[Análise SMM] Diferenciais de Preços de Exportação de Aço Divergem: Tarugo Forte, Bobina Laminada a Quente Fraca, Vantagem Ex-China Diminui

[Análise SMM] Diferenciais de Preços de Exportação de Aço Divergem: Tarugo Forte, Bobina Laminada a Quente Fraca, Vantagem da China Fora do País se Estreita

• Flutuações nos Diferenciais de Preços

No modelo de diferencial de preços, o preço FOB da bobina laminada a quente da China permaneceu profundamente invertido em relação aos principais mercados fora da China, movendo-se lateralmente esta semana. Para a semana de 21 de agosto, o diferencial China-Índia foi de aproximadamente −US$ 31/t (estreitando US$ 2 em relação a −US$ 33 em 14 de agosto) — as ofertas de exportação da Índia ficaram estáveis em relação à semana anterior, enquanto as da China subiram US$ 2, reduzindo ligeiramente a inversão. Os diferenciais em relação à Turquia (cerca de −US$ 81), ao Mar Negro (cerca de −US$ 11) e à Indonésia (cerca de −US$ 16) também permaneceram invertidos. Com movimentos de alta moderados tanto nas ofertas fora da China quanto nas chinesas, impulsionados por aumentos de custos, a matriz geral de diferenciais de preços continuou a indicar "os recursos da China como relativamente de baixo custo."

Fonte de dados: SMM

• Tendências de Subprodutos

1. Tarugo: a inversão persiste, o diferencial se amplia. O diferencial de tarugo "China-Indonésia" permanece invertido. A Indonésia tende a manter os preços firmes, enquanto algumas usinas domésticas ainda embarcam a preços relativamente baixos; com os dois lados divergindo, o diferencial se ampliou em relação à semana anterior e a competitividade de exportação da China aumentou ligeiramente.

2. Placa: o mercado doméstico se aquece, o diferencial se amplia. As ofertas de placas domésticas se aqueceram recentemente, e a recuperação do sentimento ampliou o diferencial de placa "China-Indonésia" em relação à semana anterior — uma correção marcante em relação à fase anterior de inversão profunda, com a curva se movendo em direção à linha zero.

3. Bobina laminada a quente: recuo doméstico > ajuste externo, o diferencial se estreita. Esta semana, a oferta de bobina laminada a quente da China recuou mais do que os principais referenciais de exportação no exterior (Indonésia/Índia/Turquia/Mar Negro), de modo que as linhas "China-Indonésia", "China-Índia", "China-Turquia" e "China-Mar Negro" se estreitaram em relação à semana anterior, e a vantagem de preço de exportação da China convergiu por enquanto.

• Avaliação Geral

O tarugo e a placa ainda mantêm algum apelo para pedidos de exportação devido à inversão profunda "China-Indonésia" e sua recente correção; no caso da bobina laminada a quente, a recuperação de preços domésticos reduz a margem de concessão da China em relação ao exterior. Enquanto isso, os spreads estruturais entre mercados externos (Índia-Turquia, Índia-Mar Negro, Turquia-Mar Negro) mantêm-se firmes a suaves e irregulares, de modo que a vantagem relativa da China em terceiros mercados está convergindo no curto prazo; adiante, acompanhe de perto a sustentabilidade da recuperação de preços domésticos e o ritmo de captação de pedidos externos.

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