Coreia do Sul garante acordo de financiamento de US$ 1 bilhão com a Glencore para fortalecer o fornecimento de cobre

O Chile introduziu um novo pacote de medidas de política mineira destinado a acelerar o investimento, encurtar os prazos de desenvolvimento de projetos e elevar a produção nacional de cobre para perto de 6 milhões de toneladas por ano, enquanto o maior produtor mundial de cobre tenta reverter um período prolongado de fraco crescimento da produção. O impulso político ocorre num momento em que a oferta das minas chilenas tem tido dificuldade em recuperar os máximos anteriores, com a produção nacional a manter-se, nos últimos anos, em torno de 5 a 5,5 milhões de toneladas, apesar dos preços elevados do cobre e de um portefólio substancial de expansões em minas existentes e de jazidas ainda não desenvolvidas. A diferença entre a produção atual e a meta de 6 milhões de toneladas implica, portanto, que o Chile precisa de desbloquear várias centenas de milhares de toneladas adicionais de oferta anual, combinando maior produção nas operações existentes com um desenvolvimento mais rápido de novos projetos.​ Um componente central do pacote é a reforma regulatória. O governo está a avançar com a Lei-Quadro sobre Autorizações Setoriais, que pretende reduzir os tempos de tramitação das aprovações de projetos entre 30% e 70%. Isto é particularmente relevante para o cobre porque projetos mineiros de grande escala no Chile podem exigir numerosas licenças setoriais antes do início da construção, o que significa que processos de aprovação longos podem atrasar a conversão de recursos minerais em oferta efetiva de mina. Reduzir os prazos de licenciamento não aumentaria imediatamente a produção de cobre, mas poderia encurtar o período entre as decisões de investimento, a construção e a primeira produção, melhorando a visibilidade de médio prazo do pipeline de projetos do Chile.​ O governo também procura melhorar o ambiente geral de investimento por meio de medidas fiscais e regulatórias. Os planos incluem reduzir gradualmente a taxa de imposto sobre as empresas de 27% para 23% e restabelecer mecanismos de estabilidade fiscal por até 25 anos para projetos estratégicos. Em desenvolvimentos de cobre intensivos em capital, em que o investimento pode chegar a vários milhares de milhões de dólares e a vida útil dos projetos frequentemente se estende por décadas, uma maior previsibilidade fiscal pode afetar de forma material os retornos esperados e as decisões de financiamento. Assim, as medidas parecem concebidas não apenas para aumentar os gastos em exploração, mas para elevar a probabilidade de que grandes projetos avancem da fase de viabilidade para a construção.​ A exploração é outra parte importante da estratégia. O Chile criou um grupo técnico de trabalho público-privado focado em melhorar o acesso a financiamento para empresas juniores de mineração, reforçar a participação de capital de risco e reduzir barreiras regulatórias à exploração greenfield. Isto é importante porque grande parte da produção atual de cobre do Chile provém de jazidas maduras, enquanto a manutenção da produção no longo prazo exigirá cada vez mais novas descobertas e o desenvolvimento de recursos mais profundos ou de menor teor. Sem um pipeline de exploração mais robusto, reformas voltadas apenas para as operações existentes correriam o risco de melhorar a produção no curto prazo, mantendo relativamente limitada a base de oferta no longo prazo.​ A meta de 6 milhões de toneladas é relevante em termos globais. Um aumento de cerca de 5,5 milhões de toneladas para 6 milhões de toneladas representaria aproximadamente 500.000 toneladas adicionais de oferta anual de cobre extraído, equivalente à produção de uma grande operação de cobre de classe mundial. Dada a escala do Chile no mercado global, mesmo uma recuperação parcial em direção a esse nível poderia afetar de forma material a disponibilidade de concentrado e o equilíbrio mais amplo da oferta mineira, sobretudo num momento em que várias grandes regiões produtoras enfrentam queda de teor, restrições de infraestrutura e ciclos de desenvolvimento de projetos mais longos.​ Do ponto de vista do mercado de cobre, o pacote de políticas diz menos respeito a um aumento imediato da oferta e mais a melhorar a capacidade do Chile de converter a sua ampla base de recursos em nova produção. A questão-chave será a execução: se prazos de licenciamento mais curtos, maior previsibilidade fiscal e melhor financiamento para exploração conseguem traduzir-se em decisões finais de investimento, atividade de construção e, por fim, toneladas adicionais de cobre. Se implementadas de forma eficaz, as reformas podem reforçar a perspetiva de produção do Chile no médio prazo; se as aprovações e a execução dos projetos continuarem lentas, o objetivo de 6 milhões de toneladas poderá continuar difícil de alcançar, apesar de preços favoráveis do cobre e de uma procura subjacente forte.

[Cobre spot de Xangai] Perspectivas para amanhã: o sentimento de compra na região de Xangai continuou a se recuperar durante o dia, mas as transações do mercado permaneceram dominadas por fluxos entre traders. Embora alguns players downstream tenham feito aquisições just-in-time, o crescimento real da demanda foi relativamente limitado, e o consumo final não mostrou melhora significativa. As cotações do cobre de qualidade padrão foram continuamente reduzidas de um prêmio de cerca de 350 yuan/mt no início da sessão para aproximadamente 260 yuan/mt, após o que as transações aumentaram, refletindo a ainda baixa aceitação do mercado por cargas com alto prêmio. Os fornecedores ainda têm disposição de reduzir as cotações para facilitar as transações. Por outro lado, as cargas disponíveis de cobre de alta qualidade e cobre não registrado foram relativamente escassas, somado ao spread de preço entre meses mantido em 310-350 yuan/mt, fornecendo algum suporte às cotações de certas marcas. Em resumo, diante do cenário de compras por traders fornecendo algum suporte à demanda, mas crescimento limitado das aquisições downstream e forte disposição dos fornecedores em vender, espera-se que os preços do cobre spot em relação ao contrato SHFE 2609 permaneçam com prêmio amanhã, com o centro geral provavelmente continuando a se deslocar ligeiramente para baixo.