.000 yuan/mt a partir de julho.

Olhando para o futuro, a SMM analisou que as empresas de baterias de energia a jusante estão se abastecendo ativamente para a tradicional "temporada de pico de setembro-outubro", enquanto a alta prosperidade do mercado ESS continua. Juntos, esses fatores impulsionam um aumento constante nas taxas de operação e nos níveis de produção das células de bateria. Transmitido para a ponta do eletrólito, os produtores geralmente adotam um modelo de produção baseado em vendas. Com o aumento dos pedidos a jusante, a taxa de operação do setor também subiu simultaneamente.

Na frente de custos e preços, a recuperação contínua da demanda a jusante apertará ainda mais o padrão de oferta e demanda de aditivos principais como VC, com a escassez persistindo no curto prazo. O LiPF6, apoiado pelo custo do carbonato de lítio, deve permanecer elevado com movimento lateral estreito. No geral, apoiado pelos custos rígidos das matérias-primas essenciais, os preços dos eletrólitos provavelmente continuarão a tendência de alta no segundo semestre.

A China Securities Co., Ltd. apontou recentemente em um relatório de pesquisa que até o final de 2026, a capacidade nominal de VC atingirá 192 mil toneladas, enquanto a oferta efetiva pode ser de apenas 115 mil toneladas. A nova capacidade está concentrada para liberação no 4º trimestre de 2026, portanto, a oferta de curto prazo permanece apertada.

Conclusão

No geral, com a chegada da alta temporada de estocagem de baterias para veículos elétricos e sistemas de armazenamento de energia, a otimização da estrutura de oferta e demanda da indústria e o ritmo descompassado da liberação de nova capacidade, o segundo semestre provavelmente continuará a tendência de aumentos simultâneos de volume e preço para eletrólitos e seus materiais-chave, impulsionando uma recuperação abrangente da lucratividade das empresas na cadeia industrial.