A exposição da Zâmbia ao enfraquecimento das chuvas associado ao El Niño está se configurando como um risco renovado para as ambições de crescimento do cobre do país, uma vez que a hidroeletricidade ainda responde pela maior parte da capacidade elétrica instalada, enquanto as expansões planejadas das minas devem exigir significativamente mais energia.
O risco já havia sido sinalizado internamente em junho, quando o Ministério da Economia Verde e do Meio Ambiente da Zâmbia destacou previsões de uma nova temporada de El Niño em 2026–27 e alertou para o potencial de seca, escassez de água, redução da produtividade agrícola e outros desafios climáticos. Previsões internacionais mais recentes reforçaram, desde então, a perspectiva de um evento significativo de El Niño no final de 2026 e início de 2027.
Segundo o Boletim Estatístico Anual de 2025 do Energy Regulation Board, a Zâmbia tinha 4.118,71 MW de capacidade instalada de geração de eletricidade no fim de 2025. A hidroeletricidade respondeu por 3.176,14 MW, ou 77,11% da capacidade total, seguida pelo carvão com 8,01%, pela energia solar com 7,47%, pelo diesel com 4,73% e pelo óleo combustível pesado com 2,67%. Essa matriz de geração torna a disponibilidade de eletricidade particularmente sensível aos regimes de chuvas e às afluências dos reservatórios.
A exposição é significativa porque a estratégia de crescimento do cobre da Zâmbia exigirá consideravelmente mais eletricidade. O país tem como meta uma produção anual de cobre de 3 milhões de toneladas até 2031, apoiada por expansões de minas, novos empreendimentos e capacidade adicional de processamento. Estimativas do setor indicam que serão necessários aproximadamente 2.000 MW de capacidade adicional de energia para sustentar a expansão do setor de mineração e a demanda industrial associada.
O El Niño, portanto, representa uma restrição potencial em ambos os lados da equação de crescimento do cobre da Zâmbia. Enquanto o investimento em mineração aumenta a demanda futura por eletricidade, o enfraquecimento prolongado das chuvas poderia, ao mesmo tempo, restringir a geração do sistema hidrelétrico que hoje fornece mais de três quartos da capacidade instalada de geração.
A experiência da seca de 2023–24 ilustra essa vulnerabilidade. Chuvas fracas e menores afluências aos reservatórios reduziram acentuadamente a geração hidrelétrica, contribuindo para grave escassez de eletricidade e maior dependência de importações e de medidas de gerenciamento de carga. A repetição de condições semelhantes durante a estação chuvosa de 2026–27 poderia voltar a pressionar o equilíbrio entre oferta e demanda de energia, à medida que a demanda da mineração continua a crescer.
A questão central para a Zâmbia, portanto, não é simplesmente ampliar a capacidade instalada, mas aumentar a resiliência do sistema elétrico. O investimento contínuo em energia solar, geração térmica, importações regionais de energia, infraestrutura de transmissão e outras fontes não hídricas será cada vez mais importante se o país quiser isolar o crescimento da produção de cobre da variabilidade das chuvas.
Para o mercado de cobre, o fortalecimento da perspectiva de El Niño acrescenta um risco potencialmente importante do lado da oferta às ambições de produção de médio prazo da Zâmbia. Com a hidroeletricidade ainda representando 77,1% da capacidade instalada e o setor de mineração exigindo cerca de 2.000 MW de energia adicional, a capacidade de diversificar o fornecimento de eletricidade pode se tornar um fator determinante para que a Zâmbia consiga transformar sua carteira de projetos em expansão na meta de 3 milhões de toneladas anuais de cobre.
