[SMM Flash] Previsões de preço do lítio para 2026 revisadas para cima; demanda de armazenamento apoia resiliência, crescimento da oferta limita potencial de alta

As previsões de preço médio do carbonato de lítio e hidróxido de lítio monoidratado da China continental para 2026 foram revisadas para cima, para US$ 20.100/t e US$ 19.600/t, respectivamente, refletindo a força dos preços no 1S. Espera-se que os preços amaciem no 2S, mas a demanda robusta por armazenamento de energia deve limitar a queda, com a incerteza sobre a reinicialização da mina Jianxiawo da CATL também contendo o sentimento baixista.

Prevê-se que o crescimento da demanda global de lítio desacelere para 5,8% a/a em 2026, ante 18,5% em 2025, acompanhando a desaceleração do crescimento das vendas globais de veículos elétricos de passageiros (BEV+PHEV) para 3,9% a/a, ante 22,8% em 2025. A China continua sendo o principal motor da demanda: as vendas domésticas de VEN subiram 23,6% a/a, para 1,6 milhão de unidades em junho, com a penetração de VEN se mantendo em um recorde de 58,5% das vendas de veículos novos pelo terceiro mês consecutivo, à medida que a retirada de incentivos e as pressões estruturais levam o mercado a uma fase de crescimento mais madura. Os preços elevados dos combustíveis, ligados ao conflito no Oriente Médio, estão dando suporte adicional à demanda por trens de força eletrificados e híbridos.

Do lado da oferta, a produção global de lítio deverá crescer 13,2% a/a em 2026, liderada pela Austrália e China, com a recuperação dos preços apoiando a retomada da capacidade australiana de custo mais elevado, apesar da pressão de custos com os preços de energia e uma potencial escassez de enxofre. A participação conjunta dos três maiores produtores – Austrália, China e Chile – deve diminuir até 2035, à medida que Argentina e Zimbábue aumentam a produção, com o Zimbábue sendo visto como um motor-chave do desenvolvimento de minas de lítio africanas nos próximos anos.

Espera-se que o prêmio do carbonato sobre o hidróxido persista devido à adoção contínua da tecnologia LFP, que agora responde por mais da metade das instalações globais de baterias para veículos elétricos e mais de 90% da capacidade de armazenamento de energia em baterias. No longo prazo, as químicas de baterias sem lítio ou com baixo teor de lítio e os avanços na reciclagem de baterias representam riscos estruturais de queda para os preços.

Visão SMM: A revisão confirma a resiliência dos preços no 1S, em vez de uma mudança nos fundamentos subjacentes – os preços atuais continuam sendo vistos como elevados em relação aos fundamentos, com o risco para o 2S inclinado para baixa. Quanto à oferta africana, o papel do Zimbábue no afastamento dos três principais produtores tradicionais na próxima década está alinhado com sua integração em andamento de sulfato/hidróxido; a continuidade da execução fortaleceria ainda mais a posição da África na estrutura global de oferta de lítio.