Saída de carga de warrants combinada com demanda fraca dos usuários finais, os prêmios spot do cobre na SHFE recuam das máximas [Revisão semanal do cobre spot de Xangai SMM]

Esta semana, os prêmios do cobre spot em Xangai recuaram das máximas. No início da semana, o benchmark do mercado mudou para o contrato 2609, elevando nominalmente os prêmios spot, mas isso não refletiu uma melhora significativa na dinâmica de oferta e demanda. À medida que alguns carregamentos de warrant entraram gradualmente no mercado spot, a oferta disponível aumentou, levando os fornecedores a reduzir continuamente as cotações para facilitar as transações. Durante este período, o recuo dos preços do cobre desencadeou compras de oportunidade por parte de downstream para recomposição de estoques e demanda de compra de empresas comerciais; no entanto, a demanda incremental de uso final permaneceu limitada, com baixa aceitação de carregamentos com prêmios elevados. Enquanto isso, o cobre de alta qualidade e o cobre SX-EW registrado eram relativamente escassos, ampliando ainda mais os spreads entre as marcas. A SMM registrou o inventário social na área de Xangai em 83.100 toneladas métricas até quinta-feira desta semana, um aumento de 3.800 tm em relação à quinta-feira anterior; o inventário social na área de Jiangsu foi de 27.500 tm, um aumento de 9.400 tm em relação à semana anterior.

Olhando para a próxima semana, o cobre russo que chegou anteriormente foi amplamente absorvido pelo mercado, e o impacto concentrado dos carregamentos de importação anteriores diminuiu. No entanto, espera-se que algum cobre não registrado, atrasado por problemas portuários, chegue em lotes no início da próxima semana, adicionando temporariamente à oferta spot. Do lado da demanda, os players downstream permanecem focados em compras de oportunidade e recomposição de estoques essenciais, com os altos preços do cobre e prêmios elevados continuando a limitar as compras em meio ao aumento dos preços. A estrutura de backwardation mês a mês e a oferta apertada de cobre de alta qualidade e cobre SX-EW registrado continuarão a apoiar as cotações de certas marcas. No geral, espera-se que os prêmios do cobre spot em Xangai em relação ao contrato 2609 permaneçam em backwardation na próxima semana, mas o centro geral pode enfraquecer ainda mais. Se os preços do cobre recuarem significativamente, a demanda por compras de oportunidade pode fornecer algum suporte ao lado negativo dos prêmios.