[SMM News] Lithium Argentina e Ganfeng finalizam joint venture PPG; Ganfeng investirá US$ 180 milhões na Lithium Argentina

A Lithium Argentina AG (TSX/NYSE: LAR) e a Ganfeng Lithium Group Co., Ltd. finalizaram acordos para consolidar seus projetos Pozuelos-Pastos Grandes ("PPG") na província de Salta, Argentina, em uma única joint venture, juntamente com um investimento estratégico de US$ 180 milhões da Ganfeng na Lithium Argentina. A joint venture PPG combina o projeto Pozuelos-Pastos Grandes da Ganfeng com os projetos Pastos Grandes e Sal de la Puna da Lithium Argentina, visando uma capacidade combinada de 150 mil toneladas por ano de equivalente de carbonato de lítio (LCE) a ser desenvolvida em três fases. A Ganfeng deterá uma participação de 67% e operará a joint venture, enquanto a Lithium Argentina manterá 33%. O investimento histórico combinado nos ativos consolidados é de US$ 1,8 bilhão, com a conclusão da transação prevista para setembro de 2026 sob uma nova entidade holding holandesa, a Millennial Lithium B.V.

Separadamente, a Ganfeng subscreverá uma nota conversível não garantida de US$ 180 milhões emitida pela Lithium Argentina, com cupom de 4,0%, prazo de seis anos e preço de conversão de US$ 12,50, representando um prêmio de aproximadamente 96% sobre o preço médio ponderado por volume de cinco dias da Lithium Argentina até 21 de agosto. Os recursos da nota serão utilizados para quitar a dívida conversível existente da empresa de US$ 259 milhões com vencimento em janeiro de 2027. Caso a nota seja totalmente convertida, a participação acionária da Ganfeng na Lithium Argentina passaria de aproximadamente 9,6% para aproximadamente 16,1%.

O acordo aprofunda uma parceria que já sustenta Cauchari-Olaroz, a maior operação de salmoura de lítio em produção da Argentina, onde a Lithium Argentina detém uma participação de 44,8% e a Ganfeng detém 46,7%.

Visão da SMM: A transação amplia a presença crescente do capital chinês em ativos de salmoura sul-americanos, refletindo a consolidação já em andamento na oferta de espodumênio africano. Para a Lithium Argentina, a nota de US$ 180 milhões elimina o excesso de refinanciamento de janeiro de 2027, enquanto a consolidação da PPG adiciona mais 150 mil tpa de LCE de capacidade escalonada ao pipeline global de projetos. Como os processadores chineses tratam o carbonato derivado de salmoura e o derivado de espodumênio como matéria-prima substituível no mesmo pool downstream de LCE, o aumento da oferta de salmoura de Salta compete efetivamente com o material de rocha dura para a offtake dos fabricantes de cátodos, dando aos processadores mais alavancagem para arbitrar entre as duas rotas de matéria-prima. Essa dinâmica reforça a pressão de baixa sobre os preços do concentrado de espodumênio CIF China na margem, mesmo que a transação subjacente esteja inteiramente no segmento de salmoura — a transmissão ocorre por meio da demanda compartilhada na fase de conversão, e não por qualquer sobreposição direta de projetos.