De acordo com as observações da SMM, desde julho, os preços do cátodo de cobre subiram de 103.000 yuan/t para 108.600 yuan/t, um aumento de mais de 6.400 yuan/t, mas o preço do fio de cobre nu brilhante doméstico (sem impostos) subiu apenas de 90.000 yuan/t para 91.700 yuan/t, um incremento inferior a 1.800 yuan/t. Dados históricos indicam que uma alta nos preços do cobre inevitavelmente leva os fornecedores de sucata de cobre a vender ativamente, resultando em um aumento de curto prazo na oferta de sucata de cobre. No entanto, o aumento nos preços da sucata de cobre inevitavelmente ficará atrás do do cátodo de cobre. O alargamento da diferença de preços entre metal primário e sucata atrairá empresas downstream de utilização de sucata a comprar e produzir. Como resultado, o breve aumento da oferta é rapidamente absorvido pela vasta demanda de consumo downstream, levando a uma redução rápida na circulação de sucata de cobre no mercado, uma rápida alta nos preços da sucata de cobre e um estreitamento da diferença de preços entre metal primário e sucata, retornando aos níveis normais.
No entanto, o recente aumento nos preços do cobre de fato elevou a oferta de sucata de cobre no mercado, mas o aumento de preço permaneceu limitado. Após se comunicar com comerciantes de sucata de cobre, empresas de vergalhões de cobre secundário e empresas de placas de ânodo de cobre que usam sucata, a SMM chegou às seguintes conclusões:
1. Com a implementação da política de "faturamento reverso", um número crescente de empresas tem sido sujeito a restrições em vários graus e foi forçado a comprar sucata de cobre com notas fiscais. Desde que a política de "faturamento reverso" foi promulgada em maio de 2024, usada como período de transição em 2025 e implementada oficialmente em 2026, muitas empresas foram limitadas pela regra de que a cota de faturamento por ano civil é de 5 milhões de yuan, reduzindo significativamente seu volume de compra de matéria-prima. No entanto, para manter a produção contínua, essas empresas tiveram que comprar sucata de cobre importada ou nacional com imposto incluso. Como resultado, o mercado viu uma queda acentuada na demanda por sucata de cobre sem imposto, enquanto os suprimentos com imposto incluso foram disputados. A taxa de imposto na nota fiscal para empresas de utilização de sucata obterem sucata de cobre com imposto incluso aumentou drasticamente, de 6,5% até 11,5%, chegando a 12% na região de Guangdong. Com taxas de imposto tão altas, muitas empresas de utilização de sucata tiveram que começar a tentar reduzir o preço sem imposto da sucata de cobre para compensar os custos adicionais de aquisição causados pelo aumento nas taxas de imposto.
2. Em agosto de 2024, o Documento nº 770 abordou a remoção de recompensas e subsídios decorrentes de atração ilegal de investimentos, visando resolver fundamentalmente o problema dos "paraísos fiscais". Embora esta regulamentação exija que os governos locais concluam a limpeza de subsídios ilegais e devoluções de impostos até agosto de 2027, no máximo, um número crescente de empresas de utilização de sucata foi informado pelas autoridades competentes este ano de que tais recompensas e subsídios serão cancelados. Atualmente, empresas nas regiões de Jiangxi, Anhui, Hubei, Henan e outras já foram notificadas sobre os cancelamentos de subsídios. No passado, embora as empresas de utilização de sucata desfrutassem de subsídios locais, elas repassavam quase inteiramente esses benefícios para o mercado de sucata de cobre. Devido à crônica escassez de oferta de sucata de cobre, essas empresas tinham que aumentar os preços para obter matéria-prima suficiente para produção. Com o futuro cancelamento dos subsídios, o aumento dos custos operacionais inevitavelmente as impedirá de competir por sucata de cobre; elas terão que transferir esse ônus de custo para os fornecedores upstream de sucata de cobre. Além disso, como o cancelamento dos subsídios não é implementado simultaneamente em todo o país, as empresas em regiões onde já foi implementado são forçadas a parar as operações e esperar. Este ano, a taxa de operação das empresas de vergalhões de cobre secundário já se aproximou de mínimos históricos.
3. Durante a entressafra histórica, sob o impacto dos altos preços do cobre, a disposição de compra das empresas terminais de cabos e fios foi fraca. À medida que os preços do cobre subiram, o desconto dos vergalhões de cobre secundário em relação aos futuros de cobre em várias regiões ficou entre 1.200 e 1.700 yuan/t, enquanto o desconto do fio de cobre nu brilhante com imposto incluso em relação aos futuros foi de apenas 1.200 a 1.300 yuan/t. Calculando o custo de produção dos vergalhões de cobre secundário:
A perda por fusão da matéria-prima foi calculada em 0,5% do preço do cátodo de cobre, aproximadamente 500-600 yuan/tonelada, e o custo de produção foi de cerca de 550-650 yuan/tonelada, o que significa que o custo do fio-máquina de cobre secundário por tonelada variou de 1.050 a 1.250 yuan/tonelada, excluindo outros custos operacionais da empresa. Considerando que o preço de venda atual do fio-máquina de cobre secundário era ainda menor que seu preço de custo, a fraca demanda de consumo final não podia sustentar que as empresas de fio-máquina de cobre secundário mantivessem sucata de cobre com preços elevados. Portanto, as empresas de fio-máquina de cobre secundário tiveram que começar a reduzir o preço da sucata de cobre sem imposto. Seja por meio de "faturamento direcionado" ou de aquisição com imposto incluso, ambas as medidas visavam aliviar a pressão dos custos de aquisição.
No futuro, espera-se que um mercado "unificado" seja finalmente realizado, e o "faturamento reverso" também regulará o problema da escassez de notas fiscais na indústria de aproveitamento de sucata. À medida que o período de dividendos para as empresas de aproveitamento de sucata diminui, para manter a competitividade no mercado, essas empresas precisam aumentar seu poder de barganha na compra de sucata de cobre e a competitividade de seus produtos. Em resumo, esta rodada de aumentos nos preços do cobre ampliou a diferença de preço entre o metal primário e a sucata. Devido às dores de crescimento da implementação do "faturamento reverso", à saída de dividendos na indústria de aproveitamento de sucata e à fraca demanda das empresas consumidoras finais de fios e cabos durante a entressafra, cada vez mais empresas de fio-máquina de cobre secundário não conseguem mais ceder lucros para os comerciantes de sucata de cobre. Os custos operacionais gradualmente crescentes das empresas de aproveitamento de sucata só podem ser repassados aos comerciantes de sucata de cobre a montante.
