Estoque Social de Cátodo de Cobre Registra Redução Significativa, Todas as Regiões Simultaneamente Absorvem Cobre Spot [Dados Semanais do SMM]

[SMM Análise: Payability do Millberry Retorna a Níveis Elevados – Por que a Sucata de Cobre nº 1 e nº 2 Está Ficando para Trás?]De acordo com pesquisa de mercado da SMM, a payability do Millberry retornou para 98%-99%, enquanto a sucata de cobre nº 1 é cotada a 95,5%-96,5% e a nº 2 a 94,5%-95,5%. A escassez do mercado está, portanto, concentrada em material limpo e de alto teor.

O novo governo do Peru está visando pelo menos US$33 bilhões em investimentos em mineração nos próximos cinco anos, enquanto acelera as aprovações para projetos de exploração e extração, na tentativa de converter os vastos recursos minerais do país e seu portfólio de projetos em nova produção. O primeiro-ministro Luis Galarreta disse ao Congresso que o governo da presidente Keiko Fujimori, que assmiu o cargo em julho, planeja autorizar 240 projetos de exploração e extração este ano. Espera-se que as empresas privadas forneçam o investimento, enquanto o governo pretende focar em segunrança jurídica, licenciamento mais previsível e tomada de decisões mais rápida. As autoriades buscarão reduzir atrasos e procedimentos sobrepostos sem enfraquecer os requiisitos ambientais ou sociais. Esse impulso é particularmente significativo para o mercado de cobre. O Peru produziu 2,77 milhõnes de toneladas de cobre em 2025, um aumento de 1,2% em relação ao ano anterior, segindo o Ministério de Energia e Minas, marcando a maior produção anual de cobre do país já registrada. O Peru continua sendo um dos maiores países produtores de cobre do mundo, o que significa que melhorias na execução de projetos podem ter implicações significativas para a oferta global de minas a longo prazo. A meta de investimento também ocorre em um contexto de um portfólio considerável de projetos existentes. O Portfólio de Projetos de Investimento em Mineração do MINEM para 2026 compreende 66 projetos com investimento estimado combinado de US$64,08 bilhões, enquanto oito projetos de mineração representando cerca de US$7,62 bilhões já foram identificados para início de execução durante 2026. Para o mercado de cobre, a questão principal é, portanto, menos o potencial geológico do Peru do que a velociade com que os projetos podem avançar nos processos de licenciamento, finânciamento e constrção. O plano do governo Fujimori de autorizar centenas de projetos e reduzir gargalos administativos pode ajudar a desbloquear parte do grande pipeline de desenvolvimento de cobre do Peru, embora o impacto final na produção dependerá de quais projetos realmente avançam para constrção e operação.

Olhando para amanhã, a SMM registrou um estoque social de 70.800 toneladas métricas na região de Xangai, uma redução de 12.300 toneladas em relação à última quinta-feira; um estoque social de 16.300 toneladas métricas na região de Jiangsu, uma redução de 4.100 toneladas em relação à última quinta-feira. O estoque combinado nas duas regiões do leste da China diminuiu em 16.400 toneladas, com a magnitude da desestocagem superando as expectativas do mercado. Pelo lado da oferta, afetado pela relação de preços SHFE/LME persistentemente desfavorável, as chegadas portuárias de fora da China diminuíram, e, juntamente com alguns atrasos nas remessas, o suprimento de cobre importado para o mercado à vista tem sido relativamente limitado. Pelo lado da demanda, após a ligeira correção dos preços do cobre na semana passada, houve uma liberação de demanda de compra em queda por parte dos downstream; ao mesmo tempo, o spread de backwardation entre os contratos futuros se ampliou, aumentando a disposição dos fornecedores em vender e acelerando o fluxo de carga no mercado, impulsionando coletivamente um declínio significativo nos estoques. Embora o sentimento de compra intradiário tenha se recuperado, as transações de cobre de qualidade padrão ocorreram apenas após ajustes sucessivos para baixo nas ofertas, refletindo que a aceitação downstream de prêmios mais altos ainda é limitada. Em suma, no contexto de desestocagem significativa no leste da China e baixas chegadas de importação fornecendo suporte aos prêmios, enquanto os downstream ainda adotam principalmente compras just-in-time em quedas e os fornecedores mantêm disposição para vender, os preços à vista em relação ao contrato SHFE cobre 2609 deverão manter um prêmio amanhã, com o centro geral provavelmente parando gradualmente de cair e se estabilizando, e a margem para novas quedas significativas é relativamente limitada.